本周，美棉期货的连续下挫打破了此前为期两周的震荡盘整格局。周一，备受关注的USDA报告如期发布，然而利空的数据拉开了本周美棉大跌的序幕，NYBOT棉花期货连续五个交易日收阴，截至本周四，12月主力合约已跌逾8%。，一度跌至74.26美分的近一个月低点。商品公司Keith Brown and Co.总裁Keith Brown表示，由于期棉技术面疲弱，指标12月期棉自上月底收在81美分上方后已经显着下滑。由于市场交投惨淡，12月期棉在独立日长周末假期后可能进一步下滑。

　　对于国内棉花市场来说，巨大的库存压力令郑棉3月初以来的震荡下行走势仍在继续。近期，新疆棉花陆续运往内地，表明新疆棉花供应过剩的同时，更加剧了内地棉花的供应压力。此消息也成为触发郑州棉花期货下跌的主要因素。内外压力的共同打压令郑棉自上周五开始的大跌一直延续到本周三，棉价一度触及五个半月以来的新低--每吨14805元。

　　USDA报告拉开美棉下跌序幕

　　本周公布的USDA棉花种植报告犹如一枚重磅炸弹，在国际棉花市场引起轩然大波，美棉价格连续四个交易日大幅下滑。此前有市场分析人士曾表示，预期12月期约的支撑位在78.45及77.60美分。然而，报告的利空影响持续时间之长、影响程度之深令人始料未及，棉价的快速下滑令投资基金掀起抛售高潮，此前持观望态度的投资者也纷纷加入抛售的行列中，周四12月期棉合约一度低至74.26美分。

　　美国农业部(USDA)预计，2008/09年度棉花种植面积预计为924.6万英亩，略低于3月预估的939万英亩，交易商原本预期，面积将介乎845万至920万英亩。同时USDA在每周作物生长报告中公布，截至6月29日当周，美国棉花生长优良率为45%，较前一周减少2%，较去年同期下滑9%。

　　尽管抛压仍在继续，但已有交易商和分析师对报告内容产生质疑。他们认为，美国农业部的种植面积报告的调查工作可能是在恶劣天气袭击西德克萨斯州之前进行的。“有市场人士认为该数据是'有问题的'，事实上，棉花种植面积已经缩减，且西德克萨斯州亦遭遇恶劣天气。”

　　另外，经纪商亦表示，股市下滑也令投资者担心棉花和棉花制品的需求将会放缓。据华盛顿7月3日消息，美国农业部周四公布，美国6月26日止当周当前市场年度棉花出口销售净增加4.25万包,新销售6.09万包。

　　周三，国际棉花咨询委员会(ICAC)公布的数据显示，预计全球2008-09年度棉花产量将下滑3%至2550万吨。其中，美国棉花产量将大幅下滑，中国、巴西、埃及、土耳其和中亚地区的产量将小幅减少，而印度、澳大利亚、非洲法郎区(African Franc Zone)和巴基斯坦的棉花产量将增加。预计2008-09年度全球棉纺厂棉花消费量将下滑1%，至2660万吨，因预计全球经济增速将放缓且棉花相对聚酯价格较为高昂。ICAC称，预计2008-09年度全球棉花库存将下降超过100万吨，至1100万吨。预计美国的棉花库存下降幅度将为最大，因美国过去两季供应的大幅增加将推动出口。ICAC称，预计2008-09年度的Cotlook A指数的季内平均值将自2007-08年度的每磅73美分上升至82美分。

　　郑棉连续下挫 7月纺企采购意愿主导市场

　　今年上半年，在其他农产品价格纷纷创出新高的情况下，郑麦的表现似乎并不能令人满意。3月初开始的震荡回落走势已经持续了4个月。近期，国内棉价跌势加剧，始于上周五的大跌持续了四个交易日，周二郑棉0901跌破15000关口，且低于6月11日低点14980，最低探至14900元，次日，棉价继续下跌，主力0901下探至14805，为五个半月以来新低。天气因素及技术性支撑推动郑棉6月中下旬的反弹宣告终结。

　　对于郑棉大跌的原因，万达期货分析师付小广表示，国际棉价的大幅下挫及国内棉花市场供大于求的整体大环境是造成棉价本轮下跌的根本原因。强大的库存压力令国内棉价难以摆脱颓势，而直接触发本轮大跌的则是新疆棉花陆续运往内地。国家对运往内地的疆棉每吨直补400元，但基本被运费抵消。疆棉外运证明新疆棉花也面临较大库存压力，间接凸显出内地棉花更大的供应量。而纺织行业整体较为低迷也限制了棉花的需求。

　　对于后期棉花价格走势，付小广表示，前期13500的支撑仍然存在。后期棉价主要看纺织企业的采购意愿。7月对棉价走势较为关键。经历了近期的下跌之后，纺企的接货意愿强烈与否将是影响后期走势的关键。若接货意愿较强，则棉价将持稳于近期水准。因为8月份纺企将面临较大的还贷压力，且新棉将上市，若7月纺企接货意愿不强，则8月可能出现一轮急跌。

　　期货方面而言，付小广表示，期棉减少5、6千吨，这在期货市场上应该算比较多的，若7月16日交割后至7月31日期间注销仓单量大，表明销售较好，则急跌可能不会出现。而多头将可能炒作远月合约的天气因素，对近月合约也有一定支撑作用。

　　由于国内棉花有大量结余，市场预期国储再度收储的可能性较大。虽然即便收储后市场上的棉花供应也仍充裕，但一定程度上也起到了缓解供给压力的作用。因此，7月的采购状况成为影响市场后期走势的关键。