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中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-12-01 17:26:36
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  摘要及后市展望:
  现货市场,上周铁矿石现货弱势维稳,反弹力度有限,工厂积极性略增。
  基本面:1.港口库存小幅回落;2. 开工率持续回升,钢厂盈利情况转好明显;3. 上周BDI大幅下挫,矿商拿货不积极,澳大利亚铁矿石货盘较前期减少明显,巴西、南非铁矿石货盘稀少。
  期货市场,自上周四尾盘起,铁矿石空头持仓大幅减少助涨期价,究其原因,主要以超跌反弹为主,上方重要压力为500关口,鉴于此次反弹已空头减仓为主,预计重新站稳500一线的可能性较小,操作思路仍以反弹沽空为主。
  一、铁矿石相关指标周度变化
  1.价格变化
  上周五结算/报价 较前一周涨跌 历史最高 历史最低
  青岛港61.5%PB粉 495 -1.00% 1265 485
  普氏(62%)指数 71.25 +2.15% 193 55
  新交所掉期 72.02 +0.72% 188.72 61.63
  铁矿石指数 486 +2.10% 984 467
  BDI 1153 -12.92% 11793 647
  唐山20MNSI方坯 2550 +0.79% 4650 2470
  螺纹钢指数 2554 +3.61% 5200 2433
  2.仓量变化
  周度成交量 持仓量 历史单日最大成交量 历史单日最小成交量
  铁矿石主力 625.0万(+170.3万) 98.6万(-15.0万) 1326832 19390
  二、基本面变化
  进口矿港口库存变化(单位:万吨)
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  我的钢铁网数据显示,截至11月28日当周,Mysteel统计全国30个主要港口铁矿石库存总量为10195万吨,环比降106万吨。Mysteel上周统计天津、京唐、曹妃甸、日照、青岛、岚山、连云港北方七港一周疏港量1116.5,环比前一周增2.2%。(单位:万吨)
  钢厂铁矿石库存使用天数(单位:天)
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  11月7日-11月20日,Mysteel统计64家样本钢厂烧结中平均使用进口矿配比为92%,与上次统计持平;进口矿平均库存为31.29万吨,降0.35万吨,平均天数26天,降3天;国产矿平均库存为1.34万吨,降0.20万吨,平均天数6天,升1天;钢厂不含税铁水成本为1720元/ 吨,降3元/吨。APCE会议结束后,钢厂陆续恢复生产,烧结机设备正常运作,因此可用天数出现较大变动。此前钢厂海飘货陆续到港,港口现货采购补库情况减少。
  全国钢厂高炉检修:高炉开工率&盈利钢厂占比(单位:%)
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  截至11月28日当周,Mysteel调查的163家钢厂,其中39家钢厂高炉检修,较前一周减少2家;高炉开工率89.64%%,较前一周增加0.55%;产能利用率93.91%较前一周增加0.78%;检修容积46090,较前一周减少5930m³;检修影响日均铁水12.97万吨,减少1.58万吨;检修限产合计影响日均铁水15.07万吨,减少1.28万吨;69.94%钢厂盈利,较前一周增加9.824%,开工率持续回升,钢厂盈利情况转好明显。
  全国钢厂高炉检修:国际波罗的海干散货海运指数
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  上周国际海运市场走势分化明显,海岬型船明显走跌,巴西拿马型船、超灵便型船有所上行,BDI 指数在海岬型船运价指数的领跌下呈现走低态势。周前期铁矿石价格下跌明显,整体心态较为悲观,矿商拿货不积极,澳大利亚铁矿石货盘较前期减少明显,巴西、南非铁矿石货盘稀少,导致航线指数及运费下滑明显。
  三、技术分析
  铁矿i1505日线图
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  自上周四尾盘起,铁矿石空头持仓大幅减少助涨期价,究其原因,主要以超跌反弹为主,上方重要压力为500关口,鉴于此次反弹已空头减仓为主,预计重新站稳500一线的可能性较小,操作思路仍以反弹沽空为主。
  四、价差、基差、比值变化及套利机会揭示
  基差变化(日照港61.5%PB粉折算成品位62干基价格-铁矿石主连)
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  上周前半段铁矿石期现货弱势延续,周四尾盘起期货价格出现大幅上扬,但现货市场反弹有限,导致铁矿主力基差后半周出现回落。截至11月28日,基差为61,较前一周降19.
  铁矿石主力与次主力合约间价差(I1505-I1509)
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  上周,铁矿石近远月合约强弱表现并不明显,近远月价差窄幅变动。截至11月28日,I1505-I1509价差为10,较前一周扩大2,当前水平处于均值以上水平,价差趋势性变化特征不明显。
  铁矿石与螺纹钢期现货比值变化
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  相较而言,铁矿石为黑色产业链最主要的空头配置,自身基本面弱于螺纹钢,铁矿石与螺纹钢期货比值预计将长期震荡下行。截至11月28日,铁矿指数与螺纹指数比值为0.1903,较前一周缩小0.0022。
  根据铁矿石、焦炭期货价格推算的螺纹钢成本与螺纹钢期货价格差异
  
中钢期货周报:铁矿石反弹以空头减仓为主 短期震荡

  截至11月28日,根据铁矿石以及焦炭1505合约期价推算的增值税17%的螺纹钢含税成本为2581,与螺纹钢期货1505合约的价差为-33元/吨,较前一周扩大85元/吨。与之相对应,钢厂盈利水平出现明显回升,较前一周增加9.824%至69.94%。

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