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张毅:敬畏市场 严格资金管理

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月25日 13:57 期货日报网  查看评论
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  他从一个期货私募的角度预测了市场将要发生的重大变化,他认为2014年将成为私募业跑马圈地的时代,而这匹马是否能成为脚力持久的千里马,则取决于投资公司的底蕴以及研发能力—他是期货日报的老相识张毅。

  稳扎稳打是真经

  刚过不惑之年的张毅已在期货市场摸爬滚打二十年。他对期货日报记者说,期货交易是一个很残酷的工作,一直在重复着大浪淘沙的过程。二十年前的那些同行,现在仍在交易期货的,不管能否稳定盈利,都十分值得尊重。能“活”得这么久的,除了自己有一套完整的交易模式外,最大的共同点就是都非常的谨慎。这种谨慎已深入骨髓,表现为对市场的敬畏以及严格的资金管理。他们绝对不会因为一个看似前途光明的“单子”,押上有可能危及其他交易或自身资金安全的“大筹码”。

  对张毅来说,这种“敬畏”源于他年少轻狂时一次惨痛的投资经历。那时他从家人和朋友那里凑了10万元进入期货市场,但没多久,10万元就所剩无几。当时那种沮丧的感觉如今仍刻骨铭心。所以谨慎便成了张毅以后从事交易的座右铭,也为他后来致力于程序化交易埋下了伏笔。

  咬牙坚持不放弃

  坚持到底不是胜利,有选择的坚持才是正途,期货市场中的博弈尤其如此。张毅说,“在选择交易这条路后,如果开始三年还没有一笔积蓄,那么,你需要考虑是否换个方向”。坚持并非取得成功的唯一条件,天赋和个人的学习能力占有很大比重。

  张毅也曾在交易中不断遭遇困境,但他能在失误中总结经验教训,一遍遍尝试,逐渐形成了自己的投资理念,并初步建立了自己的交易系统。在交易中他越来越多地发现主观交易的不可控性,于是他决定改变方向,致力于程序化交易的研究,逐渐把自己多年积累的交易经验和理念固化到程序化系统中,并且不断优化,最终凭借该套系统的稳健收益在期货私募业闯出了一片天地。但张毅的程序化交易并非严格意义上的自动化交易,因为下单以及持仓管理规则比较复杂,涉及到策略之间的头寸过渡及平衡,所以系统出信号、人工下单的半自动化交易成了张毅的首选。

  加大研发的投入

  2008年,历经多年积累和磨练的张毅抓住了一个难得的机会。当时美国次贷危机引发大宗商品价格全线下跌,而他的交易系统策略以追踪趋势为主的优势得到了充分发挥,一波较大的行情使张毅管理的账户的盈利率超过了300%。这次成功也坚定了他从事程序化交易研究的决心和信心。

  2009年,张毅组建了自己的团队,并取名“美好投资”,他希望带领更多的人开创美好幸福人生。

  2010年,为了公示公司的操作业绩,“美投1号”产品开始连续三年在公司网站上全程公示交易账单,资金净值。该账号在公示期间(2013年结束)取得了40%以上的收益率,这让更多的人接触并了解了美好投资。

  2013年,各家投资公司积极地参与到大资管的潮流中,美好投资也从公信力角度出发,与财通基金合作发行了自己的第一只管理型基金专户,代替原有账户进行网上公示。在这一年里,各私募投资公司为扩大理财规模,纷纷以自有资金做劣后发行结构化产品,放大资金杠杆的同时也放大了风险,而美好投资却沉下心来健全公司管理制度,优化公司研发实力。张毅则基本从日常的管理工作中抽身出来,转而投身到公司最重要的研发工作中去。目前美好投资已经完整地建立了自己的研发数据库与投资策略库,并完成了策略间的过渡平衡,这将在未来的投资交易中极大地缩减资金回撤,提高资金管理能力与投资收益。

  “投资公司要想在未来能持续稳定盈利,除了要关注其策略是否能应对市场变化外,还要重视公司结构完整性的建立,尤其是交易、研发等公司各部门的制度建设,这样能最大程度地避免因内部组织管理等意外原因而跑输比赛。而加大研发的投入是公司保持核心竞争力的关键所在。”他说。

  2014年,在金融改革的大环境与互联网理财产品的冲击下,资金成本将被进一步推高。资金成本推高使得新发行的结构化产品的劣后端资金方与投顾承受了比去年更大的风险和压力。因此,回归管理型专户将成为一个新的趋势,而那些被结构化资金填满的私募,将失去吸纳管理型优质的客户能力与机会。毕竟,优先端资金投入的是资金的信用,而管理型资金投入的才是投顾的能力。张毅认为,新的市场形势带来新的机遇,但新问题也在不断涌现,新的竞争对手层出不穷。作为一个团队的决策者,思考未来的发展方向,是当前张毅眼中的头等大事。

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