黄金期货上市以来，投资者的热情逐渐退却，反映在交易上面，表现为成交量逐日萎缩，但是持仓量却缓慢上升，如图1所示。

　　图1：上海期货交易所黄金期货0806合约成交量和持仓量走势

　　
上海期货交易所黄金期货0806合约成交量和持仓量走势图。(来源：国泰君安期货)

　　我们认为，出现这种状况的原因，主要是由于黄金定价权在外决定的。目前，纽约和东京无论在成交量还是持仓量方面，都要遥遥领先于国内市场，如图2和图3所示。

　　图2：纽约，东京和上海黄金期货主力合约成交量比较

　　
　 纽约，东京和上海黄金期货主力合约成交量比较图。(来源：国泰君安期货)

　　图3：纽约，东京和上海黄金期货主力合约持仓量比较

　　
纽约，东京和上海黄金期货主力合约持仓量比较图。(来源：国泰君安期货)

　　由于黄金的定价权在国外，且纽约和东京提供近乎24小时连续的交易时间，而国内的交易时间不足4个小时，分析师一般都建议投资者做日内短线交易，以规避可能的价格大幅波动，导致国内的一般投资者都不敢持仓过夜。投资者的这种谨慎心态导致了在收盘和开盘阶段出现了盈利机会。

　　根据我们的分析，如果投资者针对黄金0806合约采取下列策略A：在当日临近收盘时，如果当日红盘告收，以收盘价买入多单，并于次日开盘价平仓；如果当日绿盘告收，则以收盘价卖出空单，并于次日开盘价平仓。则坚持此策略，投资者可以获得4.91元的正收益。具体数据如下表所示。