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海外买矿 逢低抄底正当时?

来源:99期货网    作者:佚名   2014-09-26 14:51:03
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  自2006年开始铁矿石行业迎来繁荣期,在三大矿山的压迫下,中企争相涌出国门,投资买矿,但重金换来的多为贫矿、无法降低生产成本实现量产,使用价值低得令人咋舌。而今铁矿已转入萧条期,中企反而放缓了海外买矿脚步。“高峰时抢着出海,低谷时不敢投资”的怪状折射出部分中企海外买矿的尴尬。对于已经在铁矿石领域投入数百亿美元的中企来说,继续还是放弃,这是个问题。
  被推迟或被搁置
  此前,中国钢铁企业的利润受到原材料铁矿石的巨大挤压激发了他们海外找矿的雄心壮志。媒体的鼓吹、三大矿山的压迫、不断走高的铁矿石价格以及国内不断扩大的刚需,更是自2006年起掀起了一轮海外淘矿狂潮。当时宝钢、中钢等企业争相到澳大利亚、西非等地开疆拓土,投资海外铁矿。数据显示,截至2013年底,中国企业境外铁矿投资项目超过200例。
  但量变并未导致质变,换来的却是教训。
  2006年,中冶收购阿根廷的希拉格兰德铁矿,2010年该矿恢复生产,但实际产能与规划相差甚远,导致矿石生产成本高企、销售困难,每年在亏损中少量生产。中信泰富的SINO铁矿项目,原计划总投资42亿美元,于2009年投产,但在经历6年建设、3次延期后,第一条生产线终于在2012年11月投产,实际投资额超100亿美元,吨矿成本大幅攀升。
  与延期、投入产出差异巨大相比,直接关停或搁置的项目则更为可惜。2011年6月23日,中钢宣布暂停在西澳大利亚的铁矿项目,停止与之相关的所有工作,并对在建项目收尾。2008年中冶斥资4亿澳元收购了位于西澳皮尔巴拉地区的兰伯特角铁矿,但是由于矿石开采难度极大,目前仍不具备开发条件,中冶公司正在寻找退出方案。“不断增加的海外投矿贬值案例放缓了中企海外买矿的脚步。”兰格钢铁网分析师张琳说。而这恰形成了今天“高峰时抢着出海,低谷时不敢投资”的矿业投资怪状。数据显示,2011年中国企业的海外矿业投资项目为284项,比2010年的175项大幅增长。中方协议投资额226亿美元,涉及的投资主体有215个。与之形成鲜明对比的是,2013年,我国企业境外固体矿产投资项目122例,同比下降22.78%;投资额累计49.11亿美元,同比下降45%。
  把握时机是学问
  “我国企业到海外买矿热情减弱已成了不争的事实。”赛迪智库副研究员赫荣亮说,这是由时机选择欠佳所致。该观点也得到了我的钢铁网资讯总监徐向春的认同。
  上世纪八九十年代,包括三大矿业巨头在内的国际矿业公司曾主动提出与中企合作开发铁矿资源,但中企未能把握住机会,直至2005年在铁矿石价格的刺激下才开始成规模地到境外开发铁矿。
  反观日本企业,以澳大利亚浅层高品位大型铁矿项目为例,在产的浅层高品位大型铁矿项目几乎为三大矿山力拓、必和必拓及FMG所垄断,19例大型项目中17例为三家所有。同时日本企业参与了19例项目中的6例,包括纽曼铁矿、罗布河铁矿等。“机会的寻找与把握绝对是考验管理者的一门学问。”业内专家说。
  赫荣亮告诉记者,随着铁矿石价格的不断走低,目前矿山投资已迎来最佳时机。铁矿石的周期性强,2010年铁矿石价格每吨高达180美元,现在不及90美元,已处于全球铁矿行情的大周期谷底。“以前卖到几十亿美元的矿,现在只花一半的价格就能买到手。且在矿业谷底时,很多矿山出现撤资现象,优质矿产也可以以参股等形式介入,而这在2010年矿业高峰时是根本做不到的,仅这一点就吸引力十足了。”赫荣亮说。
  同时,“萧条的铁矿石市场、不断创出新低的铁矿石价格可能会导致高成本矿山的破产。这个时候如果投资者可以将其收购,做很好的资源储备,收购成本会很低。几年后如果其他国家比如印度或东南亚国家的钢铁需求开始替代中国的需求,有可能带动铁矿石价格的再度上涨,那个时候这些项目也许就再次具有了投资开采的价值。”徐向春说。

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