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矿山减产有限 铁矿石弱势调整

来源:期货日报    作者:佚名   2014-10-29 10:04:07
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  上周铁矿石主力合约由1501换月至1505,由于市场对远月预期悲观,1505的矿石期价跳低至530元/吨以下。短期贴水幅度过高,进一步打压空间有限。从基本面来看,近期环保限产对铁矿石需求存在一定制约,导致港口现货价格持续下跌,且钢厂接货热情不高,短期现货面难有支撑。
  会议限产影响铁矿石需求
  中钢协数据显示,10月上旬,我国重点企业粗钢日均产量为180万吨,较上一旬上涨0.8%。总体来看,短期钢价企稳和矿价下跌带动钢厂盈利继续恢复,上周各品种毛利整体上升,使得10月上旬粗钢产量仍处于相对高位。
  不过,受北京APEC会议影响,行政性减产会严格执行,但仅限于首都附近。且烧结设备居多,使得短期铁矿石需求受到影响。上周Mysteel调查163家钢厂高炉开工率88.95%,相比此前一周89.01%有所下降。
  铁矿石供给逐渐增加。从供给来看,上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2010.9万吨,环比降4.1万吨。其中,澳洲1330.7万吨,巴西680.2万吨。
  历史规律来看,国外矿山发货规律是各季度逐渐增加,今年四季度的供给压力会比三季度更大,这也是远月做空的主要逻辑。
  铁矿石库存出现回落
  从港口库存来看,上周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为10581万吨,周环比统计数据降77万吨。峰会临近带来的限产效应逐步显现,在上周北方港口矿石到港量环比减少423万吨的情况下,矿石港口库存环比仅减少77万吨,显示钢厂采购减少。最终导致上周矿石现货继续下跌,综合指数跌幅1.65%。近期供给持续上升的进口矿跌幅更大,达2.47%。预计后续矿石价格继续弱势,但跌幅应有收窄。
  国内矿山减产有限
  从国产矿山来看,一方面,今年钢厂附属矿山、国有矿山基本都正常生产,前期扩产项目也正在推进。大型民营矿山当前停产减产力度依然较小,且今年新增产能较多,整体产量减少有限。另一方面,国内矿山减产主要集中在中小型民营矿山,这部分矿山数量众多但产量占比相对较少,停产数量占全国的30%—40%,从6月开始陆续进入停产状态。国内铁精粉整体减量不足20%,远低于市场此前预期。且由于钢厂多数提高了进口矿配比,导致国产矿销售困难,原矿库存大幅提高,库存压力或将制约后期反弹高度。
  从今年的资金和需求情况来看,钢厂原料冬储行情难以展开。同时,钢厂节后补库需求接近尾声,现货维持强势的时间已不多。矿石1501合约已经跟现货价格贴水缩小,随着港口现货的持续走弱,1501合约或跟随现货振荡回落。矿石1505合约有修复高贴水需要,短期下跌空间或较为有限。

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