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衍生品能阻止铁矿石价格持续下跌吗?

来源:新华社    作者:佚名   2014-11-26 09:03:29
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  价格持续下跌,金融市场加快发展铁矿石衍生品。然而,当面对金融资本的参与,衍生品市场能否阻止铁矿石价格继续下跌呢?
  全球衍生品巨头芝加哥商业交易所集团(CME)在24日也推出了58%品位铁矿石期货合约及其清算服务。
  此次CME推出的合约主要特点是以58%铁矿石为标的物,以现金进行结算的一个期货品种,其标的物使用的价格为“CRF中国”,即以运抵中国时的成本加运费为标的物价格。
  “这明显是针对中国投资者的一种期货品种,”一位不愿具名的期货公司分析师表示,由于中国不允许境外交易所在大陆设立交割仓库,因此CME选择了现金交割。其次就是直接使用“CRF中国”价格作为标的价格。
  “虽然中钢协曾要求钢铁企业不准参与境外衍生品交易,但在市场价格不断上涨的时候,还是有企业偷偷地通过离岸公司参与,甚至不乏一些大型央企。”一位钢铁资讯网站的负责人介绍。
  但自2013年中国经济增速放缓之后,中国对铁矿石的增量需求开始减少。在2014年6月爆发了青岛港贸易融资诈骗案,使得金融机构全面缩减,甚至暂停了对大宗商品的国际贸易融资。这直接导致国内大宗商品价格全面下滑。
  铁矿石价格开始出现快速下跌态势。根据新华铁矿石价格指数统计,自5月29日该指数跌破100点之后,截至11月24日,该指数报收71点,在6个月内累计下跌29%。相比1月7日公布的135点,该指数今年以来已经下跌47%,几乎呈“腰斩”的态势。
  北京工商大学教授胡俞越指出,在价格大涨大跌的情况下,行业企业对风险管理的需求越发强烈,这就为期货市场的创新提供了机会。
  2013年10月18日大商所铁矿石期货上市,进入2014年后,现货矿价进入下行通道,企业避险需求迫切,铁矿石期货的成交量和持仓量迅速放大,月均增速分别为50.51%和29.93%,最高日内成交量71.72万手,最高持仓45.84万手。
  而上海清算所也在今年8月份推出了铁矿石掉期产品,吸引了大批曾经有海外掉期经验的国内铁矿石企业和贸易企业参与其中。
  此时,芝商所再推铁矿石期货合约,显然都是瞄准了在铁矿石价格快速下跌阶段,中国行业企业对价格风险的管理需求。
  然而,铁矿石衍生品是否能够拯救铁矿石价格仍然存有疑问。
  力拓集团首席执行官山姆威尔士明确表示,力拓并没有参与衍生品市场的计划或者方案。
  同样,淡水河谷总裁费慕礼也表示,欢迎一切有利于价格稳定和透明度的产品,但不会参与到金融衍生品市场。
  冶金工业规划研究院院长李新创指出,当前铁矿石市场整体上供过于求,但这些大型矿山的铁矿石成本很低,他们对价格有很强的承受能力。
  不管衍生品对铁矿石价格影响如何,一个毋庸置疑的事实是:从产能大战到衍生品大战,铁矿石价格下跌是中国钢铁企业的“福音”。
  “国内钢铁企业现在都是短库存,铁矿石价格大幅下跌,让国内很多钢铁企业的生产成本都大幅下降。”高级分析师张佳彬表示,有些好几年都没有盈利的企业,现在都有了盈利。

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