期现价格倒挂严重

　　7月7日，郑棉近月期货0807合约收于13520元/吨，比７月４日结算价13535元/吨下跌15元/吨。

　　上海中期分析师方俊峰告诉记者：“近日，棉花期货的下跌主要是农发行催贷加剧，企业急于还贷造成。”

　　海通期货有限公司研究发展中心高级分析师董淑志指出，纺织企业现状比较惨淡。从实际情况来看，在宏观调控、人民币升值、劳动力成本提高、电力成本上升等众多因素影响下，很多中小型的纺织厂以及低附加值的纺织服装厂开始倒闭，一些大的纺织厂陆续限产，这部分产能缩小抑制了一部分棉花消费。

　　疆棉移库打压价格

　　7月1日，新疆铁路局对新疆棉花企业发出通知，于7月10日至8月底，每日将保证对新疆棉花外运提供270个车皮，出疆棉运输补贴400元/吨，总共将有60万吨皮棉将运往内地，新疆棉优势的凸显，对内地棉将有较大冲击。这被视为支持新疆棉发展的重要举措。

　　董淑志向记者表示：“出疆棉补贴对国内外棉花价格的影响很大，主要体现在几个方面。首先，这大大降低了新疆棉的运输成本，促进了新疆棉出疆，并有利于新疆棉价格优势的体现，极大地促进了新疆棉的生产和种植。其次，出疆棉补贴缩小了疆棉与内地棉和进口棉的价差。这将对内地棉和进口棉价格和供给形成打压。新疆棉有质量优势，价格一旦适中，内地棉和进口棉势必将受到影响。最后，新疆棉出疆移库补贴，表面看是补贴给新疆棉企业了，但实际上获得优惠和补贴的却是纺织企业，这是降级滑准税之后的另一个扶持政策。”

　　反弹空间大于下跌空间

　　近日来，郑棉期货仓单开始大量流出，主要是由于期现价差倒挂。

　　董淑志指出：“往年供求紧张的局面并没有出现，以目前的仓单压力来看，供求紧张阶段会继续往后推延，所以7月底是个关键时刻，仓单开始大量流出就是个信号。可以看到，目前多种利空消息基本都浮出水面，市场也正在对此进行消化。如果利空出尽，一旦有微弱的利好信号，市场就会反弹。不过，即使市场有反弹也是个小反弹，因为，下游纺织行业的情况不容乐观。”

　　业内人士表示，短期郑棉仍将处于震荡筑底阶段。近期应重点关注现仓单流出情况，同时关注国家对于纺织企业的出口退税政策。