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    与美油布油争雄!中国原油期货与国际油价联动性初显

    市场深度观察来袭! 2018-03-28 15:08:22 来源:环球外汇网 作者:
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      周三(3月28日),距离中国原油期货本周初问世已经过去了将近三个交易日。而从过去几天的走势看,中国原油期货走势与国际油价较为贴近,表现出了一定的联动性。从基本面来看,当前国际油市消息面偏利多,但近期愈发拥挤的多头持仓令油价面临回调风险,因此,国内原油期价短期有望维持震荡行情。

      行情数据显示,中国版原油期货主力合约SC1809日内延续昨日跌势,最新报408.6元人民币。周二美元指数强势反弹,加上美股大幅下挫,国际油价受到了拖累。

      值得一提的是,很多投资者当前可能还没见过,若把中国原油期货价格以美元折算,过去几个交易日与国际油价间的对比情况,而下面这张图或许可以帮助大家作为参照:

      整体而言,在周一问世之初,中国原油期货以美元折算,一度超过了70美元。而随后的走势一度与布伦特原油较为接近。不过,在经历了昨日的大幅下探之后,目前以美元折算的中国原油期货价格基本处在布伦特原油和美国WTI原油之间。

      从定价角度来看,国投安信期货能源首席分析师高明宇指出,上海原油期货终将反映中国境内原油现货市场的供需状况,期初可以中东原油在远东的到岸价格作为定价参照。建信期货研究员李捷也表示,上海原油期货与迪拜交易所阿曼原油间的价格锚定路径最为直接。

      以中东原油入境在上海国际能源交易中心(INE)原油期货盘面交割不存在无风险套利机会确定仓单价值的上边界,以地炼或做转口的贸易商在盘面接仓单与从中东购油无比较优势确定仓单价值的下边界,估值过程除考虑货物保险费、出入库费用、交割费用、仓储成本、财务成本之外,涉及的变量主要为最便宜交割油种的FOB价格、人民币汇率、海运费三大因素。

      “以阿联酋迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期货1807合约作为国内原油期货1809合约的定价参照,周一DME阿曼1807合约较上周收盘价跌0.35美元/桶至66美元/桶,带动国内原油期货仓单估值范围从周一的410.9-439.6元/桶下降至406.4-435.1元/桶。周二国内原油期货1809合约的下跌幅度基本与仓单估值区间的下移幅度吻合。上市两个交易日以来,上海原油期货走势与国际油价较为贴近,表现出一定的联动性。”高明宇表示。

      从成交、持仓角度来看,INE数据显示,3月26日-27日,原油期货全部合约成交累计83476手,成交金额达3588516.8万元;持仓量为4444手。“新品种上市必然经历一个提升流动性和扩仓的过程,从近两日原油期货成交量、持仓量数据来看,基本符合市场预期。”高明宇表示。

      分析人士指出,中国原油期货上市的影响力一定程度上得到了全球原油市场认可。而从上市头几个交易日的表现看,中国原油期货与国际油价间既保持了一定的关联性,又并未完全盲目地跟随国际油价,甚至于在周二的下跌行情中,中国原油期货一度引领了国际油价的走势。

      国泰君安期货原油总监王笑表示:“中国原油期货市场形成的这个价格包括价格走势,一定程度上已经能够体现出我们国内包括亚太地区原油供需的变化,并且这个变化并不是脱节的,这是一个与国际期货包括现货市场联动性很高的一个公允的价格。”

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