金瑞期货晨会观点

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　　【铜】铜价继续维持弱势

　　周四沪铜低开，报收于50450元/吨，隔夜伦铜盘中一度下挫，尾盘拉升，报收于6993.75美元/吨。叶伦言论支撑铜价，但需求忧虑及供给宽松继续对铜价形成打压。提名出任美联储主席的叶伦在参议员银行业委员会的听证会上表示货币刺激政策不会太快撤出，这一言论刺激一度大幅下挫的铜价低位反弹，但是，做为最大的铜消费国，中国铜消费正处于消费淡季，消费的疲弱对铜价形成压制，而中远期供给的过剩也打压市场信心，中国资金面偏紧继续刺激铜融资需求，LME库存昨日继续下滑1750吨至455725吨， 上海有色现货升水下滑15元/吨至升水90元/吨。综合来看，叶伦维持宽松的言论短暂刺激铜价，但需求趋淡以及供给宽松的压力将继续打压铜价，我们继续维持前期的观点，铜价重心将继续下移。

　　【贵金属】偏强震荡整理

　　周四贵金属偏强震荡整理，最终伦敦金收涨0.38%于1287.1美元，伦敦银收涨0.76%于20.79美元。昨日美国公布的周度初请失业金人数高于市场预期。晚间耶伦表示目前经济的复苏仍然疲弱，高度宽松的货币政策将在一段时期内得以维持；此外也表态量化宽松货币政策不会长期得以持续，并认为QE持续时间越长，那么其风险就越大。受美国不佳经济数据及耶伦鸽派言论影响，贵金属价格得到一定程度支撑。需求方面，昨日世界黄金协会公布的数据显示，因投资需求的大幅下滑，全球第三季度黄金需求量同比下降21%。综合来看，我们认为，在美国经济呈现复苏态势，量化宽松货币政策不会在长期内得以维持的背景下，贵金属后市难以乐观，仍维持震荡偏弱运行的判断不变。

　　周四夜盘沪金主力合约收于255.05元/克，沪银主力合约收于4259元/千克。操作上，建议投资者前期空单可继续持有。