银河期货：11月28日商品日报汇总

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　　股指：股指在连续几日横盘整理之后终于选择向上突破。周期股全面活跃带动股指大幅反弹。板块方面，有色金属、银行、建筑建材是股指上涨主力，而商业贸易、保险、证券有小幅下跌。近期国内外资金积极入场，高盛等国外投行也唱多A股。周期股的低估值和行业触底，加上带头的煤炭股有行业扶持政策作为催化剂，有望重新获得资金青睐。但周期行业何时回暖仍然存疑，目前主要是超跌反弹和预期炒作。市场强势格局有望延续，但后市仍然考验重重。前期多单可继续持有，但追涨需谨慎。

　　铜：周四国内铜市交投清淡，铜价低开后小幅反弹，整体缺少波动。当天中国股市再次大幅上涨，这给铜市一点支持，但铜市反弹力度明显不足，我们认为在一定时期股市和铜市可能会不同步，因为股市更多的可能来自于改革红利，而铜市面对的是实实在的供需。基本面上，国内现货升水降至0-50元，上海有色网已经为贴30至升30元，市场交投清淡，下游和受制资金入市有限。对于近期铜市下跌黏性的原因很多，有称与国外库存被大贸易商和投行控制的，有称国储收铜的，有称过剩量不大的，当然，还有宏观和政策面有可能有变数，我们想这样都有可能，但从操作上讲，这只能做为杂音，因为目前无从考证，我们仍以当前宏观和政策趋势以及基本面趋势为依据进行操作，当然资金管理十分重要。周四美国感恩节休市，铜价仍会波动为主，国内铜价如能下破50400元，则下行空间会打开。阻力位为51000元，交易上空头头寸耐心持有。

　　铝：沪铝周四跳空低开，震荡微跌。美国感恩节临近，印尼矿产品出口部官员表示铝土矿出口禁令将于2014年1月13日生效；国内10月份规模以上工业企业实现利润5810.4亿元同比增长15.1%，央行进行190亿14天逆回购。28日铝长江现货均价为14280元/吨，升水50至升水90元/吨，持货商挺价意愿明显，低价之下引发部分抄底接货，接货量明显增加，成交情况好转。建议沪铝多单坚定持有，酌情继续接多。

　　锌：今日沪锌价格震荡下行，但波幅较小，成交量小幅增加，持仓量上涨。现货主要成交于14870元附近，现货对主力合约贴水进一步扩大到90~140元/吨附近，末资金面紧张，下游看空后市居多采购不积极，持货方仍积极出货，但成交有限。据哥伦比亚商务部、工业部及旅游部称，未来两月，将继续向中国征收热浸镀锌反倾销关税。海期货交易所铜、铝、锌和铅四种有色金属拟于12月20日开设连续交易夜盘。目前看来，接近年末且锌市已经逐渐进入消费淡季，基本面上难以出现重大利好，但是整体维持平稳。年末锌价将维持弱势震荡，震荡区间继续收窄。建议在14500~15500元/吨范围内短线操作。短期建议观望为主，锌价下坡前期阻力位14800，但是继续下行空间有限，关注整数阻力位14700的阻力有效性。

　　铅：今日沪锌价格继续弱势震荡在13900元一线附近，可见支撑较为明显。上下游资金紧缺加剧了铅价供需基本面的走弱，对期主力贴70元/吨，品牌间基本无差异，整体成交非常清淡。近十年来，我国铅酸蓄电池行业逐渐从一个规模小、制造技术落后的低端产业，发展成为拥有2000家企业、总产值达1500亿元的大产业。我国每年有300万吨废旧蓄电池进入回收环节，总回收率约为90%，近20万吨铅和其他大量金属元素在这个过程中流失，年产废渣约60万吨，还有严重的铅蒸汽、铅尘。目前回收业务还没有完善的法规，回收渠道分散无序。如果能在技术和回收制度上加以改进，行业才会有更大发展。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。