美糖继续低位调整，郑糖走势依然低迷

　　现货数据利空　郑糖期价考验振荡区间

　　铜市：变盘的边缘　价格走势不容乐观

　　美元升值库存增加　国内外铜价面临重大考验

　　原油六连阳凸显牛市氛围　燃料油观望为宜

　　玉米每日评论 大豆豆粕豆油每日评论

　　


　　Ø市场评估：总体供过于求。现货表现较弱。远月与近月、现货价差偏高。

　　Ø行情展望：5月份仍保持弱势震荡为主。近月下跌空间有限，901合约警惕补跌可能！

　　Ø本月关注：5月合约交割情况、糖协产销数据、政府收储等。

　　Ø操作策略：适量逢高沽空下季新糖合约，严格操作计划与风险控制。

　　一、市场评估

　　从目前的情况来看，国际食糖供应仍呈现供大于求的格局。最新数据显示，2007/08年制糖期全球食糖产量为1.6844亿吨，而全球的食糖消费量为1.5913亿吨。而国内截止2008年4月末，2007/08年制糖期全国已累计产糖1435.52万吨，目前生产已进入尾声，除广西、云南还有少数糖厂尚未停榨之外，其它糖厂均已停榨。最终全国的产量将达到1450万吨以上，国家收储50万吨和陈糖结转相抵，加上进口糖，即使国家后期再增加收储30万吨，也只是杯水车薪。

　　现货方面，四月份现货在产量不断调高的压力下，不断走低。广西糖价从3400以上到跌破3300，主要是云南糖会上广西900万吨以上产糖量的明朗化，以及全国食糖供大于求的共识对糖价形成了压制作用。从4月糖价走势看，广西的食糖成本3200-3300是有一定的支撑力量的。另外，4月的价格下跌，对广西4月销量的提升起到了一定的作用。从去年4月的价格看，广西南宁糖价在3650-3800元/吨，今年同期较去年下跌了300-400元/吨，糖价的下跌有利于销量的增加。

　　从期现结构来看，期货近月与现货相差不大，但新季白糖合约的价格偏高，特别是对于期货近月合约。如此大的价格差，明显不利于行情的大规模发动。由于近月合约和现货的疲弱，反而对远月合约形成拖累。

　　总体上目前多空所持观点因素如下，多方观点代表：美元走弱、原油高涨、国际基金做多、白糖比价偏低、下季产量可能减少、政府有继续收储可能等。空方观占代表：供大于求，国内产量不断调高，现货压力较大、仓单水平很高。