5月5日，温吞已久的黄金股终于在A股市场红5月的第一天集体井喷。当日，A股市场上为数不多的黄金矿产类上市公司——山东黄金(600547，SH)、中金黄金(600489,SH)、紫金矿业(601899,SH)、辰州矿业(002155,SZ)集体吹响了攻陷涨停板的集结号。

　　众黄金股一鸣惊人的背后有做多方因素的影响，但当日开市前国际黄金期货价格的再度走高无疑也是催化剂之一。5月5日，纽约商品交易所6月黄金期货价格收盘涨16.10美元，涨幅达1.9%，收在每盎司874.10美元。

　　此前一个多月内，国际金价急转直下跌至850美元附近，令人心惊肉跳，而国内上海现货黄金9999的价格则从最高234元/克最低跌至200元/克以下。

　　一时间，国际黄金价格见底的声音喧嚣尘上，但看淡后市者也不乏其人。金价后市或空或多？黄金股安全边缘又在何方？

　　短“空”长“多”

　　“国际金价往往是与石油、美元的走势联动的，与石油的价格成正比，与美元的走势则成反向趋势。”齐鲁证券有色金属分析师李莉告诉记者。

　　李莉表示，早些时候，国际原油价格不断创出新高，但黄金价格并没有在此次联动中有所表现，其主要因素在于黄金进口大国印度的黄金进口量截至3月比上年同期减少了23.4%。4月11日，欧洲央行宣布维持利率4%不变，且英国央行宣布降息25个基点至5%，短期提振美元走强。此外，随着G7会议的召开，投资者担心会议采取措施干预市场，因此持谨慎态度，并消减黄金头寸。

　　光大证券有色金属研究员王峰向记者坦言，国际黄金的价格从长期宏观上应该着眼于全球经济的发展趋势，短期影响则直接落脚于美元的走势。

　　5月5日，美国原油期货再创历史新高达每桶120.36美元，引起市场对通货膨胀的担忧，增加了黄金的吸引力。另一方面，随着美联储推出缓解信贷紧缩局面的措施等利好消息层出不穷，美元大幅飚涨回到1个多月来的高点。

　　“一方面是市场对于通胀的预期并没有减退，同时美元短期走强的趋势渐渐确立，这就形成了国际黄金市场短期振荡，长期看多的局面。”王峰认为，短期内国际金价将继续在800—900美元/盎司左右高位调整。

　　“历史上看，黄金每年12月及次年1、2月会有一个高点，之后会在6-7月出现一个低点，金价的次高点出现在9月附近。随着黄金淡季的到来，目前后市黄金仍有回调空间。”王峰表示。

　　黄金股的边际？

　　5月6日，上海黄金交易所Au9999以197.20元报收，上涨2.22元；Au9995以196.70元收盘，上涨2.31元。

　　同样，在继5月5日首轮大涨后，黄金股在6日仍然表现不俗。中金黄金和山东黄金分别跳空高开，分别报收于69.99元、139.41元，涨幅分别达6.79%、6.5%。

　　“国际金价的上涨的确给黄金股的上涨起到了一定助推作用，但是板块轮动和前期的超跌反弹才是本次黄金股真正闪金光的重要原因。”信达证券策略分析师黄祥斌认为。

　　以山东黄金为例，从年初到4月22日，从最高价239元一路下跌至108.5元，跌幅达55%。4月的最后一周，山东黄金再度逆市大跌，从132.50元跌至119元,跌幅超过10%。

　　“A股市场黄金股的超跌已使其市盈率约为二十六七倍，与国际黄金股的市盈率接轨。”兴业证券分析师王强指出，这种趋势下，国际金价的风吹草动必将引发黄金股短期内的勃发，毕竟金价上涨将给上市公司带来可观的净利。

　　“但是，黄金股与其他股票不一样，判断其价值时除了考虑其市盈率外，公司黄金矿业的总储量和分摊到每股上的黄金储量也是必须要考量的。”李莉告诉记者，在看似不高的黄金股市盈率背后，仍要注意寻找黄金股投资的安全边际。“只有那些在行业里处于龙头地位的，黄金储量丰富，或是在不增加股本的前提下有大量矿产资源收购或注入的公司才更有投资价值，也才能在黄金价格反弹时获得收益。”