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铁矿石衍生品市场份额争夺升温

来源:期货日报    作者:佚名   2014-12-03 09:23:25
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  继大商所推出62%品位的铁矿石期货之后,芝加哥商业交易所(CME)将推出58%品位的铁矿石期货合约,新加坡交易所(SGX)也将推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约。全球铁矿石衍生品市场份额争夺升温。
  国内铁矿石成功运行国外交易所盯上“蛋糕”
  随着今年以来铁矿石价格的持续下跌,市场的避险需求急剧提升。以国内铁矿石期货为例,自今年3月铁矿石价格大幅下跌以来,铁矿石期货的交易量迅速提升。从月度日均交易情况来看,铁矿石期货日均成交量和持仓量分别由上市首月的日均6.74万手(单边,下同)和4.89万手,上升到今年11月的日均61.04万手和79.16万手。
  国内铁矿石期货的成功运行,让国外市场有些按捺不住了。据记者了解,今年年底和明年上半年,芝商所、新交所将陆续推出新的铁矿石期货和掉期,以此来分享铁矿石衍生品市场这块“蛋糕”。
  其中,12月8日,芝商所将正式推出58%品位的铁矿石期货合约,其标的使用的价格为CFR中国。新交所也不甘落后,预计将于明年上半年推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约。
  芝商所金属产品部高级总监张荣珍在接受期货日报记者采访时表示,芝商所推出58%品位的铁矿石期货合约,主要是看到市场对58%品位铁矿石期货的兴趣不断增加。同时,在价格波动剧烈的市场大环境下,62%品位铁矿石期货和58%品位铁矿石期货关系的转变也引起市场的兴趣。
  张荣珍介绍,芝商所58%品位的铁矿石期货合约以目前活跃在铁矿石衍生品市场的贸易商、钢厂、对冲基金等为主要客户对象。“一部分客户群体急需58%品位铁矿石套保工具,还有一部分客户对58%和62%品位铁矿石的差价有交易需求。”张荣珍说。
  高级分析师Oscar Tarneberg日前称,目前基于62%品位指数定价的铁矿粉的价格风险在上升,而58%品位的铁矿石目前没有有效的工具对风险进行防控。
  也许正是因为有这样的市场机遇,芝商所和新交所才相继准备推出58%品位的铁矿石期货合约。“58%品位的新铁矿石期货合约正是基于客户需求而设计和推出的,合约推出后投资者可以充分利用这个工具。”张荣珍称。
  她进一步表示,芝商所的“虚拟钢厂”黑色金属产品系列是一套能有效针对多种价格波动因素的全面性风险管理产品。“我们的市场非常透明,而整个供应链上的黑色金属产品,如铁矿石、炼焦煤和热轧卷钢合约都可以互相抵冲保证金。”
  在张荣珍看来,以现金结算的58%品位铁矿石、低氧化铝、CFR中国(TSI)期货合约能有效控制顾客的价格风险,而不必担心实物交割。“我们也看到美洲投资机构对参与芝商所新铁矿石期货合约交易有强烈的兴趣。”对于这一新合约,芝商所似乎充满信心。
  新铁矿石期货尚待市场检验
  据期货日报记者了解,目前在全球铁矿石衍生品市场中,新交所推出了掉期和期货,芝商所推出了期货,大商所推出了期货,上清所推出了掉期。不过,新交所和芝商所之前推出的以指数为交易标的的铁矿石期货合约还有很大发展空间。
  在市场人士看来,全球铁矿石衍生品市场的建设和发展还处于初期阶段,自2009年新交所推出铁矿石掉期算起,铁矿石衍生品市场仅有5年多的时间。大商所相关负责人曾表示,在市场启动初期,国内外交易所推出更多的铁矿石衍生品,将会进一步覆盖美元货的风险敞口,丰富美元货的避险工具。
  不过,首个58%品位的铁矿石掉期、期货合约上市后,能否受到市场的青睐?在如此多的铁矿石衍生品中,58%品位的掉期、期货合约是否会遭遇流动性不足问题?
  一位业内人士表示,目前铁矿石衍生品市场还是一个比较新的市场,市场流动性还在慢慢的建立中。张荣珍也告诉记者,所有的新上市合约都需要时间去建立流动性,芝商所一直在积极与客户沟通,鼓励参与者进行商业套期保值,也将继续帮助市场更深入地了解芝商所的产品。
  在她看来,铁矿石市场的流动性一直在茁壮成长,“特别是套利者的参与量有明显提高,相信铁矿石行业有让多个品种共存的潜力”。对于国内的铁矿石期货合约,她表示,两个市场的存在可以让交易者有潜在的套利机会。
  定价多元化成趋势中国价格将举足轻重
  随着全球铁矿石衍生品的不断推出,铁矿石市场定价多元化也成为可能。高级研究员邱跃成对记者表示,目前国内铁矿石期货主力合约一天的成交量超过了100万手,形成的价格相对更有代表性,如果芝商所、新交所的新铁矿石期货交易规模也能得到快速发展,相信几个平台上同时形成的价格会更加真实地反映市场的供需状况,也将给市场供需双方定价带来更多选择。
  “各种衍生品形成的交易价格肯定会对普氏定价形成挑战。”邱跃成直言。
  海证期货铁矿石研究员马思懿在接受期货日报记者采访时也表示,未来铁矿石定价多元化或成一种趋势。“其实许多投资者在做交易的时候,每个市场都会参考,现在做铁矿石期货也会参考新交所的相关衍生品,当然也包括现货市场的普氏指数。”她称。
  马思懿进一步表示,在铁矿石衍生品“大战”中,大商所将会是一个重要的市场,“因为中国有很大的现货基础,铁矿石大部分都是被中国消费掉了。”她告诉记者,以前国外一些交易所推出的铁矿石衍生品之所以不太活跃,主要还是因为其缺乏强大的现货支撑。
  之前,在铁矿石期货上市一周年之际,大商所相关人士曾表示,未来将不断提高近月合约的流动性,打造期货价格的连续性,提高铁矿石期货价格的影响力,推动市场国际化。

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