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棕榈油期货领涨 油脂库存压力攀升

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月22日10:27 证券时报  查看评论
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  生意社10月22日讯

  近期,马来西亚棕榈油产量增幅低于预期,马盘棕榈油触底反弹带动国内棕榈油持续拉升,豆油与棕榈油价差不断收窄。受棕榈油反弹带动,国内豆油期价不断走高,大连商品交易所油粕比价迅速拉升。

  基本面方面,四季度是国内油脂现货市场成交淡季,油厂延续挺粕压油策略,油脂提价后高库存压力将再次显现,预计国内油价反弹结束后或将再次下跌。

  棕榈油领涨

  9月马来西亚棕榈油库存低于预期,棕榈油市绸得短线利好支持。10月初马来西亚棕榈油局公布9月供需数据,数据显示9月马来西亚棕榈油产量较上月增加10.2%,为191.2万吨。9月棕榈油产量增幅低于此前市场预期。受棕榈油增产幅度偏低影响,9月马来西亚棕榈油库存仅较上月增加7.13%,为178万吨,明显低于市场预期的191万吨。

  上周五,马来西亚棕榈油交易商表示,由于10月份棕榈油产量可能仅仅小幅增长,加上需求高企,可能导致2013年的库存低于200万吨,这有助于期价走强。船运调查机构的数据显示,因欧洲以及中国采购量提高。10月份上半月马来西亚棕榈油出口达到78.1-79.98万吨,比上月同期提高了7到12个百分点。

  马来西亚市场棕榈油基本面短线利多持续,9月报告公布后马来西亚及国内棕榈油期价联动走高,预计受10月库存数据利多影响,马盘棕榈油将继续走好。

  套利交易解锁

  自上周初开始,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期价持续上涨。国际豆类市场买粕卖油套利交易解锁,粕强油弱局面扭转。

  基本面方面,上周二美国油籽加工协会公布数据显示,美国9月大豆压榨量超过市场预期,且市场传言中国继续买入美国大豆,CBOT豆油期价持续走高。NOPA数据显示,美国9月豆油库存为13.72亿吨,该库存为八年低位,9月豆油库存降幅大于市场预期,油脂价格继续反弹。

  国内市场方面,国庆长假后,国内油脂一改此前疲弱表现,棕榈油带动豆油、菜油联动走高,大连期货市场中油、粕比价迅速拉升。截止到10月18日期货收盘,大连商品交易所1401合约的豆油、豆粕比价由9月末的1.86迅速反弹至1.98。国内油粕比反弹,吸引资金更多关注短线买油卖粕套利交易,这也在一定程度上加速油价反弹。

  油脂高库存压力将再显

  与期货市场中油价反弹、成交放量相比,国内油脂现货市场中油厂提价并未带动下游需求的有效跟进。相反,10月初国内油脂现货成交因提价影响更加清淡。考虑到四季度国内油厂挺粕压油销售策略维持不变,预计油脂高库存压力将再次显现。

  统计数据显示,截至10月中旬,国内豆油商业库存仍达90万吨的高位水平,全国港口24度低度棕榈油库存总量维持在100万吨附近水平,国内豆油、棕榈油库存远高于往年同期。另外,9月份和10月份国内进口大豆到港量连续下降,10月中下旬我国华北、华东、广东等地区不少油厂计划停机,油厂开机率下滑,预计四季度油厂豆粕现货供应偏紧情况很难改变。市场调研情况显示,四季度油厂考虑到养殖业旺季来临,油厂销售的豆粕远期合约价格较为坚挺,这样也一定程度上压制了四季度油脂现货提价热情。

  综上所述,笔者认为本轮油脂价格短线反弹,更多是基本面短期因素及技术性因素引导,在国内油脂高库存、季节性供应压力等利空因素影响下,预计油脂价格反弹结束后将重回中期下跌走势。技术上,豆油主力合约短线关注7250-7300元/吨整数带价格压力。

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