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    原油:供需处于由淡转旺过渡期

    市场深度观察来袭! 2018-04-10 11:24:54 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:张利静
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      昨日是上海国际能源交易中心SC1809合约正式交易的第九个交易日。截至昨日收盘,该合约报402.3元/桶,与上一交易日持平。成交量为15470手,持仓量增加340手至9504手。分析人士认为,4月多重风险尚未进入兑现期,供需处于由淡转旺过渡期,油价或可维持震荡。近日虽单边价格回调,基本面改善预期下月裂差继续上行,继续关注基本面标的交易机会。

      基本面仍支撑油价

      近期油价持续回落。业内人士指出,压力主要来自宏观层面。今年以来,中美贸易摩擦逐步升级,对宏观经济影响不容忽视。

      现货市场上,4月6日,阿曼现货报65.4美元/桶,较前一日持平;胜利原油现货报价60.2美元/桶,较前一日下跌0.1美元/桶。

      从供需面来看,中信期货研究小组分析,商品供需属性依旧驱动油价向上。供应方面,欧佩克减产继续维持,委内瑞拉产量仍存下行风险;美国产量稳步增加,加拿大巴西增幅或不及预期。

      需求方面,上述研究小组指出,全球炼厂检修高峰即将结束,5月开工回升驱动原油需求。成品消费旺季逐渐来临,需求有望季节回暖。南美炼厂开工维持低位,驱动美国炼厂开工历史高位;欧洲开工利润驱动浮动空间较大。

      “库存方面,一季度累库幅度远低于历史同期,二季度全球库存或将继续下滑。OECD库存已降至接近五年均值,去库推进成为油价坚实底部支撑。”该小组认为。

      短期或延续震荡格局

      展望二季度,业内人士表示,5月伊核协议重新评估、委内瑞拉及伊拉克大选,地缘事件集中,油价波动风险加剧。6月,欧佩克会议将决议是否将减产继续延长至明年底。若延长,则有可能推升油价。

      “4月多重风险尚未进入兑现期,供需处于由淡转旺过渡期,油价或可维持震荡。近日虽单边价格回调,基本面改善预期下月差裂差继续上行,继续关注基本面标的交易机会。”中信期货研究小组建议,继续关注成品油库存拐点带动的裂差做多机会,以及金融市场稳定后,需求回暖带动的基本面做多机会。“若单边做多担忧宏观系统风险,可关注做空铜/油比或股/油比对冲金融市场风险。”

      美国商品期货交易会员会(CFTC)公布的持仓数据显示,截至4月3日当周,投机基金在NYMEX原油期货和期权市场持有净多单为69.95万手,较前一周减少16226手,环比降幅为2.3%,较上年同期增幅为71.3%。其中,多单持仓为82.93万手,较前一周减少24968手;空单持仓为12.97万手,较前一周减少8742手。

      瑞达期货分析师张锡莹分析,目前中美贸易摩擦升级使得金融市场避险情绪上升,基金高位趋于减仓,追多意愿有所回落。

      “技术上,SC1809合约期价围绕400元/桶关口震荡,上方面临5日均线压力,短线上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上,短线395元/桶-409元/桶区间交易。”张锡莹建议。

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