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玉米供给压力较大,压制国内现货价格

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月18日15:11 中金在线特约 瑞达期货 查看评论
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  10月份以来,受技术性买盘以及周围农产品带动,连玉米1405合约总体呈上升趋势,截至16日,连玉米收盘报价2346元/吨,但上方抛压较重,难以有效突破2350元/吨,加上基本面现货供给压力较大,连玉米期货价格后期或有回调走势。

  一、基本面分析

  (一)国内玉米预期丰产,月底批量即将上市

  据农业部预计,2013年全国玉米播种面积为35690千公顷,比2012年增加660千公顷,同比增幅1.88%,全国玉米产量达到6.024吨/公顷,比2012年增加154公斤/公顷,增幅2.63%。2013年全国玉米产量21500万吨,增产1284万吨,增幅为4.56%。其中主产区黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、河北等省区单产预计分别为5.9吨/公顷、8.15吨/公顷、6.776吨/公顷、6.507吨/公顷、6.8吨/公顷、5.6吨/公顷,分别较2012年增加6%、3.8%、5%、3.3%、2.9%、3.5%。但河南玉米单产预计为5.5吨/公顷,较2012年下降2.4%。国内消费1.7748亿吨,期末库存4232万吨,库存消费比23.84%,高于上年的22.17%。与上次预测比,调高了库存消费比。东北产区虽遭到洪涝灾害但减产地区有限,其余地区预计均能丰产。目前产区玉米以进入收割阶段,若后续天气配合,产区丰产的几率较大,受其影响,玉米价格将出现震荡下跌。

  (二)低价进口优势明显,增加国内玉米供给

  全球玉米供给也十分充足。美国玉米今年的播种面积创下1936年以来的最高值,究其原因是去年的干旱天气导致了玉米价格的飙升。据私营分析机构Informa经济公司发布的数据显示,2013/14年度(7月到次年6月)全球玉米产量可能达到9.636亿吨,高于早先预测的9.553亿吨,而2012/13年度玉米产量为8.657亿吨。因此,美国玉米走势很弱,跌幅大于国内市场玉米价格,导致我国玉米进口成本不断的降低。

  中国海关总署数据显示,2011年中国玉米进口量为175万吨,2012年进口玉米520万吨,同比增长近两倍。2013年7月玉米进口量7.27万吨,环比增加829%。目前中国国内进口玉米完税价约为2039元/吨左右,远低于国家2260元/吨的收储价和2400元/吨的中国现货均价。由此可见,进口玉米的价格优势十分明显。虽然玉米进口配额只有720万吨,占国内消费的一小部分,但是进口利润空间的不断加大将促使配额使用的增加,这将使本来就供大于求的国内市场雪上加霜。十月以后进口玉米将大量到货,按照船期计算,10月到货进口玉米约18万吨,11月约83—90万吨,12月约204—220万吨。

  (三)养殖利润有所好转,但深加工仍处亏损状态

  近期生猪价格不断上涨,养殖利润好转,截止(10月11日)猪粮比价为6.62:1,高于6.00:1盈亏平衡点,自繁自养生猪养殖利润在140元/头左右。受此影响,养殖户补栏积极,8月份国内生猪存栏数量为46160万头,比7月增加0.9%,比上年同期减少1%,能繁母猪存栏数量为5013万头,较7月增加0.3%,比上年同期增加1.08%,高存栏量对饲料需求较大,支撑玉米价格。

  与养殖业相比,深加工企业仍处于亏损当中,开工率普遍不高。节后下游消费下降,产品销售难度增加,深加工产品价格出现下跌。短期内深加工企业维持弱势运行,并继续向玉米原材料价格施压。

  (四)广东港库存升至60万吨,现货价格持续走低

  截至10月15日(周二),据广东港获悉,今日港口优质玉米主流成交价格2450-2460元/吨,比14日跌20元/吨,比9月下旬跌100元/吨。

  据了解,新粮批量上市临近,北方港口新粮到货增加,贸易商出货积极性提升,北港库存持续下降,增加广东港到货量,而从走货情况来看,饲料厂仍持观望情绪,港口日均走货量在4万吨以下,到货多、出货慢的情况下,广东港库存已经充至60万吨,成交价格相应回落至2450-60元/吨。

  (五)临收储玉米保护价,支撑玉米现货价格

  为保护农民利益和种粮积极性,促进粮食生产发展,经国务院批准,决定今年继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策,并适当提高临时收储价格水平。2013年生产的玉米(国标三等)临时收储价格为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤,均比2012年提高0.06元/斤。

  从08年开始收储以来,国家收储政策一直对玉米、小麦、稻谷这三大主粮进行了较好的保护,从时间上来看,价格哪怕是在某一时间段低于国储价格,但是在政策期内无论期现,都是会回到收储价之上的,目前玉米期货价格虽然低于收储之后的理论交割成本,但是从中期来看,盘面还是会回到收储理论价之上。

  二、总结

  国内玉米丰产预计,月底即将批量上市,加上国内外价差过大,进口利润增加促进进口,供给过剩对现货价格形成压制。虽有国家临收储政策保护价,但市场价格主要还是以供需为依据,国收储保护价只是支撑底部。另外饲料需求有所增加,提振玉米价格,但饲料需求增加部分难以消化巨大的玉米供给量,加上玉米深加工开工率处于较低水平,对玉米需求有所下降。综合来看玉米供给压力较大,压制国内现货价格,但有收储支撑底部,期价难以大幅下跌,预计近期玉米期价将有冲高回落走势,操作上,建议逢高抛空为主,止损2370元/吨。

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