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瑞达期货季报:铁矿石供应量大幅度增加 弱势格局难于改变

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-10-11 09:17:33
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  前言:当前国内矿山库存和进口矿港口库存都处于高位,而铁矿石供应量并未出现明显的下降,市场整体仍处于明显的供大于求状态,在库存没有出现明显下降的情况,市场难以有效转好,但连续下挫将使铁矿下行空间受限,建议反弹再抛空。

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  一、期市回顾

  进入2014年煤-焦-矿受产量过剩及需求低于预期影响,期现货价格持续走弱,虽然步入9月中旬铁矿石期价在市场长期压抑的跌价情绪似乎有所缓解,但面对现货市场供应宽松抑制,中长期弱势格局难改,截止9月25日铁矿石主力合约报收552元/吨,较年初下跌301元/吨,跌幅超35%。

  二、现货市场

  2014年前三季度国内外铁矿石现货价格大幅下挫,港口库存剧增及近期爆出的融资矿事件,导致银行对大宗商品信贷政策再次收紧,行业资金紧张。并且通过期货市场传导,带动铁矿石现货价格大幅下跌,尤其三季度进口铁矿石价格受供应量大幅增加影响季度跌幅近20%,而普氏62%铁矿石指数跌破80美元/吨,创年内低点。当前国产矿最根本的困局是在进口价挤压市场的同时,供需矛盾难以缓解,市场缺乏上行利好。部分钢厂直接不采购国内矿,国内矿需求逐渐减弱。矿企高库存状态始终无法解决,在面临销售和库存压力下,铁矿石中长期将继续承压。

  
瑞达期货季报:铁矿石供应量大幅度增加 弱势格局难于改变


  三、进出口

  面对价格大幅下跌,缩减产量稳定价格通常是矿商保护市场的常规做法。但是此次铁矿石价格大跌之后,海外传统矿山不仅没有减产,相反在尽力挖掘产能,以求以量获取利润,也达到抢占市场的目的。据统计数据显示,截止6月份,巴西的淡水河谷产量为15051.2万吨,较去年同增加11.1%;澳大利亚的力拓、必和必拓和FMG产量分别为10986.9万吨、10592.3万吨、7340万吨,增幅分别为9.9%、20.5%、23.2%。在这四家公司中,巴西淡水河谷的产量最大,但是按照产量增速来看,澳大利亚的整体产量增速要远远大于淡水河谷,这主要是由于近年来,这三家公司不断加大对铁矿石的投资,新增的产能不断加大铁矿石的供应。

  1-8月铁矿石进口量为61477万吨,相较去年同期52667万吨,增长16.72%。因此,进口矿供给压力依旧不减,然而生铁产量却出现下降,而且整体今年的生铁增长量并不如进口矿的供给增加明显,对于后期进口矿市场有一定的抑制作用。

  
瑞达期货季报:铁矿石供应量大幅度增加 弱势格局难于改变


  四、港口库存

  在资金紧张、需求萎靡及环保限产等因素的综合影响下,企业补库意愿降至冰点,导致铁矿石港口库存屡创新高。虽然3月以来的需求有所启动,但在矿石价格弱势运行的格局下,钢厂的采购相对谨慎。截止9月19日,全国41个主要港口铁矿石库存总量为11370万吨, 连续32周维持在1亿吨之上。

  由于港口库存依旧高企,供给压力不减,融资矿风险仍然存在,市场抛售压力较大,钢厂去原料库存过程仍在持续。另外,目前进口矿优势仍较明显,导致钢厂采购进口矿情绪偏高,因此港口发货量一直保持较高水准。

  
瑞达期货季报:铁矿石供应量大幅度增加 弱势格局难于改变

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