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孟德稳:练好内功再到期市走一走

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月17日 14:19 期货日报网  查看评论
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  专注期货伊始,他就赶上2008年的大熊市和2009年的大牛市,团队也由最初的两三人迅速壮大到三十多人。顺应市场,市场才会厚德载物。

  不固步自封,而是主动适应市场,同时做好风险控制,让他和他的团队在风云变幻的期货市场走得更远,也变得更强大。

  这就是孟德稳和他的奇获投资。

  正确的交易就是做最熟知的事情

  2003年孟德稳投身股市,那时他还在读大学;2006年接触期货;2007年年底从股市全身而退后,他和朋友一起组建了奇获投资,并把精力全部集中到期货市场,一直钟情于此。

  离开股市选择期货,用他自己的话说是“大势所趋,人心所向”。在他看来,股市只能单向做多,好比一个人只能单腿行走,再加上T+1等各种交易的限制,风险很不可控。而期货市场的T+0和双向交易制度,本身就是投资者的一种诉求,相对于其他交易更公平。他相信,如果以正确的理念来参与期市,于国家、企业、个人都是有益的。

  正是这种顺势而为,使得孟德稳的投资之路稳稳当当,顺风顺水。做股票赶上了2006年到2007年的大牛市,在相对高位清盘后,一开始专注期货又遇到2008年的大熊市和2009年的大牛市,他说自己属于比较幸运的一类人。

  在期货市场,孟德稳没栽过大跟头,他觉得这跟自己天生对风险极度厌恶有关。2008年金融危机来袭,他见识了期市的巨大风险和回报,也认识了风险控制和追随大势的重要性。虽然这一年交了些“学费”,但在接下来的2009年,他利用顺势和风控原则,收获颇丰,这也基本奠定了他的交易风格。

  回望过去,孟德稳对一路走来的交易轨迹历历在目:2007年年底幸运出逃股票大顶;2008年先顺势后逆势的教训;2009年顺势交易收获颇丰,同时引入高频交易和套利交易;2010年到2013年多种交易方式并行,总资本稳定增长。当然在这期间也有很多的经验教训:比如风险管理是交易之本;比如不要试图接下落的匕首,也不要去拦升空的火箭;比如稳定就是暴利,只要稳定的时间够长;再比如保持勤奋和开放才能长久进步等。

  山重水复走到今天,在他心目中,正确的交易就是做最熟知的行情,让概率站到交易者这边,然后去享受大概率事件的利润,控制小概率事件的风险。

  练好内功才可以到江湖上走一走

  作为奇获投资的创办人之一,孟德稳呵护着,也见证了公司的一步步成长。2007年初创时,奇获投资只有两三个人,七年过去了,公司仅交易员就有三十人。对其一手打造的奇获投资,孟德稳怀有浓厚的感情,更寄托了高远的梦想。他希望将来投资者一听到“奇获”这两个字,就立马知道这是一个盈利稳定,且让人放心的财富管理品牌。他还希望交易团队里能走出中国的索罗斯或者巴菲特。

  他的梦想并不是空穴来风,而是建立在苦修内功的基础之上。在曾经的一次采访中,孟德稳说:“以前我们的团队属于闭关苦练内功,现在我们觉得可以到江湖上走一走了。”

  高手一出江湖,江湖为之侧目。奇获投资独步期市江湖的秘诀是依靠两项深厚的内功:一是适应不断变化的市场能力;二是面对不可预测市场的风险控制能力。

  孟德稳在交易中有个观念,那就是加仓不如加不同的策略。他分析说,因为团队的交易方式多,交易策略多,交易品种多,交易周期也不同,这些不同搭配在一起,首先,对市场的适应力大大增强,因为在特定的波动特征下,总有一种交易方式或者周期能够比较好地适应市场;其次,在利润没有减少的情况下,风险得到了有效控制,因为不同,所以很容易形成对冲,在一个策略亏损时,另外一个策略则会盈利,整体回撤也会变小。

  而在风险控制方面,奇获投资有明确的单笔交易止损(而且不是一重保护),有明确的单日、单周、单月资金最大回撤比例。孟德稳说,针对主观交易,团队有一套明确的情绪管理规则,而针对程序化交易,团队也拥有对应调整与更新的系统。

  从事期货行业这么多年,看着身边的人起起落落,孟德稳总结说,只有不固步自封,并主动适应市场,同时做好风险控制,才能走得更远,变得更强大。

  宁可放弃利润也要降低风险

  在“期货实战排排网”上,奇获投资展示的账户共有三个。而三个账户有着一个共同特点,那就是回撤控制得非常好,这或许与其“不求暴利,但求稳定”的投资理念密切相关。孟德稳认为,在期货市场,输赢的关键在于处理错误的态度。他说,低风险下高回报率的可能性很小,因为正常情况下只能是低风险低回报,高风险高回报。我们最多能够做到低风险较高回报,主要是通过多交易方式、多策略、多周期、多市场、多品种的组合,来实现风险对冲利润叠加,另外一个办法则是资金管理。如果这些办法都不能有效降低风险,那么宁可放弃一些利润以降低风险。

  孟德稳告诉期货日报记者,选择交易策略时,主要会参考品种的波动率变化。他说,不同的期货品种其实波动特征不一样,日内短线交易要选择成交量大的品种,成交量大意味着波动也大。隔夜的交易要选择持仓量大的品种,持仓量大意味着反向跳空的概率小,趋势也会明显一些。股指因为成交量大、波动大,所以日内的策略配置就比较多。而对于铜主要做套利,因为其投资者成分比较固定,且和外盘紧密贴合,所以跨期价差的波动规律性较强,风险可控,利润可期。

  纵观奇获投资在“期货实战排排网”的三个账户,其前期净值增长速度较快,过一段则进入平稳振荡,甚至缓慢下降的过程。孟德稳说,这跟策略的适应性以及周期性有一定关系。他表示,再好的策略或交易方式也有不适应的时候,盈利的关键就是输的时候不要输太多。为此,奇获投资有一套针对波动率大小的判断体系:当预期波动率变小时,会适当增加振荡和反转策略的比重,同时钝化一些趋势策略的参数。反之,当预期波动率变大时,则会适当减少振荡和反转策略的比重,同时将一些趋势策略的参数调整得敏感一些,这无疑增强了公司适应市场的能力。

  而在策略调整方面,孟德稳说,奇获投资一直保持一个习惯,就是在盘中坚决执行策略,在盘后常常质疑策略,但质疑归质疑,调整不是随便做的。他说,策略不能经常改变,即使改变也是微调,且策略储备的厚度也很关键。如果策略出现大调,那就全面否定了之前的策略组合。奇获投资有相应的标准来判定某个策略是否失效,如果失效,则会用已通过测试的新策略来替换失效的策略。

  人工交易与程序化交易可以互补

  孟德稳向记者介绍说,自己有很多盈利来源于高频交易。在他看来,高频是利用小止损、高胜率、大交易量,来实现盈利的逐步稳定累加。而随着年龄的增长,反应的变慢,思维的慎重以及资金量的增大,他也在寻找比高频更适合自己的交易方式,比如小波段、套利、程序化等。但从高频交易的机理,到具体的交易技巧、情绪调整的方法,再到高频转型等一整套东西,都堪称他的强项。

  另外,孟德稳很注重对高频交易员的培训。他说,培训高频交易员并不是应试教育下的单科考试,而是系统、全面的人才培养,其关键在于对人性的磨练与强化。高频交易员在不同的成长阶段有不同的需求,纪律、习惯、技巧、信心、情绪管理等,且每个人的天赋和秉性各不相同,甚至同一个人在不同的成长阶段也有所差异。因此,高频交易员培训的每个阶段,其偏重点都不一样:对于初级交易员,重要的是在养成良好的交易习惯和纪律性的基础上,不断完善其交易技巧;中级交易员经过了市场洗礼,重要的是真正树立交易的信心;高级交易员只需要做好情绪管理即可。而所有的目标则是为了形成稳定的盈利能力。

  孟德稳补充说,交易员要想做好交易,还需要一些好的性格来配合,比如果敢、专注、执著、忍耐、开放等,拥有这些素质的人成功的概率会比较高。他坦言自己喜欢纪律性强、生活习惯好,而且勤奋的交易员。他觉得交易员在学习交易之前,最好是一张白纸,这样在规定的原则下容易形成好的交易习惯,而好的习惯多半会导出好的结果。他说,大部分好习惯都是反人性的,所以养成好习惯还需要强大的毅力。他其实并不怎么看重交易员的知识结构,他觉得这些决定不了交易的结果。他说,每个交易员的秉性不同,即便是同样的教与学,其后来的交易特征也会有所不同。每个交易员都能控制风险,而交易特征却不一样,因为不一样而且共存,所以风险可对冲,利润可叠加,其中的道理和程序化交易中多策略组合的原理是一样的。

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