•一周总结

　　盘面描述：本周郑州白糖809合约仍然处于弱势调整。虽然周一至周三出现了一个稳步上升的态势，但是仍然没有走出整个调整区间。周五受食糖形势分析会议上对本榨季产销的估计，郑糖出现了一个大幅下跌的行情。

　　国际市场：巴基斯坦、墨西哥、泰国本榨季的产糖量较上一榨季有所增加。截至到3月31日，巴基斯坦的食糖产量已经达到了436.5万吨，据巴基斯坦糖厂协会估计07-08制糖年巴基斯坦的糖产量将首次突破400万吨大关，从上一制糖年的350万吨迅速攀升至450-460万吨的水平；截止2008年4月12日墨西哥已产半精练级食糖4,087,317吨，较06-07制糖年同期3,801,059吨的产量水平增长了约7.5%；截止4月11日，泰国已收榨了7,194万吨甘蔗，高于去年同期6,380万吨的收榨量。虽然全球很多国家的产糖量增加很快，但是国际糖业组织(ISO)表示，受资金热衷于投资商品市场、本制糖年全球食糖供给过剩量有可能低于此前预期的930万吨的支撑，估计拟于今年9月份结束的07-08制糖年期间国际糖价或将在12-15美分/磅的区间运行。同时，摩根-斯坦利农产品贸易部负责人吉恩-巴罗特表示，虽然历史上国际糖价一直偏低，但受市场对甘蔗酒精的需求量增加以及印度食糖产量下降的影响，估计未来24个月内国际食糖市场将发生重大的变化，糖价可望翻倍，达到28-30美分/磅的水平。

　　国内市场：本周一年一度的我国食糖产销形势会议在云南召开，会议上比较权威的预估了我国今年的产量：广西产糖将达到900万吨，广东141万吨，海南52万吨。各个地方总和加上06/07榨季结转的50万吨，今年进口的30万吨，本榨季的食糖总供给在1500万吨左右，今年已经收储了近50万吨，也就是说，今年的总供给在1420+进口的30万吨=1450万吨。巨大的产量给了市场很大的震撼，国内期价受此影响在周五出现大幅跳水，广西南宁的现货价格跌也破3400元/吨，达到3380-3390元/吨。

　　技术面上：郑糖809本已开始走平的5日均线，在周四、周五下挫的带引下，拐头向下。均线依然空头排列，技术上显示下行空间依然存在。

　　总结：从全球范围看，印度方面的产量大大低于预期，因此本榨季全球的供大于求有所减少。受原油、通涨、美元疲软等方面的影响，国际机构比较看好未来的糖价走势。但是由于我国易进难出的白糖进出口制度，在本榨季国内产糖量大幅上升的背景下，国内白糖的价格短时间内还将继续疲软。从制糖成本看，目前的现货价格几近成本线。因此，面对供过于求的国内形势，政府接下来的态度成为国内糖价未来走势的关键。个人观点，政府继续收储的可能性很大。但是近期郑糖还将维持弱势运行，建议离场观望。

　　(执笔：方俊锋)

　　• CFTC持仓报告

　　截止日期：2008年04月15日 总持仓：935180 增减：-477146

　　净多单 多单 空单 套利

　　净多单 增减 多单 增减 所占百分比 空单 增减 所占百分比 套利 增减 所占百分比

　　基金 160888 96189 225366 -12954 24.1 64478 -109143 24.1 75603 -152899 8.1

　　商业 -211133 -161561 536767 -337506 57.4 747900 -175945 80

　　其它 50245 65372 97444 26213 10.4 47199 -39159 5

　　• 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)(数据来源：CZCE)

　　品种 周开盘价 最高价 最低价 周收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 周末结算价 成交量 成交金额

　　SR805 SR805 3375 3488 3328 3329 -38 20,602 -994 3371 7,354

　　SR807 SR807 3530 3630 3460 3466 -37 67,504 -800 3507 43,498

　　SR809 SR809 3660 3794 3619 3624 -31 267,258 -12936 3663 1,061,020

　　SR811 SR811 3746 3890 3711 3712 -12 21,156 1490 3751 24,670

　　SR901 SR901 3940 4199 3913 4061 107 374,454 120186 4088 9,133,160

　　SR903 SR903 3988 4226 3953 4087 99 106,114 30130 4115 411,534

　　• 现货市场交易价格：(单位：元/吨)

　　(数据来源：中国糖网 www.cnsugar.cn)

　　日期 南宁 柳州 昆明 湛江 上海 武汉 北京

　　4.14 3400 - 3420 3380 - 3390 3270 - 3280 3430 - 3450 3600 3580 3580 - 3600

　　4.15 3390 - 3400 3380 - 3400 3270 - 3280 3420 3600 3570 3580 - 3600

　　4.16 3400 - 3410 3400 - 3410 3300 3500 3600 3570 3580 - 3600

　　4.17 3400 - 3410 3400 3300 3500 3600 3570 3600

　　4.18 3380 - 3390 3370 - 3380 3280 3420 - 3450 3580 3560 - 3570 3600

　　(广西南宁现货价格走势图)

　　


　　• 郑糖805与贵糖805比较图：(单位：元/吨)

　　


　　• 交易所库存

　　郑州商品交易所白糖库存

　　日期：2008年4月18日 单位：吨

　　仓库编号 仓库简称 产期 类别 等级 仓单数量 本周增减 有效预报

　　021 陕西库 - - - 0 0 1350

　　052 柳州库 0708 ALL 1 7382 0 0

　　101 广西中糖 0708 ALL 1 5189 0 1147

　　102 南宁粮库 0708 ALL 1 2890 0 0

　　103 湛江糖库 0708 ALL 1 1698 406 2046

　　104 南海华商 0708 ALL 1 4523 108 153

　　105 昆国粮储 0708 ALL 1 1765 0 920

　　106 中糖江苏 0708 ALL 1 1278 0 1030

　　107 上海东方 0708 ALL 1 1325 0 400

　　110 天津艺达 0708 ALL 1 50 0

　　111 荣桂钦州 0708 ALL 1 4656 304 1855

　　112 九三一处 0708 ALL 1 2495 0 311

　　113 云南广大 0708 ALL 1 960 0 0

　　114 南宁鼎华 0708 ALL 1 1238 0 1173

　　115 柳州桂糖 0708 ALL 1 2950 0 110

　　116 浙江糖业 - - - 150 0 2050

　　117 天津中糖 - - - 0 0 5000

　　118 营口港务 0708 ALL 1 100 0 1900

　　200 中糖成都 - - - 0 0 1350

　　201 中糖湖北 - - - 0 0 1800

　　202 中糖顺德 - - - 200 200 1208

　　203 东莞糖厂 - - - 0 0 886

　　204 日照凌非 - - - 0 0 5000

　　总计 - - - - 42276 1018 32339

　　• 机构观点

　　ISO:本制糖年糖价或将在12-15美分/磅区间运行

　　国际糖业组织(ISO)表示，受资金热衷于投资商品市场、本制糖年全球食糖供给过剩量有可能低于此前预期的930万吨的支撑，估计拟于今年9月份结束的07-08制糖年期间国际糖价或将在12-15美分/磅的区间运行。

　　此前ISO总干事彼得-巴隆也曾表示，虽然基本面的前景不是很乐观，但受基金流入的支撑，估计本制糖年国际糖价将在11-14美分/磅的区间运行。

　　由于印度糖产量低于预期等因素导致全球的食糖供给过剩量可能缩减，估计国际糖价进一步下跌的可能性已不大。估计本制糖年印度的食糖产量将从最初预期的约3,000万吨降至2,670-2,680万吨的水平。

　　实际上，今年2月份ISO已经把本制糖年全球食糖供给过剩量从去年11月份预期的1,110万吨下调至930万吨。虽然本制糖年全球的食糖供给过剩量还有可能进一步减少，但还得看所有产糖国的具体情况，届时有可能会出现意想不到的惊喜。ISO将于5月份发布最新供求预测数据。

　　摩根斯坦利:两年内糖价将达到28-30美分

　　摩根-斯坦利农产品贸易部负责人吉恩-巴罗特日前接受媒体采访时表示，虽然历史上国际糖价一直偏低，但受市场对甘蔗酒精的需求量增加以及印度食糖产量下降的影响，估计未来24个月内国际食糖市场将发生重大的变化，糖价可望翻倍，达到28-30美分/磅的水平。

　　不出所料的话，估计全球头号产糖国--巴西将提高生产酒精的用蔗比例，印度的食糖产量也将因农民转种小麦等其他农作物而下降。

　　巴西和印度是全球最大的两个食糖生产国。目前巴西新增的汽车中混合燃料汽车(即可烧汽油或者酒精，也可烧汽油和酒精的混合体)的比例已超过90%，此外，估计未来24个月内美国和欧盟也将放宽巴西蔗产酒精的进口。

　　巴罗特认为，只要价格还没有上涨到足以抑制需求的高度、只要老百姓每天都进食肉类、只要人口继续增长以及城市化继续推进，农产品市场就不大可能下跌，当然，美元币值进一步下滑也将对包括食糖在内的农产品形成支撑。