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矿价“腰斩” 贸易商和矿山不能承受之重

来源:99期货网    作者:佚名   2014-09-30 10:15:57
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  矿价年内跌去四成
  今年以来,铁矿石价格一路下跌,尤其是二季度之后,下跌幅度扩大,并不断击穿市场预期值。以现货价格为例,已从年初134美元/吨的高位,下跌至目前的79美元/吨附近,跌幅超过40%。
  山东地区某钢企负责人对期货日报记者表示,今年铁矿石价格大幅下跌,一方面是,从去年下半年开始,国外四大矿山相继进入增产状态,再加上其他矿山包括国内矿山也在扩产,整个铁矿石市场供应量大幅度提高;另一方面是,国内钢材产量增加幅度却十分有限。
  事实上,行业数据也印证了这一点。今年1—8月,国内粗钢产量为55010万吨,同比增长2.6%,而生铁产量为48325万吨,同比仅增长0.5%。
  “今年国内钢铁行业对铁矿石需求的增加量不到1亿吨,而铁矿石供应的增加量却在10%以上,供需格局变化是铁矿石价格下跌的根本原因。”该钢企人士直言。
  江苏地区某大型钢企相关负责人告诉记者,目前铁矿石已经跌破2008—2009年的价格,处于近几年的最低水平,可能低于国内很多铁矿石生产商的成本线。
  “四大矿山铁矿石产量不断释放,而国内需求却没跟上,铁矿石价格必然往下走。”中国钢铁工业协会一专家表示。
  调研中,期货日报记者了解到,铁矿石价格还将继续下跌已经成为业内共识。上述中国钢铁工业协会专家分析称,从目前的市场情况来看,铁矿石价格的下跌可能要持续一段时间,但会跌到哪里,还要看四大矿山的扩产程度。
  据了解,2015年国外几大矿山仍将保持扩产的节奏。山东地区某钢企人士以FMG为例,认为其筹建矿山的资金是通过融资而来,还贷压力很大,他们会通过扩产来摊薄单位成本。
  2013—2014年铁矿石的新增主要来自澳洲,而2015年的新增将集中在巴西。例如淡水河谷,从2015年开始,其铁矿石产量将从3.1亿吨增加到3.7亿吨。
  “淡水河谷铁矿石的生产成本在60美元/吨左右,目前铁矿石价格在80美元/吨附近,中间有约20美元/吨的价差,这对于他们来说,铁矿石生产依然是暴利。”一名不愿具名的行业人士指出。
  同时,他还向记者透露,虽然三大矿山公布的财务报表不好看,其中必和必拓的报表还是亏损的,但实际上铁矿石板块的利润还是不错的,只不过他们拿铁矿石的利润弥补了煤炭和有色板块的亏损。
  山东地区某钢企人士预计,目前铁矿石价格已经跌到78—79美元/吨,后期还会进一步下跌,但与今年40%的跌幅相比,跌幅不会太大。
  贸易商大洗牌
  铁矿石价格的大幅下挫,导致铁矿石贸易商的生存空间越来越窄。“现在贸易商拿到的美元矿基本都是亏损的,每家铁矿石贸易商都在‘死扛’。”江苏地区某钢企负责人直言。
  据了解,过去几年,铁矿石贸易的利润来源主要有三个方面,一是普氏指数比人民币价格低,正常贸易有利润;二是人民币一直处于升值状态,贸易商能够赚取汇差;三是前几年国内盛行高利贷款,而国外利率是1%—2%,拿进口铁矿石进行贸易融资,赚取的利差也是可观的。
  “2011—2012年间,铁矿石贸易非常好做,只要拿到货就能赚钱,那时候是‘傻子都能赚钱的时代’,但2013年这种赚钱的逻辑已经不复存在了。”上述江苏钢企负责人表示。
  由于今年铁矿石价格持续下跌,7、8月以来,国内铁矿石贸易一直处于倒挂状态。与此同时,随着国内对铁矿石贸易融资的收紧,以及人民币的持续贬值,铁矿石贸易利润来源的三个方面发生了根本性改变。
  “铁矿石贸易商拿了货之后,在码头上一卖掉,就会亏损,进口价格比卖出价格要高很多,贸易商几乎是做一笔亏一笔,这种贸易方式已经不合理了。”该钢企负责人指出。
  事实上,今年以来,随着供需形势的改变,铁矿石贸易的定价方式也悄然生变。“以前是长协,采用年度、半年度、季度价结算,现在变成了月度价,时间跨度越来越短。”上述钢企人士直言。同时,他还告诉记者,以前外矿暴利的时候,一些钢企会采用托盘的模式,但随着贸易利润的缩水,目前钢企已经没有动力去托盘,只能通过越来越短周期的定价方式来降低企业的经营风险。
  记者在调研中了解到,华东地区一些钢企购买外矿时,与海外矿山的定价模式变得灵活多了。“我们现在购买外矿,以到港指数为准,其与现货价格差不多,这样对买卖双方都公平。”山东地区某钢企人士介绍。
  与前两年的钢材贸易一样,目前铁矿石贸易行业也进入了洗牌阶段。“今年已经有大量的铁矿石贸易商倒掉了。”江苏地区某钢企相关负责人透露,不仅中小型铁矿石贸易商生存艰难,在行业中排名靠前的一些贸易商同样面临生存困境。不过,在这一轮行业洗牌过程中,铁矿石贸易商的利润结构正在向正常恢复。
  内外矿山面临优胜劣汰
  矿价的持续下跌,令大量的铁矿石贸易商被淘汰,同时也将不少的矿山挤出局。据行业人士透露,今年铁矿石价格跌破110美元/吨的时候,墨西哥、智利的一些矿山就被迫关闭了。
  “今年,国内外铁矿石市场处于整合阶段,且整合的速度已经超出了我们的想象。”江苏某钢企负责人指出,铁矿石价格降到80美元/吨以下,“西非、南非、伊朗的矿山也基本上不行了”。
  不过,他也表示,从目前铁矿石价格来看,四大矿山仍然有很强的竞争力,“他们的成本低廉,最低可以到20—30美元/吨,最高也仅在70美元/吨”。
  调研中,有钢企人士告诉期货日报记者,目前四大矿山中,除FMG因投资较晚,成本相对高一些之外,其他三大矿山的成本都很低。其中,力拓、必和必拓从开采至运输到中国的成本只有27—28美元/吨。
  “四大矿山中,FMG会最先感受到铁矿石价格下跌的压力,当价格跌到75美元/吨时,FMG会体验到压迫感,待跌到60美元/吨时,FMG可能会减产。”山东地区某钢企业人士也指出,如果FMG销售的铁矿石都赔钱,那么全球60%—70%的矿山都会赔钱。
  外矿减产的话,内矿的处境将会更加尴尬。有钢企业人士表示,目前国内一些大型矿山仍在“死扛”,如果铁矿石价格再往下跌50—100元/吨,那么他们也很难正常经营下去了。
  鉴于此,山东某钢企人士认为,铁矿石价格在75美元/吨将有一个支撑。“他们的投资已经摆在那儿了,要收回来可能性不大,只不过是投资步伐放缓而已。”
  不过,在江苏某钢企相关负责人看来,2015年铁矿石市场的供应情况还取决于价格,“80美元/吨将是一个‘坎儿’,价格到80美元/吨以下的话,矿山的扩产预期会下降,矿山将大面积减产”。
  在调研中,有行业人士向期货日报记者表示,2015年国内外矿山行业将会经历一个优胜劣汰的过程。“品质比较差,成本又比较高的矿山将会被淘汰。”山东某钢企业人士感慨。
  资源税改革迫在眉睫
  期货日报记者在对唐山地区矿山的调研中了解到,今年以来铁矿石价格的单边下跌,已经严重冲击了国内矿山的生产经营。
  “与年初价格相比,我们铁矿石销售价格已经下跌了230元/吨(含税)。”河北钢铁矿业集团总会计师胡志魁无奈地向记者吐苦水,“扣除全部成本后,我们基本处于微利状态,经营形势相当严峻”。
  他告诉记者,后期受内部需求不振,以及外部持续供应的影响,铁矿石价格很难涨到过去的水平之上。
  据记者了解,目前国内最好的矿山采集30%以上品位的原矿,精选到66%的铁精矿的完全最低成本是400元/吨,相当于65美元/吨。不过,国内能够达到这个成本线的矿山非常少。
  “小型矿山成本比较高,铁矿石销售价格要到600元/吨以上才能赚钱。”前述中国钢铁工业协会人士指出。
  记者了解到,目前国内一些中小型矿山不堪亏损已经停产,而一些大中型矿山还在“死扛”。
  “国内矿山结构比较怪异,10%的大中型矿山占产量的90%,90%的中小型矿山只占产量的10%。”江苏地区某钢企人士告诉记者,目前国内矿山行业开工率下滑,关掉的都是中小型矿山,大中型矿山的生命力还是很顽强的,这是因为,内外矿山的生产不太一样,国外矿山亏到现金流下面的话,基本会选择停产,而国内大部分大型矿山亏损了照样挖矿,他们的成本到底在哪里谁也说不清楚。
  另外,还有一部分矿山是央企,甚至国企,他们承担着社会责任,即便是亏损了,也要照常生产。“国内矿山再扛7—8个月也会破产,估计,下一波他们就要投降了。”该钢企人士直言。
  不过,在中国钢铁工业协会一人士看来,他们统计的矿山中,20%的矿山都不会停产,“这些都是钢铁企业自身的矿山,只要铁矿石价格维持在成本线附近,就不会停产,因为他们还要供应自己的高炉”。
  行业脱困无路,降本增效成了国内矿山的明智之举。“为了应对‘跌跌不休’的价格,我们企业采取了多项措施来降低成本、控制各项费用,虽然取得了一定的效果,但仍不足以从根本上规避价格风险。”胡志魁表示。
  “国内矿山税费成本比较高,造成矿山的竞争力较差。”山东地区某钢人士透漏,目前国内矿山税费成本在100元/吨以上。
  胡志魁表示,国内矿山整体税负比较重,且不甚合理,如资源税从量(按原矿量)计算,对于国内的一些贫矿来说非常不利,容易造成行业两极分化。他认为,资源税改革已经迫在眉睫。
  前述中国钢铁工业协会专家也表示,铁矿石价格低于60美元/吨的话,国内无一矿山会盈利,而国内矿山的税费成本是全世界最高的,如果能够把税费降下来,矿山的生存状态或许会好一些。

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