本月要点：

　　1、USDA4 月预期全球棉花(14065,-85.00,-0.60%,吧)产量增加，埋下利空伏笔

　　2、中央加大支农力度，缓解棉价上涨压力

　　3、国内纺织企业利润下降，制约棉花消费需求

　　4、国内棉花销售艰难，注册仓单增加

　　
郑棉0807日线走势图。(来源：中信建投期货)

　　相对3 月份的暴涨暴跌行情，4 月份的郑棉显得极为平静，一直处在低位调整，持仓量和成交量都比较低迷。郑棉与美棉联动性较高，但却似乎只演绎了跟跌不跟涨的走势。月初，在外盘走低以及周边商品期货普跌的情况下，郑棉也低开收阴，在美棉强劲收高下，郑棉也显得迟滞，继续收低；四月中旬，在美元破7 以及原油价格走高情况下，棉花跟随周边商品连日反弹，但由于缺乏量的配合以及基本面上棉花消费需求没有大的改色，同时注册仓单数量巨大对新资金的吸引力减弱，而多头平仓愿望强烈，郑棉连续下挫，并一度创下07 年8 月份以来的新低；

　　下旬，郑棉继续横盘整理，月末成交量下降到6000 多手，在最后一个交易日，郑棉下探最低点14145，再次考验14000 的支撑力度。国内现货，棉价基本保持稳定，涨跌不大，主要因为：一方面，政府的支农政策缓解了棉价上涨的压力；另一方面，通胀背景下农资成本的上涨以及棉粮争地刺激棉价。不过考虑到5 月份期现基差回落，仓单可能大量流出，实盘压力有所减缓，下跌空间有限，同时如果5 月份不出现灾害性天气的话，在政府实施“双防”政策调控下，物价稳定是重中之重，棉价波动仍不会很大，密切关注14000 的支撑力度。