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黑色系上涨做多焦炭和铁矿 下跌时尽量做空螺纹和热卷

2019-01-08 14:43:14 来源: 作者:佚名

  一、阳春三月下八百,需求迟到翘首盼

  2018年第一次大跌就是在三月份,当月螺纹钢主力合约从4062一路杀跌到3273,跌幅很大,多头损失惨重,这个时候跌价了一个美国的因素,这个只是导火索,其实供需也的确出现了问题,2018年高企的社会库存和钢厂库存叠加信心满满的钢贸商冬储,一直等待的三月份需求迟迟不来,这么大的行情得出一个教训:开两会,换班子,基建会停滞!

  二、供给改革成绩棒,超高利润笑开颜

  今年(2018年,下同)是钢铁行业供给侧改革的第三年,但是粗钢产量确实一直在增加,再次证明了马克思的一句名言:“一旦有适当的利润,资本就胆大起来。如果有百分之十的利润,它就保证被到处使用;有百分之二十的利润,它就活跃起来;有百分之五十的利润,它就铤而走险;为了百分之一百的利润,它就敢践踏一切人间法律;有百分之三百的利润它就敢犯任何罪行,甚至冒着绞首的危险”

  在供给侧改革深入化的2018年,钢铁行业迎来一波秋天收获的季节,很多钢厂都赢利了,债务下降都很明显。要不是后来的环保不一刀切,估计供给侧改革可以推进到年底!尤其是雾霾高发的季节!

  三、环保压力逐步降,钢铁产量大幅涨!

  高额利润下,环保压力又较17年减轻,因此钢厂产量持续性的大规模释放。

  11月份,全国粗钢产量7762万吨,同比增长10.8%,增速同比提高8.6个百分点;钢材产量增长11.3%,去年同期为下降2.9%。

  1-11月,全国粗钢产量85737万吨,同比增长6.7%,增速同比提高1个百分点;钢材产量101292万吨,增长8.3%,提高7.2个百分点。

  焦炭产量39779万吨,下降0.1%,降幅收窄2.6个百分点。铁合金产量2814万吨,增长2%,增速同比提高1.2个百分点。钢材出口6378万吨,下降8.6%;进口1216万吨,增长0.5%。铁矿砂进口97789万吨,下降1.3%。焦炭出口864万吨,增长22.5%。

  限产的地区越来越少,尤其是东北地区的钢铁产量的增量是巨大的!

  四、需求旺盛库存低,经济运行尚可喜

  今年给人的感觉就是社会库存和钢厂库存都比去年低,那么产量比去年高,而且今年的出口是下降的,那么国内的需求是非常棒的!基建的大量建设消耗了螺纹钢,对螺纹钢需求来讲,短期肯定不会见到断崖式下滑,而季节性需求回落则相对温和。房地产行业同样贡献了很多需求,很多房地产项目的赶工期,有点把2019年的需求前移了!

  库存低还有个原因就是预期差,成材价格连连下挫,甚至多日跌幅在百元以上,带动原料价格也迅速回落,悲观氛围急剧蔓延,叠加新标提高了成本,11月以来生产利润和盘面利润均出现大幅萎缩,现货/期货市场情绪一片低迷。本就没有多少利润的贸易商更是承受着巨大压力主动去库存,因此投机情绪一直不高。

  回顾过去是为了更好的展望未来,那么我就大胆的预测下,2019年的钢铁行业的展望!这个展望是站在当下的一些情况,展望的一些未来,所以纯属胡诌。未来的变数还是很多的!

  第一、粗钢产量不会降太多

  目前钢铁生产过程中有三个成本:高炉炼钢成本,高炉加废钢成本(废钢加20%—30%),电弧炉炼钢。成本是由低到高排列的。电弧炉炼钢的成本可以简单的把废钢的价格加1300元/吨。高炉炼钢成本主要由铁矿和焦炭构成的。那么什么时候钢厂会降低产量呢?亏本的时候,我预估是亏200元/吨以上,那么钢厂会大规模安排检修,所以第一次打到成本附近,会有反弹。但是据我了解,目前还没有看到大量的检修!而且成本会随着钢材价格下跌而下跌,原材料的价格也会下跌,钢厂会去压低原材料价格!所以这个成本不是一成不变的,而是随时在变化,参考起来也要灵活多变!

  第二、新国标的执行

  随着时间的推移,全部钢厂都会生产新国标,但是目前市面上还是有很多打擦边球的螺纹钢产品,主要是为了降低成本考虑的!

  我们再来复习下新国标的成本增加!

  1、加V+Mn,新增成本300元左右

  2、加Nb+Mn,新增成本130元左右

  3、加V+Nb+Mn,新增成本180元所有

  目前还是没有全部新国标产品,未来会逐步百分百。之前传出了广东揭阳地区开始检查了,那么如果能够扩展到全国,短期将让螺纹钢的产量下降,成本增加!

  第三、库存的理解

  无论是社会库存还是钢厂库存,如果2019年三月份的高点高于2018年的库存高点,那么我们就可以放心的空一年!因为产量实在太大,资金占用实在太多,抢跑道事件必然发生。,如果2019年三月份的高点低于2017年的库存高点,我觉得可以放心的做多一年,一方面说明产量确实减少很多,另一方面是需求的确早启动!这种情况发生的概率最小!最大发生概率的情况是2019年库存的高点在2018年库存高点和2017年库存高点之间,这个就给行情判断带来了极大的复杂性!

  第四、冬储怎么弄

  对于冬储,目前的情况看来是这样的,很多人还是订了很多货,钱是打给了钢厂,但是并没有定价,结算价会参考三四月份的市场价格进行结算,很少有人订锁价的货物!那么这个是就有一个很简单的推论,假设自己是一个钢贸商,手里有华东主流钢厂的货,而且还有订了北方钢厂后结算的货,到了三月份,是不是可以先把华东主流钢厂的价格砸下去,让北方钢厂以较低的价格进行结算,然后随着四月份需求的大规模恢复,涨价赚一票!后结算的模式就是有这样的操作空间!今年钢厂在忽悠冬储的时候,保价的模式增加了!

  那么钢贸商可以不可以冬储呢?可以,我还是那个观点,绝对的价格产生绝对的冬储!钢厂一定会努力把一月份和二月份的产量卖掉的!卖完的钢厂,价格就会变得强势,没卖完的钢厂,价格还会继续弱势,钢贸商和钢厂的博弈还可以继续!

  如果真的要锁价订货的话,我认为华东主流价格在3200元/吨附近的价格值得去囤货,去锁货!这个价格接近了高炉钢厂的成本!如果新国标查的严格,那么就再加200元/吨。这个价格低点有可能在年前,更大的概率是在年后的二三月份!那个时候叠加贸易谈判不成功的话,很有可能到达!

  第五、环保放松成定局

  2018年的中央经济工作会议和2017年的中央经济工作会议比,环保的词语出现的就少了很多,说明环保短期来看,会退出人们的视线,一刀切到切一刀的政策转变是实实在在的!最多有点国际性会议这种短暂的环保限产!经过环保运动之后,大部分大的钢厂排放标准是能够达标的,那么也意味着产量的影响是越来越小的!环保不光是对供应有影响,对需求也有影响!很多中小制造业是环保不达标,只能停产,如果环保压力放松,那么还是能够恢复生产的!只不过要牺牲环境为代价!

  第六、出口增加全球化

  今年的出口量是比较少的,预计当国内的价格下行之后,会激发出口的热情!不过国际钢铁产量也在蒸蒸日上,印度和东南亚是增量比较多的地方。这个对于铁矿来说是利好!充分安于全球的竞争!如果短时间内出口的太多,那么国内的投放就少,会支撑国内的价格!

  第七、价格运行判断

  如果按照月份来看,预计2019年是八阴对四阳。最主要的逻辑就是产量太大,而且需求的话,这个跟财政收入和房地产的政策有关,预计可调控的范围和空间并不是很大!那么高点很有可能就是现在,当然也有可能是四五月份!上半年有高点,下半年有低点!对于黑色的大概的运行判断!预计二月份、五月份、八月份和十一月份是阴线!

  总体的操作思路是黑色系都在上涨的时候尽量做多焦炭和铁矿,黑色系整体都在下跌的时候尽量做空螺纹和热卷!返回期货首页,查看更多>>

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