美糖继续弱势下跌　郑糖走势依然低迷

　　美棉继续弱势下跌　郑棉短期再创新低

　　菜籽油研究：在夹缝中运行

　　菜籽收购博弈战将拉开序幕

　　库存偏高消费不旺　铝价将会继续盘跌

　　供应压力加重　锌震荡区间将下移

　　铜短期内仍将受美元压制　后市区间宽幅震荡为主

　　


　　自年初以来，随着豆油龙头的带领，菜籽油走出了一路辉煌的上涨轨迹。然而，自从3月4日经历了从涨停到跌停的疯狂行情后，菜籽油步入下行通道，之后一直处于震荡整理状态，再没能走出明朗的行情。

　　
菜籽油价格走势图。(数据来源：澎博博易大师)

　　多，或是空？市场众说纷纭，菜籽油上下两难。

　　那么，菜籽油将往何处去？

　　一、油脂原料——油菜籽供给情况

　　1、全球概况

　　从目前情况看来，预计2008年全球油菜籽产量会出现大幅增加，将超过2005年的水平，并创下历史新高。德国《油世界》预测08/09年度全球油菜籽产量为5140万吨，同比增加350万吨。美国Informa经济公司则预计08/09年度全球油菜籽产量将达到5200万吨，同比增加440万

　　
全球菜籽油产量走势图。(数据来源：油世界等)

　　受08/09年度世界油菜籽产量预期将出现大幅增加，尤其是主要油菜籽出口国加拿大、澳大利亚和前苏联地区产量明显增加的影响，下年度全球油菜籽供应偏紧的局面有望得到缓解，国际市场油菜籽价格有望出现高位回落。

　　2、国内现状

　　08年初的那场突如其来的雪灾成功抵消了国内油菜籽播种面积大幅度增长的影响，今年我国国内油菜籽产量难以出现大幅增加。根据灾后考察，主产区绝大部分油菜恢复较好，预计冻害影响将造成全国冬油菜产区单产比去年减产10.9%。但由于冬油菜播种总面积增加17%，四川、重庆、黄淮等地区未受冻害，总产仍可比去年增加4.3%左右。

　　由于生产原料如化肥的上涨，其他生产成本也快速攀升，就目前来看，农民普遍看涨今年的菜籽价格，心里价位在每斤两块三到两块五之间；而去年的收购价格最高也就在每斤一块八左右。如果油厂开秤价过低，类似大豆的惜售情景将再次出现。为此，油厂们准备了大量资金用于收购油菜籽。

　　根据2000元/吨的菜粕价格和四级菜油价格推算，预计今年新菜籽收购价格应在4800～6000元/吨之间运行。在菜籽收购期间如果四级菜油价格回落至11000元/吨，菜籽收购价格可能为4800～5000元/吨；如果四级菜油价格涨至15000元/吨，菜籽收购价格将会达到甚至超过6000元/吨。

　　从下面的国内外菜籽比价图可以看出，我国油菜籽价格相对平稳，年内还有升值空间。

　　
国内外菜籽比价图。(数据来源：郑州商品交易所)

　　二、菜籽油供需情况

　　1、全球主要国家

　　欧盟：欧盟是全球最大的生物柴油生产国，生物柴油是欧盟最重要的生物燃料，其中约80%的生物柴油由油菜籽生产。自04年以来，生物柴油的生产和使用得到极大推广。据美国农业部发布的参赞报告显示，2007年欧盟生物柴油产量预计从2005年的290万吨增至610万吨，今后欧盟的油菜籽产量可能满足不了生物柴油生产，油籽和植物油进口将非常重要。

　　加拿大：全球最大的菜籽油出口国，我国90%以上的 菜籽油进口来自加拿大。据加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2008/09年度(8月到次年7月)加拿大油籽产量将高于上年水平，预计出口量也将有明显增加。

　　印度：作为新兴的发展中国家，油脂需求量在迅速增长中。印度每年植物油需求量约为1200 万吨，其中过半的需求依赖进口来满足。虽然2007/08年度7月到次年6月印度国内油籽预计达到2716万吨，高于2007年的2429万吨。从4月1日开始，印度取消了所有毛植物油进口关税，并将精炼食用油的进口关税下调到了7.5%。同时政府还禁止出口所有植物油。

　　2、国内现状

　　国产菜籽油产量增幅较为有限。菜籽油需求将会继续保持平稳增加态势，尤其是一级菜籽油需求增幅将更加明显，将导致菜籽油供应呈现偏紧的局面。预计今年我国菜籽油价格将会维持高位震荡运行，价格区间为11000～15000元/吨。

　　
不同地区菜籽油现货出场报价走势图。(数据来源：郑州商品交易所)