进入4月份后，强麦多空双方进入炒作天气题材阶段，分歧加大。从持仓量看，过去的现货商主力反复增持、减持多头头寸，最多时单一机构席位持多单仓量达7000多手、日减仓达3000多手，以试探强麦价格底部，多头套保头寸新近增加近8000手。而以投机机构为代表的空头主力则保持大量空单、空头套保头寸一直维持在3000多手。随着国家小麦最低收购价的提高，今年小麦的收购成本价格已基本确定。由于农民种植实际成本加大，再考虑到强麦与玉米、大豆的比价关系，麦价底部将形成一个逐渐抬高的趋势。由于我国小麦与国际麦价直接关联性较小，国库储存充足，小麦拍卖量加大和成交率的变化，已显现国家对小麦价格的强大调控能力。

　　预计强麦期价近阶段将呈现振荡走势。从往年经验看，强麦主力机构一般采用多空锁仓操作手法，这一阶段，资金市的特征也较为明显，往往出现三连阳或三连阴的三日行情的K线形态。

　　从目前期现价差看，优质强麦现货成交价为0.9元/斤左右。强麦仓单注册成本加上合约间持仓成本应在150元/吨以上，其中5月合约与9月合约基差最大时达200元/吨，这是由于小麦收获后有一个后熟期才能注册成仓单，所以目前WS809主力合约与WS805基差较大应属正常。

　　天气与病虫害对小麦产量的影响将是近期不定的炒作题材。国际上农产品期货价格暴跌大幅调整已告一段落，但根据USDA公布的数据，全球小麦库存仍是近三十年最低水平，给国际小麦价格带来中长期支持，而美元疲软和全球性的通货膨胀也将继续推动商品价格长期趋涨。

　　投资者在实际操作中，应根据现货价格的变化及时调整操作策略。如果小麦期价随国际农产品价格向下调整，或天气和病虫害影响小麦产量时，突破合约基差后，可分批建立多单头寸，长期持有待涨。如果天气正常，小麦丰收，期价应向现货价回归。WS809主力合约应在6月份国家对小麦进行大量收储时才会显现出小麦期价的真实底部。投资者可根据盘面分析，调整自己的持仓结构，在控制资金风险的前提下进行操作。

　　张琳珊

　　期货日报