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方正中期(周报):原油震荡调整 沥青考验支撑

来源:新浪财经    作者:佚名   2015-05-12 06:42:37
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  近期原油供需面出现改观,美国原油产量增速放缓,库存年内首现下降,而沙特方面上调6月份美国及欧洲地区轻质原油官方销售价格亦对期价形成一定提振,此外多头资金的大量涌入也令油价获得支撑,预计中长期油价保持震荡上行局面,短期有调整需求,向下寻求前期交易密集区支撑。

  沥青方面,国际油价的震荡走高对沥青的成本支撑作用已较一季度加强,虽然沥青刚性需求仍处在复苏阶段,但在成本支撑有所加强、华东多家炼厂检修、进口沥青价格连续上涨的利好提振下,国产沥青价格尚能保持坚挺,华东、华南部分库存低的炼厂仍有小幅推涨意愿,其他地区仍保持稳价销售为主。沥青期货上周交易所仓单大幅增加1.7万吨使期价承压,本周考验60日均线支撑。

  1、行情回顾

  上周国际油价整体冲高回落,WTI原油最高触及62美元,Brent原油接近70美元,均创去年12月以来新高,而两地原油价差目前将至6美元左右。

  上周沥青主力1506合约同样先涨后跌,周跌3.48%,成交及持仓量较前周有所放大,临近交割月,部分主力移仓至1509合约。

  2、宏观和基本面动态

  2.1宏观方面:

  美国劳工部公布的数据显示,美国4月份经季节性调整后新增就业人数22.3万人,略低于预估的22.8万人,3月份的增幅则从12.6万人大幅下修至8.5万人。失业率从5.5%降至5.4%,符合预期。

  美国劳工部5月7日公布的数据显示,经过季节性调整,截止5月2日当周美国初请失业金人数26.5万人,比前周未修正过的数据增加3000人。截止5月2日四周美国初请失业金人数均值27.9万人,比前周修正过的数据减少4250人,这是2000年5月6日以来最低。

  汇丰银行5月4日发布的最新数据显示,4月中国制造业PMI终值为48.9,较初值49.2有所下调,也低于市场预期。这是该数据连续第二个月下滑并低于荣枯线50,表明制造业活动处于萎缩区间。

  2.2原油市场:

  由于伊拉克和沙特阿拉伯原油产量创历史最高纪录或接近最高纪录,4月份欧佩克原油供应量增加到两年多来最高水平。路透社调查认为,尽管预计下半年需求强劲,但是由于欧佩克原油产量增加,供应量将进一步超过预期的需求。4月份欧佩克原油日产量3104万桶,比修正过的3月份日均产量3097万桶增加7万桶,这意味着欧佩克原油日产量比去年12月份规定的上限高出104万桶。

  美国能源部公布的数据显示,美国原油库存上周减少390万桶,为2014年12月26日以来首次下降。同期美国原油进口量减少了633万桶,原油加工量增加了170万桶。而美国原油日产量仅仅减少了4000桶。但是美国日原油产量仍然比去年同期高102万桶,比两年前同期高200万桶。备受关注的美国库欣地区原油库存6167.4万桶,比前一周减少1.2万桶。

  美国油井数量连续第22周下降,但是不意味着原油产量因此而减少。截止5月8日的一周,美国钻探油井数量668座,为2010年9月以来的最低水平,比前周减少11座。比去年10月份高峰时期1609座减少58%。同期美国天然气井数量 221座,比前周减少1座。其中美国近海钻井数量为34座,与前周持平,比去年同期减少25座。包括天然气在内的全部作业井数量894座,比前周减少11座,比去年同期的1855座减少961座。该数据四周前自2009年9月以来首次降至1000座以下。

  2.3沥青市场:

  供应方面,上周主要炼厂沥青装置平均开工率为56.58%,较前周环比下跌6.46%。虽然上周初齐鲁石化沥青装置开工,但因中油兴能检修,镇海炼化暂时停工,中海沥青滨州小装置停产检修、大装置转产焦化料,导致本周开工率大幅下挫。本周中海油气泰州也将检修,随着5月份检修高峰期的到来,沥青资源供应水平将不断下降,尤其是华东有至少3家中字头炼厂在本月检修,对华东市场产生提振作用,预计本周开工率和供应量将继续下跌。

  需求方面,上周沥青整体需求尚可,但刚性需求仍处于初步复苏阶段。5月份南北方均有不少公路招标项目,施工路段增多,但大多处于基础建设阶段,进入沥青铺摊和供货期的项目并不多,因此沥青现货需求有待于进一步加强。且目前贸易商库存开始放量,下游需求进入社会库存消化阶段,炼厂出货受到一定冲击,尤其北方大部分炼厂销售情况欠佳,南方炼厂供需相对平衡,库存仍处于中低位,预计本周沥青需求仍将是不温不火的状态。

  3、技术分析

  从技术上看,WTI原油主力06合约高位死叉,红柱收缩,近期有调整需求,向下寻求57.5附近支撑。沥青主力1506合约背靠3200一线支撑寻求反弹未果再度回落跌破3200支撑,本周看60日均线支撑是否有效。

  图:美国原油期货主力合约走势图

  
方正中期(周报):原油震荡调整沥青考验支撑


  图:沥青期货主力合约走势图

  
方正中期(周报):原油震荡调整沥青考验支撑


  4、操作策略

  近期原油供需面出现改观,美国原油产量增速放缓,库存年内首现下降,而沙特方面上调6月份美国及欧洲地区轻质原油官方销售价格亦对期价形成一定提振,此外多头资金的大量涌入也令油价获得支撑,预计中长期油价保持震荡上行局面,短期有调整需求,向下寻求前期交易密集区支撑。

  沥青方面,国际油价的震荡走高对沥青的成本支撑作用已较一季度加强,虽然沥青刚性需求仍处在复苏阶段,但在成本支撑有所加强、华东多家炼厂检修、进口沥青价格连续上涨的利好提振下,国产沥青价格尚能保持坚挺,华东、华南部分库存低的炼厂仍有小幅推涨意愿,其他地区仍保持稳价销售为主。沥青期货上周交易所仓单大幅增加1.7万吨使期价承压,本周考验60日均线支撑。

  方正中期 隋晓影

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