一、行情回顾

　　本周郑州PTA弱势盘整，现货市场也持续走弱。

　　主力合约TA809收于9520，较上周下跌180。成交量继续放大，持仓量减少16230手至78692手。

　　现货方面，今天中纤PTA价格指数为9250元/吨，较上周下跌350元；上游成本出现小幅回调，6月26日，CFR台湾/中国对二甲苯(PX)收盘价为1633.25-1634.25美元，较上周末下降11.25美元/吨；下游产品价格出现下滑，根据中纤价格指数显示，本周涤纶短纤下跌100元至11900元/吨，长丝切片下跌550元至11350元/吨，瓶级切片稳定于12400元/吨。

　　二、行情分析

　　(一) 利多因素：

　　1、PX价格仍居高位。虽本周出现小幅下滑，但面对仍欲攀升的国际原油，PX下方空间有限。

　　2、PTA与棉花的价差结束持续缩小的趋势，这将减轻PTA的价格压力。6月26日，涤短与CCIndex(328)的价差为1913元，大于上周的1867元。

　　(二) 利空因素：

　　1、郑州PTA库存结束持续减少的趋势。截至6月26日，郑州仓单较上周增加101张至14665张，有效预报为171张。

　　2、MEG本周小幅下跌200元至8800元/吨，下跌幅度明显减小，有走稳迹象，这将使PTA承压。

　　3、涤丝报价明显下跌，或以让利方式销售。切片与瓶片市场气氛低迷，市场成交寥寥，部分厂家有进一步削减负荷的意向。

　　三、后市展望

　　虽原油上升势头不减，PX料将继续高位运行，但下游需求不振造成成本转嫁困难。

　　除人力成本上涨，纺织企业还面临着来自出口退税下调、原材料价格上涨、工业电价上调、运输费用提高、人民币升值、贸易壁垒等多重压力，企业利润空间正遭受进一步挤压。在这种背景下，PTA下游产品对高位油价的反映已经木然，对高位成本的消化或许需要一个适应过程。

　　郑州PTA库存开始增加，或显示PTA生产厂家和贸易商套期保值热情再度显现。

　　综合来看，PTA向下游转嫁成本遇阻，短期内TA809弱势盘整的可能性居多，但受成本支撑，预计下方空间不大。操作上，空单可继续谨慎持有，关注20日均线支撑力度。