国贸期货：11月29日期货走势预测

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　　【行情评述】

　　央行今日开展190亿14天逆回购，中标利率与上期持平。国家统计局今日公布，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46263.2亿元，比去年同期增长13.7%。今日资金利率整体涨跌互现。隔夜及1M期限下行1.8BP和14.9BP至3.74%和6.55%。2W上行32.7BP至6.30%。沪深两指今日明显上扬，上证综指上涨0.83%至2219.37点，深证成指上涨1.19%至8548.37点。

　　今日午后利率产品收益率在多笔成交的带动下大幅下行，其中国债下行最为明显。信用产品收益率走势分化，中短期票据超AAA曲线整体下行为主，AAA及以下信用等级曲线则小幅上行。

　　具体来看，国债3、7年期在多笔成交带动下下行5-7BP至4.31%，4.40%。10年期在午后大幅下行，日终曲线下行12BP至4.43%。政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)1年期在成交带动下下行10BP至5.20%。

　　信用产品收益率走势分化，中短期票据超AAA曲线1年期在11中石油MTN6等券的成交带动下下行10BP至5.85%。中短期票据AAA曲线3、4年期则在11华电MTN1及12青啤MTN1成交带动下上行2BP至6.26%，6.27%。

　　今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)上涨0.1465%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.1561%。全市场平均到期收益率为5.4606%，平均市值法到期收益率为5.5518%，平均市值法久期为3.9084。

　　周四(11月28日)，国债期货主力合约TF1403收涨0.35%，报92.548元。三份合约共计成交3618手，较前一交易日缩减506手，总持仓3167手，减仓301手。

　　具体来看，TF1403成交2300手，持仓1822手，当日增仓65手；TF1312合约涨0.11%，收报91.888元，成交1268手，持仓1152手，当日减仓368手；TF1406合约报92.84元，涨0.26%，成交50手，持仓193手，当日增仓2手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.2062。

　　【后市展望及操作策略】

　　周四(11月28日)，国债期货主力合约TF1403收涨0.35%，报92.548元，基差为-0.2062，理论基差为-0.1095。

　　根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为92.090元，TF1403理论价格为92.366元，TF1406理论价格为92.636元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.820-92.364；TF1403合约理论价格波动幅度为92.094-92.644；TF1406合约理论价格波动幅度为92.358-92.916。对于主力合约周五建议92.480以上做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周四(11月28日)银行间隔夜回购利率3.7889%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率4.9218%，较上一个交易日上涨14个BP，14天加权平均利率6.3307%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率均出现小幅下跌，其中21天加权平均利率6.5191%，较上一交易日下跌24个BP，1个月加权平均利率6.5797%，较上一交易日下跌17个BP，3个月加权平均利率6.9299%，较上一交易日下跌12个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7911%，较上一个交易日下跌2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.9029%，较上一交易日上涨15个BP；SHIBOR隔夜利率3.7460%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨16个BP，加权均价4.8230%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨33个BP，加权均价6.2950%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌15个BP，加权均价6.5550%。