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铜价技术上破位 下行空间有待观察

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月14日10:00 长江有色金属网  查看评论
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  要点

  1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,制造业继续复苏,但是力度并不强。

  2、各国政策取向:美联储2013年1月开始,每月购买850亿美元资产,市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。

  3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期下跌主要因为QE退出逐渐临近,铜供应增速一直高于需求增速。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

  4、其他指标验证:美元指数小幅回落,黄金和白银价格小幅反弹,中国固定资产投资力度尚可。股市呈现弱势,主要因投资者还是担心IPO重启,四季度经济走势让投资者变得谨慎。

  5、现货价格:11月13日,上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水160元/吨,平水铜成交价格元/吨,升水铜成交价格元/吨。沪期铜大幅回落,合约间价差扩大,市场保值盘大量出货,现铜供应充裕,升水抬高无望,回落至昨日水平附近,中间商缺少投机空间,暂作观望,下游恐跌心理增加,谨慎心态浓郁,市场观望情绪加重,显示市场供应放大。

  6、近期重要经济数据:今日,美国当周初请失业金人数,德国三季度GDP,欧元区三季度GDP。

  7、重要行业新闻:上海有色网(SMM)近期对22家铜杆线企业调研数据显示,多数铜杆企业看平铜价。有63%的企业看平近期铜价。有14%的企业表示铜价有望开启新一轮跌势。

  小结:

  彭博社在11月8日对32位经济学家进行的调查,美联储决策者们可能在明年3月日的会议上将购买债券计划的规模缩减至700亿美元/月。美国10月份的预算赤字为920亿美元。中国三中全会公布表述较为概括,这让投资者情绪变得谨慎。国内铜供应增速一直高于需求增速,上期所铜库存略有攀升。技术上,铜价已经跌破前期整理的平台,昨日增仓放量下行。隔夜伦铜继续大幅下挫。关注今日沪铜在50000元/吨的支撑位。预计近期铜价依旧弱势运行,策略上,前期建议的空单继续持有,关注今日公布的欧元区三季度GDP数据。

  宏源期货研究中心

  研究员    张磊

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名博
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