【供需状况】

　　国际方面：过剩趋缓

　　国际糖业组织(ISO)：07/08榨季全球糖产量将达到1.684亿吨，消费量为1.591亿吨，食糖剩余量下调至930万吨，全球的食糖库存量也将降到7400万吨。ISO认为，虽然本制糖年全球食糖过剩量较先前有所减少，但到2008年9月本榨季结束时，糖市前景仍然利空，且基本面预期将给国际糖价造成一些上行的压力，而贸易盈余及高企的库存水平使得偏空的前景进一步增强。

　　ISO还同时估计，到08/09年全球食糖市场的供求将重新达到平衡，甚至有不到100万吨的供给缺口。

　　国内方面：产量增加

　　估计07/08榨季产量达到1433万吨。其中广西900万吨左右；云南210万吨；广东141万吨；海南51.5万吨；北方甜菜120万吨；其他地区10万吨左右。

　　国内方面：消费量——积极增长

　　国内消费估计在1350-1400万吨。有利的因素：(1)食品增长每年都有3%的增长率；(2)奥运会的促进，估计多于30-50万吨；(3)糖价下跌导致淀粉糖的使用量下降

　　2008年国内供需分析：

　　总供给：产量1433万吨+库存结余50万吨+进口20-30万吨=1500万吨

　　总需求：消费1350-1400万吨+收储50万吨=1400-1450万吨

　　市场预测：

　　综合以上分析，从本年度供求面看，糖价仍面临供应压力，但随着消费启动逐步缓解，消费量增大将从第2季度开始，今年的消费增长率估计在10%以上。

　　【季节性变化】

　　生产方面：

　　国内白糖的榨季是当年的10月份至次年的4月份，一般新榨季开机初期市场受到充裕供应，糖价将呈现下降趋势，而在榨季的末期糖价呈现坚挺状态。

　　消费方面：

　　国内白糖主要的消费是食品上的消费，因此每年的中秋和春节两大节日的需求占全年较大比重，中秋、春节之前的一个月左右时间是白糖的消费旺季，其次夏季的冷饮也消费较多白糖。

　　从糖价波动的季节性特点分析，未来市场存在三方面的利多题材可以炒作，即夏季的来临、中秋、奥运题材将是未来潜在炒多条件

　　【政策因素】

　　国家收储政策的主基调——市场为主、收储为辅

　　调控政策：

　　国家调控只在两种极端情况下实施宏观调控。1、行业面临全行业亏损的情况下，无法通过自身来调节而走出困境的时候，国家会实施调控。2、市场已经失去理性，对行业未来发展造成较大损害的时候。调控是用来保证行业的稳定发展，只起到市场调控的一个辅助作用，不能替代市场调控。

　　市场调节：

　　成本较高的企业逐渐淘汰出去，促进行业更健康。

　　从国家收储政策分析，目前白糖价格虽然处于低位，但还不足以对整个行业造成破坏，行业布局需要调整，一些成本较高的企业在被淘汰出局从逐个行业来看也是件好事。，目前的收储政策没有产生利多支持。

　　弘业期货专家团 季庚林