一个多月的时间内，以油脂类期货品种为主导的农产品期货经历了大起大落，犹如过山车一样。以菜籽油期货809合约为例，在前后十几个交易日内，上演着涨停又涨停，跌停、扩板后连续跌停，企稳后再涨停的异常波动 行情。春节前后南方的雪灾冰冻天气被市场炒作得近似疯狂，冰雪留下的痕迹竟然是火热的空气，自上市后一直默默无闻的菜籽油期货也在吸引更多投资者的关注。

　　上周一，菜籽油期货价格又重重往下一跳，死死封在了6％的跌停板上(由于3月7日菜籽油期货以跌停价收盘，交易规则规定在3月10日扩大停板幅度至6％)，然而也就是这一跳，结束了近期菜籽油期货价格急跌的脚步。在接下来的四个交易日内，菜籽油期货价格终于企稳，棕榈油价格也开始了整理行情，豆油虽然还略显疲弱但步伐也稳重了不少。

　　急涨急跌后回归振荡调整也符合正常的逻辑，通过回调挤出“不合理”的上涨部分，让价格回到一个暂时的均衡状态。多空双方也可以趁机休养生息，蓄势待发，等待新的题材出现后再重新给价格探寻下一步的方向。

　　与此同时，外盘也早内盘一步，在3月7日就止住了跌势。3月11日，美国农业部发布了3月份月度供需报告，报告预测美国2007/2008年度大豆年终库存量较上月预测减少2000万至1.4亿蒲式耳，低于市场平均预测的1.53亿蒲式耳，这是自2003/2004年度以来的最低水平；并将大豆出口量上调2000万至10.25亿蒲式耳，因为中国需求强劲和巴西出口下调。市场评价这份报告具有建设性，及时提醒了市场全球油籽结转库存紧俏，2008年大豆播种面积还不确定，市场长期前景仍然利多。

　　随着期货行情的稳定，国内现货报价也由混乱向集中转化。上周沿海地区油厂一级豆油主流报价为13500-14000元/吨，地区间差异开始缩小；黑龙江地区豆油价格明显下跌，主流价格集中于14500-15000元/吨，下跌的主要原因是此前该地区豆油价格与沿海地区差距高达2000元/吨，导致沿海地区豆油加速流入黑龙江地区，近期的下跌属于价格向正常范围的回归。

　　能说明这轮狂热行情降温的另一个迹象是其他农产品不再简单跟随油脂类期货价格走势，比如在3月13日，油脂市场出现反弹，菜籽油809合约盘中一度涨停，但棉花并没有跟随其走势，暂时脱离了纯资金力量左右行情和外部市场的影响。而此前的几天中，油脂类期货价格走势一直扮演整个农产品市场甚至整个商品期货市场风向标的角色。油脂涨，都跟着涨；油脂跌，都跟着跌。

　　菜籽油期货价格开始调整，并不意味着行情的沉寂，笔者认为是在调整中蓄势，理由是在价格企稳的同时伴随着增仓放量。上周四菜籽油期货成交10.9万手，上周五成交11.5万手，均超过了10万手；持仓量也在持续增加，已经超过了4万手，一个月内翻了两番。从具体持仓情况看，上周末浙江系资金又在悄悄增加809合约上的多头持仓。

　　笔者仍然坚持认为农产品牛市的格局没有改变，油脂类期货价格急涨急跌后开始振荡整理表明市场回归了暂时的均衡，增仓放量显示市场在积蓄能量，等待基本面出现新的信号以确定下一步的突破方向。