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上海中期周报:阶段性不确定风险增大 短期油价或在低位震荡

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-11-24 14:28:41
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  一周行情回顾

  上周一,市场缺乏有效消息指引,国际油价小幅振荡。日本经济滑坡的消息打压市场气氛,然而,俄罗斯和委内瑞拉有意向保价护航,给市场带来一些支撑,欧美原油期货收盘缩窄跌幅。上周二,缺乏支撑市场的消息,供应仍然充裕,国际油价继续惯性下跌。上周三,美国原油库存增加,加之美联储不看好经济前景,但是仍然结束宽松的货币政策,美元汇率上涨打压石油市场,欧美原油期货继续下跌。上周四,来自美国的包括通胀、失业率和制造业指数在内的强劲数据提振了市场气氛,欧美原油期货反弹。上周五,中国意外降息的消息提振石油市场气氛,对欧佩克减产的预期增加也推高了原油期货价格,布伦特原油期货重返每桶80美元的关键心理价位。

  EIA周度报告概述

  美国原油库存意外增长,而此前分析师普遍预期下降。美国能源信息署认为,截止11月14日当周,美国原油和汽油库存增加,馏分油库存下降。美国原油库存量3.8108亿桶,比前一周增长261万桶;美国汽油库存总量2.046亿桶,比前一周增长103万桶;馏分油库存量为1.1479亿桶,比前一周下降206万桶。原油库存比去年同期低1.9%;汽油库存比去年同期低2%;馏份油库存比去年同期高2%。

  美国原油库存增长受益于美国原油进口量增加了530万桶,同期,美国炼油厂原油加工量增加了110万桶。美国原油产量减少了40万桶。美国能源信息署数据显示,截止11月14日当周,美国原油日产量900.4万桶,比一年前增加103万桶,比两年前增加230万桶。同期,美国原油加工量比去年同期增加16.1万桶,比两年前增加102万桶。

  后市展望

  近期市场围绕几大产油国的减产预期反复炒作,加之国际油价临近阶段性的技术支撑位和部分美国页岩油生产商的生产成本,所以国际油价阶段性录得企稳,价格重心更是小幅上移。但我们维持对长周期原油将维持弱势的预期:从供应端而言,首先受益于“页岩油革命”,美国自身原油供应量录得显著上升,这显著地减少了其对于原油进口的依赖度,并助力全球原油整体供给量进一步上升。其次,围绕中东地区以及乌克兰的地缘政治问题展望后市有望进一步缓解,这显著减小了因此供应端可能出现的供应受阻的情况。回观需求端,作为全球原油需求增量的主要驱动力——中国经济目前处于转型期,其近期的原油需求表现不及预期,而发达经济体的经济依然步履阑珊,所以长周期原油供需矛盾的缓解将迫使原油进入弱势格局。并且由于缺乏极端天气的影响,本年度美国的取暖油同比需求料难以达到去年同期水平,综上,我们认为国际油价料维持长周期的弱势格局。

  值得注意的是,11月27日,万众瞩目的OPEC会议即将如期举行,会议对未来OPEC组织国家原油总供应的目标有望对短周期的国际油价方向产生显著的影响,而就长周期而言,OPEC组织国家的总供应量需要下降100-150万桶/天,那么才能得以抵消美国页岩油供应上升所带来的影响,也才能推高国际油价重归80-90美元/桶的平台。

  行业数据及新闻

  英媒:中国首次公布战略石油储备 一期仅够用9天

  凤凰财经综合 英国《金融时报》网站11月21日文章称,中国首次提供有关一部分战略石油储备的正式估计。此前中国承诺提高石油储备规模的透明度。

  中国国家统计局昨日(20日)表示,国家石油储备一期工程已经完成,在4个国家石油储备基地储备原油1243万吨,相当于大约9100万桶。这个数字与中国最高能源监管机构几年前提供的非正式估计相符,但低于西方分析人士的假设。“这与新一届领导班子以市场为导向和提高透明度的努力有关,是一个积极的步骤。”费氏全球能源咨询公司亚洲董事总经理吴康表示。

  能源行业刊物《阿格斯石油》估计,中国在7个已建成的国家石油储备基地共储备1.5亿桶原油。伦敦能源视线咨询公司估计,中国在2014年为战略石油储备购买了大约8700万桶原油,到年底这个数字可能再增加2000万。  

  然而,国家统计局没有量化中国战略石油储备二期和三期工程的规模。这两期工程的一些储备基地已建成,目前正在注油,其他储备基地正在建设中。

  国家石油储备一期工程4个储备基地的储油总量相当于大约9天的消费量,远低于国际能源署建议的90天进口量。能源视线估计,如果中国的目标是储备相当于90天进口量的原油,中国的战略石油储备将需要5.4亿至6亿桶。

  中国两大国有石油企业保持的商业储备,加大了估算中国战略石油储备的复杂性。中石油、中石化以及政府官员一向辩称,披露中国的储备水平将导致中国在购买石油时支付更高价格。

  今秋原油价格下滑可能为中国提供了一个机会,使其能够以比过去更为系统化的方式充实战略储备。
责任编辑:首席

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