经过一年多的市场培育，郑商所PTA期货已经具有很强的全球定价能力，其上市至今，与PTA内盘价相关性高达90%以上，发现价格功能得到了很好的体现。笔者有幸参加了郑州商品交易所和期货日报共同组织为期两天的PTA实地考察，了解到，在国际的地位上，中国PTA产业与棉花相似，是全球最大的生产国、消费国以及进口国，产业下游大部分都延伸到低迷的纺织行业。而生产加工却与白糖类似，主要集中在少数大的生产厂商。但在与这些现货商交流的时候，却发现了PTA产业发展特有的业内人士见怪不怪的一些怪现象。

　　内外价差大，进口量却不小

　　近年来，外盘价始终高于内盘价，并且进口量还比较大。近两年PTA进口量保持在700万吨左右。近日，国内PTA合同结算价格为8350元/吨，现货主流价格为8000元/吨左右，进口PTA报价在9000元/吨左右，内外盘价差近1000元/吨。销售进口PTA亏损1000元/吨，贸易商为什么还要进口那么多PTA呢？如果不深入这个行业，这样的怪现象是无法理解的。据了解，这主要是融资商套现行为所致。融资商通过开具信用证来进口PTA，将之在国内亏损销售套取资金，再将这些资金投资其他产业或渠道，以赚取更多的利润在弥补亏损的同时实现盈利。即使信用证从180天降至90天，也阻挡不了融资商的套现热情，所以未来PTA进口量不会出现大幅下降。

　　PTA生产集中，却不能调控价格

　　国内PTA生产和产能主要集中在几大厂商手中，这点与白糖的生产类似。即使这样大的厂商也无法调控市场的价格。在2007年5、6月PTA价格达到了阶段性高点后，一路下跌，时间长达半年之久，直到2008年1月份跌势才稳住，跌幅达20%多。而在此期间，原油期货价格一路狂飙，涨幅高达40%，但却无法带动PTA，两者相关系数甚至达到了-89%。国内PTA厂商亏损严重，行情面临洗牌。经过这波行情之后，很多大的PTA厂商逐渐明白，国内PTA价格是可以通过自身库存调节、装置检修等措施来适当影响市场价格的。那么如何来调节库存来影响价格就成为国内PTA厂商整体需要研究的课题。

　　国内PTA产能过剩，还是供给过剩

　　2007年下半年的一波大幅下跌行情到底是因为国内PTA产能过剩，还是供给过剩。根据有关统计，2006、2007年国内PTA产能净增的产能高达540万吨，而进口量却并没有出现大幅减少。如果产能超过消费量，那才说明产能过剩。而2007年国内消费量远大于PTA产能，所以笔者认为国内产能并不过剩，因为每年还有那么多PTA进口，进口PTA所占份额就是国内厂商的市场空间。

　　企业即使亏损，也要继续生产

　　国内很多PTA厂商即使亏损也要继续开工生产也是很无奈的选择，一方面因为这些装置的购买都是银行贷款，另一方面，PTA生产装置每次停产所付出的成本也十分高昂，特别是100万吨以上产能的装置。产能在60万吨甚至更小的装置则会灵活许多。他们可以根据生产盈亏来计算停产的损失和采购成本来决定是否停产在期货和现货市场购买，还是继续生产。

　　另外，在2007年下半年，原油期货价格一路狂涨，作为石油下游的PTA价格却大幅下跌，PX滞涨，平时默默无闻的MEG则出现了大幅上涨，侵蚀了PTA的利润，这些都让市场大跌眼镜。而正是这些所谓的“怪”现象却是PTA产业发展的重要部分。

　　在这考察两天中，笔者也了解到，众多投资者与国内外PTA生产商、贸易商以及聚酯厂陆续开始了郑商所PTA期货的尝试之旅。有些中国PTA厂商已经开始研究如何借助期货市场和经营创新来解决这些所谓的“怪”现象，即占领进口PTA在中国消费市场的份额、调节库存影响价格等，开始明确PTA期货在其中起到的作用。笔者相信，作为在全球具有定价权的PTA期货必会受到市场投资者和套保企业的亲徕和追捧，成为下一个期货明星品种。