苏物期货分析师李砚秋，在分析了郑州棉花期货6月30日--7月4日一周的走势后指出，郑棉本周维持低位盘整的行情，整体上看仍处于下跌趋势中，后市仍有下跌可能。

　　郑州棉花期货本周(6月30日--7月4日)维持低位盘整的行情，期棉在交割上的贴水制度导致了棉价始终保持近弱远强的格局，这一特性吸引了大量的现货商到期货市场来保值，大量的仓单压积也是目前价格不断下跌的因素之一，不过这个情况将在7月交割之后有所缓解，但是否价格就势一跃而起还要结合多方因素的情况。

　　国内基本面上，国家发改委统计，5月份，全国纱产量190万吨，同比增长12.8%。08年1-5月，全国纱产量累计为834万吨，同比增长11.6%，增幅下降9个百分点。07年9月至08年5月，我国纱产量累计1545万吨，同比增长11.7%，增幅下降8.6个百分点。 　　

　　根据海关统计，5月份进口棉花24万吨，低于三年的平均27.5万吨的水平。1-5月进口103万吨，也低于近三年的平均120万吨的水平。

　　棉花进口降低，纺织工业减速，主要是与国内目前现货充足有关。从对疆棉外运开始补贴之后，疆棉加快了外运的速度，近百万吨的疆棉运出之后势必会加重内陆棉花供应的负担，而且从外运的时间上疆棉全部运出估计与新棉上市的时间也相差不远。

　　供应充足---行业萧条---消费低迷---进出口增幅下降---价格下跌，棉花市场正在一个恶性循环中运行。

　　以棉花成本价格14000元/吨来看，各现货商愿意接货的价格应在14000元/吨左右，上幅不会超过14500元/吨，所以仅从这个方面看901合约尚有几百点的下跌空间，棉花目前仍处于下跌的单边市中，在操作上以空头思维为主。