迈科期货：11月14日商品走势预测

　　第1页: 贵金属超跌反弹，关注其持续性第2页: 缺乏实质利好，PTA缩量整理第3页: 下游补货，LLDPE继续上涨第4页: 缺乏利好提振 短线震荡为主第5页: 短期维持弱势震荡整理态势第6页: 中美消息令铜价承压，区间破位成立第7页: 阶段行业缺乏消息指引 期糖回测关键支撑位第8页: 技术性反弹过后，开始末轮恐慌性杀跌，静待企稳反弹第9页: 美棉有反弹测压需求 郑棉压力将持续第10页: 流动性出现长期拐点第11页: 外盘高位盘整 内盘农产品棕油领军

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆01 1315 0.4 0.03% 820

　　CBOT豆05 1280.4 3.4 0.27% 1292

　　CBOT豆粕12 423.3 -4.4 -1.03% -841

　　CBOT豆油12 40.96 0.21 0.52% -10912

　　BMD棕油01 2604 5 0.19% 3242

　　注：美豆01为主力合约

　　隔夜CBOT市场以及BMD市场均高位震荡。其中美豆微涨，豆粕与豆油在套利资金影响下涨跌各异。昨晚美农再度公布私人出口商报告向中国出口13/14年度的12.3万吨大豆。出口需求对价格形成提振，但是我们昨天提到，美豆真正的突破在1320美分，此处存在技术性获利压力。因此在刺激力度不够的情况下，盘面选择阶段性高位盘整。同样有此意愿的还有BMD市场，在炒作过本阶段的出口以及产量后，市场暂时缺乏主导型因素。不过我们认为无论是CBOT市场还是BMD市场，后市都会选择向上突破。因为美豆的出口高峰期会是近阶段的主要炒作点，而棕榈油产量已经开始步入减产期，出口尽管会同样进入淡季，但是存在需求国炒作以及替代支撑炒作。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(1月) 99 0 4114 4275 11 3712 7296

　　巴西大豆(5月) 3 -4 3773 3996 72 3296 7222

　　阿豆油(12月) 2.31 0 7850 　 　 　 　

　　棕油(11-12) 125.5 -7.1 6789 　 　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4284 -1016 3011 9351

　　菜籽(产区) 　 　 5200 4284 -1116 3068 9527

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.04 　 　 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口成本在美盘震荡下保持相对稳定，内盘油粕价格拉升令盘面压榨利润上升。但同时也会令缺乏动力的内盘品种暂时失去上行空间。

　　品种 地区 报价 变动 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 大连 4300 0 菜籽类 菜油 荆州 8300 0

　　青岛 4280 0 防城港 7600 -100

　　豆粕 日照港 4300 0 棕榈油 棕榈油 天津 6000 0

　　张家港 4260 0 防城港 6050 0

　　豆油 日照港 7350 +50 谷物养殖 玉米 大连港 2310 0

　　张家港 7450 +50 蛇口港 2460 0

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5900 0 生猪 广州市 1550 +28

　　菜粕 岳阳 2950 0 鸡蛋 石家庄 3.55 0

　　防城港 2800 0 广州 4.05 +0.05

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标三等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日豆粕现货市场表现稳定，部分地区小幅上调报价，但是现货商拿货较为谨慎，成交一般。豆油现货则在期盘支撑以及油厂挺油策略下普遍上调报价30-100元/吨，预计伴随节日逐渐临近，豆油需求会愈发走好。

　　棕油方面，期盘领涨的同时现货市场同样大幅上调报价50-100元/吨。但需要注意的是目前需求方以低位成交为主，对高价位拿货较为谨慎。需要关注后续价格能否继续刺激需求。

　　菜籽类现货市场近期缺乏变化，因量少交易清淡而使得价格也保持相对稳定。市场需求并不积极。

　　谷物养殖方面，鸡蛋期价尽管收跌，但是现货报价较为坚挺，部分地区小幅上调报价，冬日温度渐低影响鸡蛋产量且运输不便，支撑鸡蛋价格。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4508 1 0.02% 120442 -5630 38472 0

　　豆粕1405 3296 23 0.7% 1645960 -19124 995086 -155204

　　豆油1405 7222 74 1.04% 808804 -47670 750210 1502

　　菜籽1409 5065 40 0.8% 24 8 54 -54

　　菜粕1405 2434 15 0.62% 520162 -3668 1066036 87582

　　菜油1405 7558 66 0.88% 272004 2084 279088 7694

　　棕油1405 6314 132 2.14% 468000 34452 951168 -183800

　　玉米1405 2352 2 0.09% 297026 -10796 56468 -22364

　　鸡蛋1405 3952 -5 -0.13% 36600 -2212 62148 31248

　　昨日内盘农产品除鸡蛋微跌外其余全部收涨，尤其棕榈油增仓领涨2%以上。其中豆粕尽管收涨，但是价格在3300以上缺乏信心，多头资金分散。豆油下踩7200得到支撑，多头资金也有跟进，然而并不十分集中，以跟随上涨为主，不过较之豆粕较好。

　　棕榈油大涨后资金继续跟进，尽管成交量萎缩，但是增仓稳定，且多空对峙结构利好趋势，仍旧看好其后市发展。

　　菜籽系方面，昨日菜油菜粕均收涨，且资金格局开始转好，尤其菜粕出现逢低买盘。预计在2430一线有买单支撑。

　　玉米继续稳定小涨，但是需注意价格在2350区间存在技术压力，且资金来看空头开始加持，短期内难以突破压力。

　　总结：出口继续向好支撑美盘价格能够在技术性压力带下保持稳定，并小幅收涨。尽管油粕因套利资金作用而有差异走势。但是整体外盘豆类仍旧在美豆强势带领下表现稳定。此外马盘再度在2600-2700令吉区间内出现调整动作，我们认为技术性关口的反复是正常的，后市需要美盘的带动以及自身出口的刺激。我们认为两盘最终向上突破的概率较大，短期以震荡为主。

　　国内现货市场上豆棕油脂表现较为积极，价格与成交量均有好转。后市将会迎来油脂消费高峰，关注现货市场成交量以及油厂挺价策略能否延续。

　　资金格局方面，棕榈油仍旧表现相对优势，将会对豆油有一定带动稳定作用。菜粕也有一定好转，但是豆粕并未能对上方空间有能力占据，资金分散，今日预计重回3250-3280区间。此外需要注意玉米目前价格区间存在压力。

　　操作建议：

　　豆粕震荡，观望。

　　豆油多单持有。

　　棕榈油多单持有。

　　菜粕05区间2330-2500逢低短买；菜油观望。

　　玉米观望；鸡蛋区间2350-2370，空单逢低止盈。