宏源期货：11月28日期货走势预测

　　第1页: 仍处修复行情 做空次季合约第2页: 煤焦钢品种分化 钢反弹高度有限第3页: 美元指数小幅回升 金价震荡微跌第4页: 美就业数据好于预期 铜价继续下探第5页: 资金流出拖累市场 期银价格继续回落第6页: 郑棉总体仍处震荡格局第7页: 美豆油或下破前低

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧，更有可能是稳中略松。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格主要回落主要是市场对政府的淘汰产能政策并不认可，房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3580-3620元/吨，同品规国标资源主流价格在3400-3460元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3510-3640元/吨；高线主流报价一般在3370-3390元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3550-3650元/吨。

　　5、煤焦现货情况：本周京唐港炼焦煤成交良好，出货情况正常，贸易商短期之内对市场还是比较乐观。京唐港现货方面：澳大利亚焦煤指标：A10、S0.6、V28、G87、Y16现货库提价1140元/吨。天津港焦煤市场表现弱势，多数报价横盘整理，港口煤价持续观望，市场较为悲观，但成交可议。现资源俄罗斯高品气肥库提报900元/吨，低品报840元/吨。

　　6、相关指标：中国股市开始整理。有色金属价格开始整理，橡胶也呈现反弹。投资者对改革持有乐观预期。

　　小结：

　　昨日，上海建筑钢材价格小幅上涨，各品种皆有走高。主导钢厂品牌虽暂未上调，但由于昨日销量尚可，部分低价资源皆有一定上调，如低价盘螺、高线、北方抗震螺纹钢等。据经销商反馈，只要库存规格相对充足，销量仍能维持。不过也有下游用户反馈，由于临近月末，市场资金情况也并不宽裕，价格并非十分坚挺，议价弹性空间仍然存在。煤焦钢反弹高度有限，品种分化，螺纹钢较强，煤焦相对较弱。整体上，煤焦钢依旧处于长周期的下行趋势中。