3．国家储备政策

　　从3月2日柳州会议国家发改委表示看国家储备政策希望糖市能平稳运行，作到糖厂增效，农民增收，消费市场稳定。而目前供过于求的形势下，继续收储将无疑问，但考虑到巨大的产量，收储量真是杯水车薪，除非在价格大幅下跌的情况下，国家加大收储量，但国家加大收储量需要经过调研，部位协调，论证，批准一系列的程序，短期看只能构成糖价的一定的支撑。

　　而从已经进行的收储的情况看，收储的结果并不尽如人意。

　　首先，在1月份进行的两次收储工作进展十分顺利，因现货市场价格跌到3500元/吨的收储底价附近，糖厂售糖比较踊跃。甚至出现收储后，郑糖跌停的极端行情。当时许多人表示不解，但考虑到1月份是榨季生产的高峰，严重的供过于求，糖厂大量交储更使市场进一步看空后市，而受其时国家的宏观调控政策影响，糖厂纷纷抢注仓单更使郑糖雪上加霜。

　　但此后二月份的收储，国内糖价受广西冻害影响而暴涨，远期现货市场价格一度上涨到4000元/吨以上，期货市场价格暴涨到5000元/吨附近，远高于收储基准价。从第三次收储开始，成交微弱，流拍成为常态。其时市场恐慌情绪蔓延，受灾实际情况的不明确，使供求矛盾，产销形势被市场所忽略。糖厂，纷纷看好后市，认为99/00榨季历史重演，囤糖惜售的心理下，流拍成为必然。

　　进入三月份，随着受灾数据以及2月产销数据的公布，市场焦点再次转向供求关系，而产销数据的不理想，以及农产品的集体大调整背景，使郑糖破位下跌，年后涨幅尽失。糖厂也开始正视淡季下的销售压力，因此3月第一次收储开始有成交。而目前食糖价格重新跌到3500元/吨的收储基准价附近，糖厂售糖较为积极，昨天进行的竞买会从上午9时开始，至9时32分结束，成交数量较之前几次明显增长。这都直接反映了当前情况下，产销形势的严峻。

　　后期的收储预计，糖厂的交储意愿将进一步加强，可能在4月第一次收储中交满。到时，广西恐怕将首先推出地方收储，国家也有可能研究增加收储量的问题。这将有可能构成未来国家收储政策的两大变数，从而成为影响糖市走向的潜在题材。

　　4．仓单持续增加对糖价形成压制

　　由于现在属于消费淡季，现货市场是供过于求的，这从3月的现货市场价格走势以及成交情况可以看出。在现货低迷，以及巨大的过剩量，使注册仓单持续增加。截至3月28日白糖库存周报：总数33265张，有效预报41520张，而上月截至2月29日白糖库存周报：总数18965张，有效预报27118张。一个月内仓单增加14300张，有效预报增加14402张。

　　仓单大量增加，显示在目前价格下，糖厂通过期货市场销售的意愿很强。这对后期郑糖价格形成压制，而且交易所的交割库容大幅增加，也解决了库容不足的问题。巨大的实盘压力，构成糖价上涨的极大阻力。

　　


　　


　　5．云糖将成为糖价短板

　　根据云南省糖业协会消息，截至3月31日，全省累计入榨甘蔗1466.49万吨；产糖173.931万吨，同比增加39.82万吨；平均出糖率11.86%，同比降低0.14个百分点；销售食糖72.62万吨，销糖率41.76%；产酒精12.41万吨，销售酒精6.84万吨；已有8家糖厂收榨。

　　云南糖去年的产量约183万吨，历史上只有02/03与03/04榨季超过180万吨，而今年预计产糖215万吨，这个数据对产区会产生很大的压力，目前可以肯定的一点是，除非有第三渠道吸收或在广西销售完之前大幅降价吸引客户采购云南糖，否则云南糖本榨季卖不完。

　　云南糖受运输问题困扰，销售不畅，所以为促销云南糖一直在降价。从目前的情况看，广西将监守3500元/吨的价格，但是虽然云南价格已经降到3400元/吨，考虑到庞大的产量，继续降价仍将继续。这样就存在云南与广西的价差拉大的可能，因此云南糖商将在柳州盘上不断抛售，结果许多客户接的都是云南糖的现货，而云南交通目前还不顺畅，接现货的客户一时半会拿不到货，为规避风险，只能转抛后面的合约。

　　同样，如果郑糖出现比柳州更合适的价位，一样会招徕云南糖的抛售，按照云南糖的心理，只要交通不好运不出去，那么可以就地抛在期货盘的昆明仓库里，何乐而不为呢？

　　因此，可以预计，云南糖将成为上半年糖市的最大一块短板，对糖价上涨构成很大压力。

　　6．国内整体经济及宏观调空政策的影响

　　2008年整体的国内外通货膨胀居高不下，全球经济有衰退的迹象，而国家近日表示将继续坚持加强宏观调控政策，防止物价上涨演变为全面的通货膨胀，因此预计从紧货币政策将继续实施，这对糖市是利空的影响。

　　的两会政府工作报告中，温家宝总理表示：继续从紧货币政策，2008年经济工作中宏观调控的首要任务是防止经济增长由偏快转为过热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀.同时列席全国政协会议开幕式的财政部部长谢旭人、商务部部长陈德铭、央行副行长易纲确认，虽然面临复杂的国际国内形势，但既定的宏调方针不会发生改变。人大财经委副主任吴晓灵也表示,实施从紧货币政策、控制货币供应量对于治理通胀非常重要,不会对中国经济造成伤害.

　　而2月物价继续上涨，国家经济偏热，使国家继续加强宏观调控政策成为当前的必然选择。