中信建投期货：11月18日铜、贵金属早评

　　第1页: 美国经济数据疲弱，金银企稳反弹第2页: 伦铜企稳，弱势难改

　　受益于美联储削减购债规模忧虑的缓解及中国改革的细则，伦铜于上周五企稳反弹，重返7000美元上方。LME3月期铜收涨18美元至7010美元/吨。

　　继耶伦发表证词后，周五公布的美国经济数据整体不及预期，增强了美联储推迟削减购债规模的预期。美国商务部周五公布的数据显示，数据显示，经季节性因素调整后，美国9月批发库存月率上升0.4%，预期为增长0.4%，至5063.1亿美元。8月批发库存月率增加0.8%，至5042.7亿美元。美国9月批发销售月率增长0.6%，预期为增长0.3%，至4304.8亿美元；8月批发销售月率增长0.4%，至4277.8亿美元。

　　美联储周五公布的数据显示，美国10月工业产出月率下降0.1%，低于增长0.2%的预期，9月增幅自0.6%修正为0.7%。纽约联储周五公布的数据显示，美国11月纽约联储制造业指数大幅跌至-2.21，预期4.00，前值1.52。

　　中国政府上周五公布了周二闭幕的三中全会上通过的社会和经济改革的详细举措。其中提到计划放宽部分地区外资限制，并且允许自然资源价格更直接反映市场需求。

　　沪铜上周五逼近5万关口，尽管美国政策预期的转变及中国改革细则令铜价跌势暂缓，但中国经济结构转型将加剧铜供应过剩的格局，未来铜价仍有走低的空间。我们认为当前铜价的下方支撑位将位于年内低点，即48000元一线，中长线上仍具备做空的机会。

　　中信建投期货：朱遂科