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方正中期(周报):原油震荡调整 沥青维持盘整

来源:新浪财经    作者:佚名   2015-05-20 23:52:39
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  要点:

  近期美元指数高位回落对油价形成一定支撑,同时美国原油产量增速放缓,库存连续两周下降,但随着油价的反弹,部分页岩油井有望迎来一轮投产高峰,这可能再度加大市场整体的供给压力,且部分获利盘高位了结也令价格承压,因此短期油价将震荡调整,中长期维持震荡上行判断。

  沥青方面,国际油价延续震荡走势,沥青成本支撑尚无根本变化,虽然炼厂检修高峰期造成沥青资源供应量的阶段性回落,但供应缺口不大,且沥青需求并未到旺季,下周沥青市场仍将以盘整为主。沥青期货主力1506合约临近交割,主力移仓,成交清淡,短期维持盘整。

  1、行情回顾

  上周WTI油价整体围绕60一线维持横盘整理,Brent原油在67一线窄幅震荡,虽然市场基本面有所好转,但部分投机获利盘高位了结令油价承压,两地原油价差目前在6美元左右。

  上周沥青主力1506合约在3200附近窄幅震荡,周涨0.13%,临近交割月,部分主力移仓至1509合约,成交量及持仓量均出现萎缩,交易所仓单增加12950吨。

  2、宏观和基本面动态

  2.1宏观方面:

  美国4月零售销售环比0.0%,预期0.2%,前值0.9%修正为1.1%。不及预期的美国零售销售数据公布后,高盛将美国二季度GDP增长预期从2.9%下调至2.5%;巴克莱也将美国二季度GDP增长预期从3.0%下调至2.6%;瑞士信贷将美国二季度GDP预期从3.2%下调至2.6%。

  另外,截至5月9日当周,美国首次申请失业金人数为26.4万人,停留在15年来低位。四周首申均值也创15年新低,凸显美国就业市场强劲增长的势头。

  而美国4月PPI同比降幅创五年最大,意味着美联储加息前景黯淡,美元再度走低,创近四个月新低。

  2.2原油市场:

  油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止5月8日的一周,美国钻探油井数量668座,为2010年9月以来的最低水平,比前周减少11座。比去年10月份高峰时期1609座减少58%。贝克休斯公布的数据还显示,同期美国天然气井数量221座,比前周减少1座。其中美国近海钻井数量为34座,与前周持平,比去年同期减少25座。包括天然气在内的全部作业井数量894座,比前周减少11座,比去年同期的1855座减少961座。该数据四周前自2009年9月以来首次降至1000座以下。

  数据显示,美国第二大产油州——北达科他州,3月原油产量意外回升。此举则意味着伴随原油价格的持续反弹,美国大量尚未完工的页岩油井有望迎来一波投产高潮,进而会进一步增加市场供给,加剧供需失衡的局面。

  EIA发布的数据显示,上周美国原油库存连续第二周下滑,且降幅超出市场预期。库欣原油库存则自去年11月份以来连续第三周减少。此外,上周美国汽油和馏分油库存均出现不同程度的下滑,暗示市场需求有所起色。

  2.3沥青市场:

  
方正中期(周报):原油震荡调整沥青维持盘整


  供应方面,上周主要炼厂沥青装置平均开工率为55.32%,较上周环比下跌1.26%,资源供应继续回落。5月份以来,国内炼厂进入检修高峰期,本周虽然中油兴能将恢复生产,但中海沥青泰州、克拉玛依炼厂也将开始检修,开工率或将跌至50%以下低位,资源供应量将继续下挫。阶段性的供应回落虽然使华东市场供应相对吃紧,但大多数地区资源供应仍较充裕,整体供需格局变化不大。

  需求方面,上周沥青整体需求一般,终端需求有待于进一步复苏。4月份沥青备货高峰期结束后,贸易商采购热情就持续降温,目前贸易商的库存仍处于消化阶段,补货需求量相对有限。而5月份以来,南方阴雨天气频繁,道路施工受阻,对沥青刚性需求释放和沥青运输均有利空影响。且二季度道路项目虽启动,但沥青现货需求多是一些市政、公路改造和养护等中小项目,多数高速公路和国道项目的沥青的铺摊和供货多集中在下半年。因此,当前沥青需求虽有初步复苏,但远未到旺季。

  3、技术分析

  从技术上看,WTI原油主力06合约近期在60美元附近走势纠结, MACD指标快慢线高位死叉,绿柱有所放大。沥青主力1506合约回落后遭遇60日均线以及3200一线支撑,近期维持调整。

  图:美国原油期货主力合约走势图

  
方正中期(周报):原油震荡调整沥青维持盘整


  原油、沥青期货周报

  
方正中期(周报):原油震荡调整沥青维持盘整


  资料来源:文华财经、方正中期研究院

  4、操作策略 近期美元指数高位回落对油价形成一定支撑,同时美国原油产量增速放缓,库存连续两周下降,但随着油价的反弹,部分页岩油井有望迎来一轮投产高峰,这可能再度加大市场整体的供给压力,且部分获利盘高位了结也令价格承压,因此短期油价将震荡调整,中长期维持震荡上行判断。 沥青方面,国际油价延续震荡走势,沥青成本支撑尚无根本变化,虽然炼厂检修高峰期造成沥青资源供应量的阶段性回落,但供应缺口不大,且沥青需求并未到旺季,下周沥青市场仍将以盘整为主。沥青期货主力1506合约临近交割,主力移仓,成交清淡,短期维持盘整。

  方正中期 隋晓影

责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端

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