菜籽油作为世界四大植物油品种之一，是我国的传统食用油品种。目前，我国是世界上最大的菜籽油生产国和消费国。郑州菜籽油期货对于国内菜籽油生产加工企业来讲，也是一个具有特别有效的风险控制手段。随着菜籽油期货市场的交易逐渐趋于活跃，市场波动幅度不断加大，因此，菜籽油与其他相关商品之间的比价关系重要性不言而预。

　　1、菜籽油与菜籽、菜粕的比价关系

　　菜籽的下游产品是菜油和菜粕，1吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜籽油和0.6吨的菜粕。因此，菜油与两者的价格存在着密切的联系。而由于我国冬油菜将在5月底收获，而春油菜将在4月底种植，9月底收获。因此，一般11月到次年的4月为国内菜籽的断档期。

　　菜油与菜籽的比价在2.28—2.47之间，菜油与菜粕比价在5.24—6.52之间，而菜籽与菜粕的比价约在2.29—2.71之间。

　　2、菜油与其他油脂的比价关系

　　菜油价格除了与菜籽和菜粕价格具有高度相关性之外，豆油、棕榈油等菜油替代品对菜油价格也有重要的影响。随着菜油消费地位的转变，豆油市场份额的不断扩大、棕榈油进口的剧增，国内菜油市场已经不能独立来分析，其受国内豆油、棕榈油市场影响相当大。豆油、棕榈油的替代性不断加强，因而不能将菜籽市场和整体植物油市场割裂来分析。

　　以供需平衡的常态来看，正常的价格应是菜油高于豆油，豆油高于棕榈油，价差依次约在500元/吨左右。菜油与豆油价格比价一般在1.02—1.07之间，而菜油与棕榈油比价一般在1.07—1.11之间。不过随着国际油价连续持续高企，油脂之间的比价关系也出现较大的波动。因此，有必要对油脂的比价重新定位。

　　根据大连商品交易所数据统计结果表明，菜油价格与豆油价格变动的相关系数高达0.95，而菜油价格与棕榈油价格变动的相关系数约在0.73左右。由于棕榈油国内则基本不生产，几乎全靠进口，因而菜油与豆油价格关联度较高，而与棕油的关联度则低很多。

　　菜籽油与豆油价格新的比价在1.05-1.14之间，两者具有很强的替代关系。而菜籽油与棕榈油价格新的比价在1.13—1.22之间，两者替代关系稍弱。

　　3、菜籽与其他农产品间的比价

　　由于其下游产品均为油脂类产品，相关系数较高，因此，菜籽与大豆价格也有较为稳定的比价关系。一般情况下，加工前菜籽价格比大豆高100元，加工成油后，菜油价格比豆油高500元。从国际市场油菜籽和大豆的比价关系来说，大豆/油菜籽比价一般在1—1.2之间波动。二者成本差异的变化，下游油脂产品间的价格也势必会产生放大的价差。国内市场上，菜籽与大豆的比价在1.06—1.20之间，而菜籽与小麦等粮食作物的比价在2.26—2.66之间。

　　由此可见，菜籽油与诸多商品之间的套利存在着较多机会，价格回到合理的价格区间内也是商品价值回归的重要体现。因此针对这类情况，投资者宜制定相应的策略。