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清华财富邱国鹭:我只是股市里的小学生

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月16日 11:04 中金在线特约  查看评论
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  邱国鹭,南方基金管理有限公司投资总监,做了15年股票投资,经济学金融学双硕士,曾在华尔街做了十年的专户投资和对冲基金投资,对基本面分析有深刻的见解。但谈到自己的经历,他说到,“有一种说法,在任何一个行业内要成为专家,需要一万个小时,我做了15年的股票投资,但我仍觉得,在股市我还是个小学生。”

  11月3日,由清华深圳研究生院财富管理中心举办的“展望2014股指期货专题论坛”在深成功举办,《清华实战期货投资研修班》的学员及来自全国各地的投资人近两百人出席了论坛。清华深圳研究生院期货投资教育平台举办的系列论坛中,诸多备受市场追捧的操盘手均将出席。此次邱国鹭作为演讲嘉宾受邀出席论坛,并发表了题为“把握2014金融市场投资机遇”的主题演讲。

  蓬勃增长的行业不一定适合投资

  “比如中国的手机,空调。一个行业有泡沫的标志就是只要跟它沾一点边能鸡犬升天。”邱国鹭谈到,“蓬勃增长的行业,并不一定代表是最好的适合投资的机会,包括中国的手机,519行情等等。”谈到百度和腾讯的强劲增长,邱国鹭指出,五年前百度和腾讯在其细分领域已是龙头,看得到安全边际,可以估值。所以现在涨势凶猛一点都不奇怪。但对于目前的其他手游,经典的愤怒的小鸟、植物大战僵尸,最终都被卖掉,“这是内容产业内在的不可延续性决定的,”邱国鹭强调。

  “比尔盖茨曾说过一句话,所有的人对任何新技术都是高估了第一个五年的潜力,低估了第二个五年的潜力。这对任何做成长投资的这是至理名言。”邱国鹭说到。谈到段友明买网易后来涨100倍,邱国鹭认为都是符合了这一法则。“风电、太阳能等很多新技术,第二个五年投资会比第一个五年要好得多。”

  互联网的生命力没人可以否定,而现今移动互联网的火爆,也有目共睹。但在这个战场里,战败者无数。对其创新性、革命性,行业内无不认同。“短期内必须烧钱,而且很多人在烧钱,而烧钱要能烧成正果必须有几个条件,一,网络效应,像淘宝像ebay,买家多卖家就多,有正反馈,老大做起来老二追不上,二,有很高的转换成本,像QQ像微信,烧出用户黏度,烧出行业门槛。但目前很多是低水平的烧钱,只能烧出短期收入,一块钱卖七毛当然有人来。但目前很多市场中的烧钱连收入都烧不出来。”邱国鹭对于互联网市场是不看好的,因为其中的严峻总被淹没在热闹的外表下。

  在中国品牌是稀缺资源

  “很好的品牌只有几十亿的市值,还有几十家门店的支持。从总市值来讲都是严重低估。”邱国鹭谈到,“中国品牌是稀缺资源,急需资产重新配置的过程。”

  中国有14亿人的市场,这让众多国外品牌将中国市场定位了必须拿下的战略要地。而市场对于外资品牌的接纳速度也是惊人的,由此国内品牌的建立和发展就尤为艰难。“中国人不可能都用外资品牌。中国是制造业强国,在中国14亿人的市场,如果说两三家龙头企业就能占中国百分之五十的市场份额,这种制造业的能力都是很强的。”邱国鹭谈到。

  股市与期市的对比

  “杠杆加做空,是喂了毒药的双刃剑”,对于期货的高风险,邱国鹭谈到,“期货的杠杆是惊人的,期货特别强调技术分析,基本面定大的趋势,并且需要在中间阶段也必须对。”

  邱国鹭仍旧热爱股票市场,对他而言,既是自身熟悉的领域,又有可把控的风险。“做股票到世界富豪榜的人很多,期货做到世界顶峰很难,也许你这个月还非常有钱下个月就一贫如洗。”

  “股市是正和游戏,只要最终对就行了。股市的技术分析指标大多是无效的,只能买基本面。”相对于零和甚至负和博弈的期市,股市则显得更具吸引力。而对于选股,他谈到,“市场有效,但不一定总是有效。股市无效的地方更多,总能找到被低估的然后基本面比较好的标的。信息产业,高科技,蓝筹,股票都可以做。”

  谈到股市里的成功,邱国鹭说,尤其在创业板,常有乱拳打死老师傅的现象,赚的钱和水平没多大关系。但同时他也提到,“没有胆大的老交易员。如果周期拉长到十年二十年,赚钱和经历,肯定是正相关的。”

  看好银行地产股

  “对于明年的股市投资机会,我主要看好银行地产,品牌消费,广州制造,估值最低又最有竞争力的。”低估值,一直是邱国鹭反复说的一个词。而近期互联网金融的火爆,也让人们开始讲更多的目光投向银行,银行是否有被颠覆的可能?邱国鹭谈到,“不要低估垄断地位在赚钱中的重要性。央视过去十年市场份额越来越少,但丝毫不影响央视标王每年攀升,就因为其垄断地位和权威性的价值。银行贷款十年前占社会融资总额的90%,现在只有50%,但你看过去十年银行的利润增长了多少。” ”

  2014年,期权的推出被寄予厚望,邱国鹭谈到,2014股市还是有机会的,个股期权也有可能推出,对对冲基金和私募基金有很多套利机会。

  邱国鹭始终坚持基本面研究,他坦言自己比别人更有耐心,更讲究估值。对于长期被低估值的行业来说,总要回归基本面的,而这对于他来说,就是机会。

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