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上海中期周报:美国取暖油需求有望提前,国际油价短期有望企稳

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-11-10 13:56:25
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  能源周报(2014年11月3日-2014年11月7日)

  
上海中期周报:美国取暖油需求有望提前,国际油价短期有望企稳


  资料来源:文华财经

  一周行情回顾

  上周一,欧美原油期货盘中大部分时间小幅振荡,美国制造业指数强劲,欧元区制造业指数乐观,然而美元汇率增强打压市场涨势。纽约交易时段午盘,沙特阿拉伯对美国供应的原油官方销售价让市场不安,市场担心沙特与美国打价格战,临近收盘时国际油价急跌2美元。上周二,美国基准原油期货跌至三年来最低,且连续第二个交易日结算价跌破每桶80美元。布伦特原油期货也跟跌,尽管美国汇率有所走弱。上周三,美国原油库存增幅不及预期,汽油库存跌破五年同期下限,国际油价跌后反弹。沙特阿拉伯一处石油管道起火继续提振市场气氛,欧美原油期货反弹。上周四,良好的美国经济数据和欧洲银行发出宽松货币信号提振美元汇率,以美元计价的商品期货进一步受压。上周五,有消息援引乌克兰军方的话说,指称俄罗斯派遣坦克车队进入乌克兰境内,欧美原油期货反跌为涨。美元汇率从四年高点回落也支撑石油期货市场。同时,美国失业率意外骤降,寒冷天气可能提振石油产品的需求,综合市场利好因素推涨油价。

  EIA周度报告概述

  美国原油库存连续第五周增长,然而增长幅度不及预期,且美国汽油库存已经降至低于五年同期平均水平下限。美国能源信息署发布的数据显示,截止10月31日当周,美国原油库存量3.8021亿桶,比前一周增长46万桶;美国汽油库存总量2.0176亿桶,比前一周下降138万桶;馏分油库存量为1.1965亿桶,比前一周下降73万桶。原油库存比去年同期低1.4%;汽油库存比去年同期低3.9%;馏份油库存比去年同期高1.6%。原油库存位于五年同期平均范围上半段;汽油库存低于五年同期平均范围下限;馏分油库存接近五年同期平均范围下界。美国商业石油库存总量下降224.8万桶。炼油厂开工率88.4%,比前一周增长1.8个百分点。美国原油进口量平均每天667.5万桶,比前一周下降42.6万桶。美国原油产量日均897.2万桶,比前周日均增加2万桶,比去年同期日均增加111.4万桶,比两年前同期增加225万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存2082.3万桶,比前周减少55.1万桶。

  后市展望

  虽然我们维持对长周期原油将维持弱势的预期:从供应端而言,首先受益于“页岩油革命”,美国自身原油供应量录得显著上升,这显著地减少了其对于原油进口的依赖度,并助力全球原油整体供给量进一步上升。其次,围绕中东地区以及乌克兰的地缘政治问题展望后市有望进一步缓解,这显著减小了因此供应端可能出现的供应受阻的情况。回观需求端,作为全球原油需求增量的主要驱动力——中国经济目前处于转型期,其近期的原油需求表现不及预期,而发达经济体的经济依然步履阑珊,加之当前全球正处于传统的季节性消费淡季,所以长周期原油供需矛盾的缓解将迫使原油进入弱势格局。

  但就现阶段而言,就EIA最新的报告显示,库欣库存录得下降,且汽油和馏分油库存均处于5年平均值下沿,美国东北部提前到来的寒冷季节将使得原油的季节性需求高峰提前到来,加之低位油价诱使中国加大进口,我们认为现阶段油价的进一步下挫空间有限,短期WTI和BRENT期货价格重心有望分别回到80美元/桶和87美元/桶。

  行业数据及新闻

  欧佩克对油价影响力减弱

  石油输出国组织(欧佩克)的原油产量约占世界石油市场的三分之一,曾是原油市场“呼风唤雨”的角色。但由于非欧佩克国家产量的快速增加,欧佩克正在丧失对原油的定价能力。

  目前国际油价相对于今年6月时的高点已跌去约27%。欧佩克12个成员国的经济多与油价息息相关。油价大跌后,许多产油国的经济和财政都面临巨大风险。欧佩克将在11月27日举行部长级会议。市场关注在此轮油价大幅下挫后,欧佩克是否会限产保价。

  现在全球的石油日消费量在9000万桶左右。欧佩克自2011年决定将石油日产量保持在3000万桶水平,这个限额一直维持至今。不过,欧佩克国家的实际产量超过这一指标。市场预期欧佩克10月的日均原油产量达到3097万桶,为14个月以来的最高。

  德意志银行旗下大宗商品基金经理龚达维告诉记者,此次国际大跌,从长期因素来看主要是由于受益于页岩油革命,美国和加拿大地区的原油产量大幅提升。全球其他市场的原油生产也处于健康状态,包括利比亚、伊朗、伊拉克等动荡地区的原油产量都在提升。

  非欧佩克国家产量的崛起令欧佩克市场份额受到挤压。欧佩克本周发布的世界原油展望报告指出,预计未来几年非欧佩克国家的原油产量将明显上升,市场对欧佩克的原油需求将从2013年的日均3000万桶下降到2017年的日均2820万桶。

  一些产油国为了争夺市场份额而祭出降价的杀招。主要产油国沙特阿拉伯本月3日调低向美国出口原油的官方售价。市场人士将这条消息看做是沙特为了争夺市场份额而采取的价格战。

  据美国能源信息局的信息显示,今年前8个月,美国原油的日均净进口量为520万桶,而2006年该数字为1260万桶。

  有分析师指出,今年8月美国从主要产油国沙特阿拉伯进口的原油日均为89万桶,占美国原油消费量的4.6%,而去年该比例为7%。

  油价的下跌对产油国经济造成风险。亿万富翁、沙特王子阿尔瓦利德在10月发布的公开信中指出,2014年沙特财政收入的90%来自于石油,沙特应该对油价下跌担忧。

  龚达维预计,未来三个月布伦特油价在85到95美元的区间,纽约油价在80到90美元之间。市场波动加大,并且对消息面十分敏感。他指出,低油价利好原油消费国和进口国,对原油生产国的财政状况则会造成冲击。

  欧佩克秘书长巴德里9月曾表示,该组织明年或下调原油日产量50万桶。而机构认为,欧佩克即使减产也只是“蜻蜓点水”,难以根本上改变原油市场供过于求的状态。

  华尔街投行巴克莱日前的报告指出,预期欧佩克的减产幅度不足以改变原油市场供过于求的状况。高盛则认为,由于美国页岩油产量的增加,欧佩克正在丧失对原油价格的话语权。
责任编辑:JOHN

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