从非理性的暴涨再到理性的暴跌回归,整个过程给我们上了一堂生动的风险课,我们也许在这轮过山车式的行情中看到暴利,但事实上在这场极刺激的多空争夺战中,又有多少人在里面获胜了呢?恐怕输家会更多一些吧.

　　回到起点,我们重新给郑糖一个定位,从整个供求以及当前的形式来分析一下郑糖的真正面目,在这场混乱的战争中,我们需要找到一个方向,以便制定出理性的策略来赢得这场战争.
　　
　　首先,我们从食糖的生产周期性的角度来看目前食糖整个供求环境的状况, 纵观我国食糖的生产历史,我国食糖的生产具有非常强的周期性。食糖生产的周期大致以6年为一个生产周期，基本上是3年连续增产，接下来的3年连续减产。从1990年到1995年为一个周期：1990-1992年连续增产，1993-1995年连续减产。从1996-2001年为一个周期：其中，1996-1999年连续增产，2000-2001年连续减产。2002-2003年增产，2004-2006年减产，从2007年开始食糖再次进入一个增产的周期,也就是说,如果按食糖生产周期来看,2007-2009年都将是增产年,毫无疑问,我们从现实的产销情况以及郑糖的盘面走势可以看到,糖价还处于一个供大于求的格局,从大的供求环境来说,糖价缺乏持续性上涨的可能.
　　
　　
　　大的方向已经确立,再来看近期的产销情况.一月和二月的产量创历史同期新高,而销量却表现平平,产销率同比下降,从食糖的季节性来看,一月及二月份都属于食糖的生产高峰期,产区加班加点满负荷生产,产量高则是必然,而雪灾的出现一定程度影响了食糖的产量,但由于种植面积的较大增长,再加上当时产区的甘蔗已经生产过半,剩余的甘蔗由于积极抢收,损失的限度相对减少, 整个市场供应量仍非常充足.另外一方面,由于二月份正值春运的高峰期,运力相对紧张,而且雪灾导致道路的严重破坏也使得食糖的外运比以往困难,销量自然不乐观.眼下三月份即将结束,产销数据将给国内短期基本面真空的市场一定指引,从产区的运输情况来看,广西及云南产区的铁路发运量和前期相比有一定减少,广西铁路的集装箱和整车发运相对好发,云南铁路发车还是较为困难.这两大产区的铁路发运整体量不大,和前期相比都有一定幅度的减少.广西的内河发运量也有一定的减少,汽运方面虽然运费有所下调,但广西发往相邻省市的汽运食糖量目前还没有明显的改善.从铁路公路以及水路的运输情况看,三月份的食糖运输情况不乐观.而从销区的情况来看,由于三月份食糖暴跌,导致销区食糖采购放缓,贸易商大多采取观望态度,采购意愿不强,这是产区外运量减少的根本原因,由此可以推断,三月份的产销情况很有可能会对行情起继续打压的作用,后期走势不容乐观.

　　产销形势不乐观导致糖价的持续下滑,截至本月三十日下午,产区柳州的现货报价已经跌至3440-3450元,南宁中间商站台报价3480-3500元,3500元的支撑线已经不保.事实上3月22日90100吨的国储成交反应出市场目前的供应压力以及生产商急于销售的心理,而糖价的持续低迷似乎也预示着下一次4月8日的国储或许还会有一次火热的成交,50万吨收满已经不难.而3500元的国储收购价对市场可能已经不再是一种支撑的效应了.

　　整体情况来看,本榨季的糖价预计还将以振荡为主,糖价上涨空间不大,整体弱势为主,而由于雪灾对于下一榨季的影响程度使我们对郑糖远月糖价上涨寄予希望,但具体的影响程度以及下一榨季的生产情况,我们在4月末的云南糖会上预计才会得到初步的概况.另外,目前产区甘蔗翻种补种的进度尚不明朗,无法对下一榨季的产量情况进行评估,天气的多变性也使得后期糖价的走势存在诸多的不确定性, 从广西气象信息网四月份的天气预测来看,广西各地气温与常年同期相比,大部偏高0.5摄氏度左右,降雨量除桂东北地区外,其余大部分地区略小,因此不排除蔗区春旱的可能性,这也有可能成为后期炒作的题材.

　　短期来看,仓单方面没有丝毫下降的迹象,而眼下即将公布的三月份产销情况对行情可能产生打压的效果,这对糖价走势极为不利,短期压力沉重,因此,虽然糖价持续下跌技术上有超跌反弹的欲望,但我们仍不建议那些想要抄底的人过早入场,预计在四月底糖价才有可能出现新的转机.