近期国内外黄金市场走势：

　　


　　08年一季度，在贝尔斯登引致的信贷忧虑和美联储频繁降息共200个基点，以及疲弱的经济数据和投资需求增强的综合提振下，国际黄金市场大举突破1000美元大关，但是3月中旬以来，黄金市场一改强劲走势，上演了大幅跳水行情，而后在低位整理震荡，虽有所反弹，但是依旧显出市场交投清淡，上冲动力受限。近两个周以来，国际黄金和国内黄金均从近期低位反弹的高点处出现大幅修正，金价急速下滑，并跌破前期低点的支撑，国际现货金和国际期金6月合约的跌幅分别为10.6%和10.58%，国内现货金和国内期金12月合约的跌幅分别为7.43%和7.22%。从图中分明的看出，近两周的回落又将扳回的涨幅全部消耗殆尽，总的来说，短期内国内外黄金市场走势仍将呈现震荡格局。

　　二　美元指数的走势：

　　


　　从4月18号以来，美元指数脱离低位徘徊的走势，大举反攻主要收到国内外因素的共同提振。首先，从国内因素来说，美国公布的经济数据在逐步向好的方向转化。4月25日当周公布的较重要的经济数据中的周初请失业金人数意外好于预期，3月耐久货品订单也好于预期，使投资者对美国经济衰退的看法有所改观。花旗银行公布了良好的良好的盈利报告，更使投资者对次贷危机已经接近尾声的希望升温，美国股市反弹。4月28日当周，美国劳工部公布的4月份就业报告明显好于预期，大力推升美元 全线攀升。非农就业报-2万，远好于预期和前值-8万。失业率由5.1%下降至5.0%，优于预期5.2%。随后公布的美国3月份工厂订单增加1.4%，超出预期0.2%和前值-1.3%。该数据显示制造业开始复苏，增加美元 上扬动力。今年首季度的美国经济走势发展优于预期，增长率达到0.6%，这也提升了美元进一步走强的机会，此外，美联储在货币利率会议上将利率下调25个基点至2%之后，表示将再次联手欧央行和瑞士银行 加大货币流通量，来稳定信贷市场。该消息也有助美元 上扬。美联储在货币会议后发布的会议纪要中显示，FED未来继续降息的空间已经缩小，而FED关注的重点将是通货膨胀问题，这对美元指数的反弹道路铺石添瓦。

　　其次，从国外货币的走势来看，美元指数是由欧元、英镑、日元、瑞士法郎和瑞典克朗六种主要货币构成的。两周内，欧元区公布的经济数据中较重要的德国的IFO商业景气指数逊于预期，显示欧元区加息的预期降温，以及欧洲央行官员多次发表了关于欧元过高对企业盈利的严重损害和对欧元区经济发展不利的言论，从而打压欧元兑美元回落，给美元指数的走高提供了推助力。英国疲弱的房市数据加大了央行降息预期，英镑走软提振美元指数，此外美元兑日元近期呈现稳步上扬的走势，为美元指数的反弹形成利好。

　　综合来看，近两周内，在众多利好美元的因素的支撑下，美元指数涨幅为2.9%，为07年以来的两周最大涨幅。美元指数与黄金的走势负相关关系原理使黄金市场在美元的强势下，再现低迷状态，近乎直线下挫，美元指数的大幅反弹成为黄金大幅下挫的最主要因素。美元反弹的背后我们也要看到，美国第一季度GDP数据显示在住房市场低迷，消费支出疲软，和企业支出回落的拖累下，美国一季度经济增长缓慢，GDP数据使市场人气重新审视美国经济发展状况，为美元指数的反弹道路上埋下了不确定因素，因此美元指数的反弹还需要更多连续利好数据的支撑。

　　三　原油期货的走势：

　　


　　

　　从图中可见原油期货进入4月份以来近直线上扬，上冲力度强大，主要是在美元指数震荡和原油供应面上紧张的带动。供应面上，先是尼日利亚的输油管道受到叛乱分子的袭击，而后苏格兰炼油厂发生罢工，日本的一艘油轮也在也门附近的海域被击沉。接着最新的研究报告显示中国3月原油进口量创纪录新高，强进的需求进一步推助了本就受供应减少提振的原油继续攀升。4月28日周初因罢工和反政府武装的袭击迫使艾克森美孚和荷兰皇家壳牌关闭部分尼日利亚生产，苏格兰炼厂关闭，美国官方雇佣的船只在波斯湾对靠近船只开火示警，供应面忧虑不断升温，使原油期货收到暂时的提振，美元指数在此时正保持低位震荡，使原油市场上升途中的阻力减少，还会在美元收跌时吸引买盘入场。但是，原油和黄金一直以来的正相关关系在近期近乎消失，原油的攀升并没有携手国际黄金联袂走高。其主要原因是，原油期货一枝独秀仅仅是在供应面接连不断的紧张事件的刺激下的抬升，需求并没有出现大量的上涨，供不应求仅仅是暂时性的忧虑，供需矛盾没有发生实质性的改变。原油期货大幅上涨的技术上有回落的需求。4月底在苏格兰炼油厂罢工结束后，供应紧张局面有所减缓，再加上美元反弹，使原油市场前期积累的大量获利盘纷纷离场，原油期货从最高点119.8美元回落至最低点110.31美元，原油期货的回调给疲弱的黄金市场再次雪上加霜。但是，近日又传出土耳其战机发动对伊拉克北部库尔得叛军空袭的消息，也重燃了对北部石油出口输油管受殃及的担忧，此外油价在低位收到投资需求和空头回补的提振，收复部分跌幅，原油期货将在前期调整之后有望进一步攀升的预期对国际金市构成利好支撑。

　　四 未来国内金市的研判：

　　上海现货金和期金市场近期跟随国际黄金出现了大幅回调，也跌破了前期低点。期货市场上，由于0806合约交割期的临近，主力合约由0806合约向0812合约转移，交易者持仓大幅由0806合约移至0812合约，在此期间0812合约跌破198元的支撑后，再创194.14元新低。人民币升值压力对金价的上涨构成了较大的制约，使目前国内黄金价格贴水于国际金价，从持仓上看，上海期货交易所交易排名前二十名的卖单持仓大幅增加4000多手至13377手，买单持仓增加2000多手至9422手，可见后市主力合约将遇到的空方压力仍然是较大。从国际黄金市场看，全球最大的黄金上市交易基金Streettracks Gold Shares的黄金持有量持稳于580.45吨，其持有量在此前10天减少近10%，对市场人气形成较大的打压，影响金价下挫。但是，我们也要看到，在08年一季度，由于金价攀升速度较快，并居高不下，使现货需求减小，近期在前期低点附近，黄金市场的投资需求和现货需求不断升温，有望成为利好黄金市场的因素。从我国期金来看，主力合约0812合约上周最后一个交易日收于底部锤头形态，显示出在190元以上收到的买盘支撑较大，给投资者遐想的空间。

　　综合来看，近期黄金弱势主要由于美元的反弹、原油回落以及黄金基金持仓大幅减少的影响，后市走势仍不容乐观，我个人认为，金价在近期走稳的趋势较大，但是短期内反弹力度不会很大。国内长线投资者在金价与190元附近波动时入场是较好的时机，短线投资者应以谨慎态度对待。