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瑞达期货月报:铁矿石缺乏持续上行动力 承压考虑择机抛空

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-11-06 16:41:41
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  前言:面对价格大幅下跌,海外传统矿山不仅没有减产,相反在尽力挖掘产能,以求以量获取利润,也达到抢占市场的目的。三季度巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓和FMG,均创季度产量历史新高。因此在供应过剩仍未改变的环境下,中长线将缺乏持续上行动力,建议维持反弹抛空策略。

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  一、期市回顾

  2014年三季度最后一个月,国产与进口矿现货价格加速下挫,创下了5年来的新低,致使钢铁市场一片狼藉,市场悲观情绪浓厚,虽然进入四季度在国内宏观策略利多消息刺激下可能出现反弹行情,但在当前供应过剩仍未改变的环境下,中长线将缺乏持续上行动力,因此建议维持反弹抛空策略。截止10月29日I1505合约收于528元/吨,较上月涨3元/吨,涨幅为0.57%。

  二、现货市场

  10月份铁矿石现货市场整体表现强眼,月初受托于APEC会议钢厂限产影响,钢材拉涨情绪浓厚,而随之带动了铁矿石的上行,于是商家纷纷拉涨报价,看涨情绪浓厚,可是由于快速的拉涨,市场接受能力并不强,导致后期成交冷清,市场再度下行,逐渐恢复至上涨前的水平。在整体趋势下行的形式中,限产等消息逐渐被消化,市场慢慢呈现应有的状态。但目前限产消息不断,对于后期烧结机等的停产风波不断,粉矿需求有所下滑,后期对于块矿球团有所支撑,后期带钢大幅上涨之后出现下挫,也暗示市场的整体成交表现并不会太好,另外矿企高库存状态始终无法解决,在面临销售和库存压力下,铁矿石中长期将继续承压。

  
瑞达期货月报:铁矿石缺乏持续上行动力 承压考虑择机抛空


  三、铁矿石供应情况

  由于过去中国的快速发展给铁矿石市场提供了巨大的市场,而铁矿石供给又不能有效的满足,无形中拉高了铁矿石价格。现在,铁矿石的供应已经发生了重大改变,铁矿石价格也由过去高位大幅度下滑。但面对价格大幅下跌,海外传统矿山不仅没有减产,相反在尽力挖掘产能,以求以量获取利润,也达到抢占市场的目的。据统计数据显示,第三季度巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓和FMG产量分别85731万吨、60449万吨、57091万吨、42900万吨,均创季度产量历史新高。

  这些数据表明,控制全球铁矿石海运贸易的行动,在产量方面三巨头目前执行得还不错。力拓与必和必拓能够坐享西澳洲省以及全球其他地方的优势,继续向竞争对手施压,而偏低的开采成本将使铁矿石现货价格中长线承压。

  
瑞达期货月报:铁矿石缺乏持续上行动力 承压考虑择机抛空


  四、进出口

  在连续两个月下跌后中国9月铁矿石进口上涨,因价格疲软促使贸易商锁定更多贸易用于融资,而国庆长假导致的船货提前到达同样提升进口量。中国海关总署公布的数据显示,中国9月铁矿石进口8,469万吨,为今年以来第二高,且较8月大幅增长13.1%。9月进口量同样较上年同期增长13.6%,使得今年前9个月进口总量达到6.9907亿吨。

  2014年前10个月,铁矿石价格已经大跌40%,并跌破近五年低点80美元/吨,因力拓和淡水河谷等大型矿产商供应量增加。四季度价格可能面临更多下行压力,因中国很多省份的建筑业活动将在冬季月份缓慢中断,且矿石供应继续增加。

  
瑞达期货月报:铁矿石缺乏持续上行动力 承压考虑择机抛空


  五、港口库存

  截止10月24日,全国41个主要港口铁矿石库存总量为10581,同口径库存10032;其中澳矿5407,巴西1888,印度75,贸易矿3687,精粉404,球团214,块矿1139。(单位:万吨)

  虽然当前铁矿石港口库存已出现一定回落,但整体依旧高企,供给压力不减,融资矿风险仍然存在,市场抛售压力较大,钢厂去原料库存过程仍在持续。另外,目前进口矿优势仍较明显,导致钢厂采购进口矿情绪偏高,因此港口发货量一直保持较高水准。

  
瑞达期货月报:铁矿石缺乏持续上行动力 承压考虑择机抛空


  六、开工率

  当前,国内矿山开工率维持在60%低位附近,具体数据显示截止10月17日规模在100万吨以上开工率为69%;规模在30-100万吨之间开工率为48.6%;规模在30万吨以下则降至25.9%。从矿山规模来看,大中型矿山开工率出现小幅回调,小型矿山开工率回落幅度相对较大。库存量的大幅攀升,反映当前市场仍青睐外矿,因此高库存将使国内矿山开工率维持低位。

  
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名博
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示 彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
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指南针:三季度主战场 少爷:反弹就差一点点

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