白糖研究：昆明会议精神
4月18~19日，笔者参加2008年全国食糖形势分析会议，会议内容及精神如下。
一 产量
广东：
本榨季开榨38家，截至4月18日收榨35家，截至4月15日，压榨甘蔗1402万吨，产糖140.6万吨；销糖93万吨，产销率66.1%。
预计全国产糖1420万吨，总供应量1500万吨(30万吨进口和50万吨上期结余)；预计消费1350~1400万吨，增长10%左右。
湛江地区：
截至4月15日，20家糖厂收榨，压榨甘蔗1106万吨，产糖120万吨，产销率66%。甘蔗收购价格265元/吨。
预计08年甘蔗种植面积降低20万亩以上，甘蔗产量下降100万吨。
海南：
4月17日全部收榨，整个榨季149天，同比增加10天。甘蔗种植面积120万亩，压榨甘蔗431.5万吨，增加123.5万吨，产糖51.5万吨，增加14万吨。销售24.55万吨，产销率47.79%，同比下降9.21%。甘蔗平均收购价格265元/吨。
预计 08/09榨季，甘蔗种植面积增加13万亩，达到133万亩。同时，政府加大种植补贴力度，甘蔗收购价提高到280元/吨。
四川攀西
甘蔗产量58.6万吨，产糖60266吨，销售3.1894万吨；预计08/09榨季，种植11.66万亩，甘蔗产量57.5万吨，糖产量6.23万吨。
广西：
07/08榨季 甘蔗种植1440万亩，白糖产量预计900~920万吨。截至4月10日 压榨6646万吨，增加25.8%，产糖814万吨，增加22%，产糖率12.25%。
本榨季开榨97家，4月底将收榨57家，榨季将延长到5月下旬。
预计08/09榨季，种植面积将达到1500万亩，产量还会小幅增加。
关于出苗：宿根受冻的影响小，甘蔗转为根部发芽，出芽时间推迟10天，苗情壮。
云南：
07/08榨季，甘蔗种植面积470万亩，截至4月10日，压榨1596万吨，产糖190.7万吨。销售77.48万吨，产销率40.63%。
预计5月下旬收榨，预计最终产量212-210万吨。
08/09榨季，甘蔗收购价285元/吨，增加20元/吨。但种植面积460万亩，下降10万亩。
目前，由于吨糖销售价格低，而制糖成本上升，制糖企业面临亏损。
特别：云南糖协建议：
国家增加收储50万吨；
增加建立国家食糖储备库20万吨；
协调支持铁路外运。
二 中糖协表态
中糖协表示：面对目前增产，“钱荒”、“油荒”、“粮荒”的大背景，我们不要心慌。
关于产量，07/08榨季总产量为1450万吨左右，加上一般贸易进口，年度新增供应量在1470-1480万吨。建议各企业尽量不要使用进口配额。同时，对于各企业，进口配额在08/09榨季不会因为今年进口暂停而停止发放。
关于消费，中糖协预期07/08榨季，全国食糖消费将达到1400万吨以上，年度过剩量并不严重；
关于国家宏观调控，个企业要冷静观察，灵活应对；
中糖协要求：
各制糖企业认真领会国家政策意向，保持顺价销售。同时建议：各企业低于平均成本不要销售食糖。(吨糖成本，广西为3300元/吨，云南为3250元/吨)。
三 国家政策意向
批评估产数据的过度变化；
制糖业要认真思考未来的发展；
生产能力盲目扩展，超过对甘蔗生产的发展；甘蔗产量的增加又超过了对食糖消费的增加；
国家再次收储的可能性极小，宏观调控不是保护少数利益团体；宏观调控是只在极端的情况下才能发挥作用，是保证行业的稳定增长，是市场调节作用的补充
要认真处理好行业平稳和行业发展的关系，要认真处理好近期利益和长期利益的关系；
要保持糖业生产的理性发展；
国家粮食安全是第一位的，不能与粮增田。广西甘蔗田侵占水田200万亩以上，是非理性的扩张。甘蔗制生物乙醇燃料不适合中国国情，严格控制淀粉糖加工。
四 重点结要
增产确定无疑，产量1450~1470万吨；
消费预期增加谨慎乐观。市场认可年销售达到1400万吨以上的人士很少。我们认为从06/07榨季，16%的消费增幅看，07/08在保持同样的消费增幅，可实现1400万吨的预期，不能说没有可能，谨慎乐观。
08/09榨季不确定因素多，甘蔗生产成本和预期收购价格继续上调，云南、广西均提高到285元/吨。同时，甘蔗不能与粮争田，种植面积存在变数。同时08/09甘蔗生产建立在受灾基础之上，生长情况和开榨时间也将推迟。
近期关注产糖集团能否坚守低于成本不卖糖的底线。
五 建议
我们建议：8字头合约已经完全被现货增产压力压制，9字头合约才有机会。但由于因素不同，8字头合约有现货成本的底线，9字头却为不确定的投机性运作。
从时间看，需要有销售放量的时间段来对冲现货压力，并表现出消费增加的预期成为现实。
即为白糖底部盘整时间将延长到5月底到6月中旬，而后方能近入9字头合约的多头时段。
就糖业解决自身问题的出发点，和趋势性的判断。我们认为：本次触底后，糖将会迎来新的牛市阶段。
一 产量
广东：
本榨季开榨38家，截至4月18日收榨35家，截至4月15日，压榨甘蔗1402万吨，产糖140.6万吨；销糖93万吨，产销率66.1%。
预计全国产糖1420万吨，总供应量1500万吨(30万吨进口和50万吨上期结余)；预计消费1350~1400万吨，增长10%左右。
湛江地区：
截至4月15日，20家糖厂收榨，压榨甘蔗1106万吨，产糖120万吨，产销率66%。甘蔗收购价格265元/吨。
预计08年甘蔗种植面积降低20万亩以上，甘蔗产量下降100万吨。
海南：
4月17日全部收榨，整个榨季149天，同比增加10天。甘蔗种植面积120万亩，压榨甘蔗431.5万吨，增加123.5万吨，产糖51.5万吨，增加14万吨。销售24.55万吨，产销率47.79%，同比下降9.21%。甘蔗平均收购价格265元/吨。
预计 08/09榨季，甘蔗种植面积增加13万亩，达到133万亩。同时，政府加大种植补贴力度，甘蔗收购价提高到280元/吨。
四川攀西
甘蔗产量58.6万吨，产糖60266吨，销售3.1894万吨；预计08/09榨季，种植11.66万亩，甘蔗产量57.5万吨，糖产量6.23万吨。
广西：
07/08榨季 甘蔗种植1440万亩，白糖产量预计900~920万吨。截至4月10日 压榨6646万吨，增加25.8%，产糖814万吨，增加22%，产糖率12.25%。
本榨季开榨97家，4月底将收榨57家，榨季将延长到5月下旬。
预计08/09榨季，种植面积将达到1500万亩，产量还会小幅增加。
关于出苗：宿根受冻的影响小，甘蔗转为根部发芽，出芽时间推迟10天，苗情壮。
云南：
07/08榨季，甘蔗种植面积470万亩，截至4月10日，压榨1596万吨，产糖190.7万吨。销售77.48万吨，产销率40.63%。
预计5月下旬收榨，预计最终产量212-210万吨。
08/09榨季，甘蔗收购价285元/吨，增加20元/吨。但种植面积460万亩，下降10万亩。
目前，由于吨糖销售价格低，而制糖成本上升，制糖企业面临亏损。
特别：云南糖协建议：
国家增加收储50万吨；
增加建立国家食糖储备库20万吨；
协调支持铁路外运。
二 中糖协表态
中糖协表示：面对目前增产，“钱荒”、“油荒”、“粮荒”的大背景，我们不要心慌。
关于产量，07/08榨季总产量为1450万吨左右，加上一般贸易进口，年度新增供应量在1470-1480万吨。建议各企业尽量不要使用进口配额。同时，对于各企业，进口配额在08/09榨季不会因为今年进口暂停而停止发放。
关于消费，中糖协预期07/08榨季，全国食糖消费将达到1400万吨以上，年度过剩量并不严重；
关于国家宏观调控，个企业要冷静观察，灵活应对；
中糖协要求：
各制糖企业认真领会国家政策意向，保持顺价销售。同时建议：各企业低于平均成本不要销售食糖。(吨糖成本，广西为3300元/吨，云南为3250元/吨)。
三 国家政策意向
批评估产数据的过度变化；
制糖业要认真思考未来的发展；
生产能力盲目扩展，超过对甘蔗生产的发展；甘蔗产量的增加又超过了对食糖消费的增加；
国家再次收储的可能性极小，宏观调控不是保护少数利益团体；宏观调控是只在极端的情况下才能发挥作用，是保证行业的稳定增长，是市场调节作用的补充
要认真处理好行业平稳和行业发展的关系，要认真处理好近期利益和长期利益的关系；
要保持糖业生产的理性发展；
国家粮食安全是第一位的，不能与粮增田。广西甘蔗田侵占水田200万亩以上，是非理性的扩张。甘蔗制生物乙醇燃料不适合中国国情，严格控制淀粉糖加工。
四 重点结要
增产确定无疑，产量1450~1470万吨；
消费预期增加谨慎乐观。市场认可年销售达到1400万吨以上的人士很少。我们认为从06/07榨季，16%的消费增幅看，07/08在保持同样的消费增幅，可实现1400万吨的预期，不能说没有可能，谨慎乐观。
08/09榨季不确定因素多，甘蔗生产成本和预期收购价格继续上调，云南、广西均提高到285元/吨。同时，甘蔗不能与粮争田，种植面积存在变数。同时08/09甘蔗生产建立在受灾基础之上，生长情况和开榨时间也将推迟。
近期关注产糖集团能否坚守低于成本不卖糖的底线。
五 建议
我们建议：8字头合约已经完全被现货增产压力压制，9字头合约才有机会。但由于因素不同，8字头合约有现货成本的底线，9字头却为不确定的投机性运作。
从时间看，需要有销售放量的时间段来对冲现货压力，并表现出消费增加的预期成为现实。
即为白糖底部盘整时间将延长到5月底到6月中旬，而后方能近入9字头合约的多头时段。
就糖业解决自身问题的出发点，和趋势性的判断。我们认为：本次触底后，糖将会迎来新的牛市阶段。
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