客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|网贷|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|空间|商城

2017年财经排行榜评选圆满落幕 2017年财经大V排行榜顺利收官 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送

首页>>期货>>石油沥青>>  正文







上海中期周报:国际油价短期下方空间或有限

来源:中金在线特约    作者:佚名   2014-10-10 10:57:30
中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信
  BRENT原油2014年11月期货合约 WTI原油2014年11月期货合约

  
上海中期周报:国际油价短期下方空间或有限


  资料来源:文华财经

  一周行情回顾

  上周一,美国东部沿海炼油厂检修,海湾地区炼油厂故障减少了汽油供应量,而经济增长引发汽油需求增长推高了市场气氛,带动原油期货上涨。同时,布伦特原油期货在跌至近两年来低点后反弹。上周二,欧美原油期货尾随纽约商品交易所汽油期货暴跌,布伦特原油期货跌至2012年6月28日以来最低价位。三大因素拖累国际原油期货市场,首先美元汇率增强打压原油期货市场,其次欧佩克原油日产量达到两年来最高水平,再次季度末交易商回收资金,减持多头。上周三,美国原油库存意外下降至8个月最低水平,国际油价盘中一度上涨。然而沙特阿拉伯下调对全球供应的轻质原油官方销售价,市场担心沙特阿拉伯降价保市场份额而非减产保价,欧美原油期货随后反涨为跌,布伦特原油期货跌至2012年6月29日以来最低,美国基准原油期货跌至2013年4月23日以来最低。上周四,市场供应充裕,沙特下调官价意味着欧佩克减产困难,周四布伦特原油期货连续第三天下跌,维持在27个月来最低价位。上周五,美国非农就业人数超预期,失业率降至6年来最低,受此影响,美元汇率增强至四年来最高位,打压以美元计价的商品期货市场。

  EIA周度报告概述

  国原油库存意外下降,成品油库存也同时全面下降。美国能源信息署认为,截止9月26日当周,美国商业石油库存总量下降582万桶。其中美国原油库存比前一周下降136万桶;美国汽油库存下降184万桶;馏分油库存下降289万桶。原油库存比去年同期低2%;汽油库存比去年同期低5.1%;馏份油库存比去年同期低2.7%。备受市场关注的库欣地区原油库存2050.5万桶,比前周增加了31.5万桶。美国原油日产量883.7万桶,比前周减少3万桶,但是比去年同期高105万桶,比两年前同期高230万桶。

  美国能源信息署报告称,7月份美国石油出口量为57年来最高水平,上周阿拉斯加原油10年来首次出口原油。本周数据,美国原油出口量增加到每日42万桶。

  后市展望

  尽管我们认为长周期国际原油价格将维持弱势格局,未来其价格重心有望进一步下移。但就短周期而言,国际油价以及基本反映了地缘政治因素减弱及供需矛盾突出等对油价所带来的拖累效果,而在缺乏可预期的事件型风险背景下,我们认为国际油价短期进一步下挫的空间有限:WTI原油价格进一步下探恐将触及页岩油70-90美元的生产成本,近期美原油的交割库库—库欣原油库存已经录得显著下降(这同时也是BRENT与WTI近期价差不断收窄的关键因素之一),另外国际两大原油期货合约价格已经到的低位,其均存在阶段性较强的技术性支撑,这有望促使部分空头获利了结,上述因素有望促使短线国际油价或在阶段性低位震荡。

  行业数据及新闻

  为何美国原油期货与现货市场出现背离?

  路透社报道称,当前,美国原油期货和现货市场出现背离:原油现货表现强劲。而期货价格逐步下挫,WTI主力合约甚至跌破了90美元/桶,为五年来罕见景象。

  在纽约和伦敦原油期货市场,大型基金和投机者已相当看空原油期货前景,因为中国和欧洲的需求看起来正愈加疲软,而伊拉克和利比亚的出口量则稳步攀升,美元也处于强势区间。

  自6月中旬以来,WTI油价累计下挫17%,上周四甚至跌至每桶88.18美元。布伦特原油自6月来已下跌逾20%,而6月时曾升至九个月高位115.71美元。高盛预计,布伦特原油期货中期底部在每桶90美元。

  现货市场则是另一番景象。在美国德克萨斯州第一大城市休斯顿和加拿大能源中心Calgary,业内长久预期的市场崩溃并未在这两个现货原油交易中心出现。相反,从加拿大到墨西哥湾区的现货原油价差持稳,甚至在炼厂需求强劲的时候还比期货价格高一些。

  这在很大程度上都要归结于美国炼厂。今年以来,他们大幅扩张产能,且程度远超预期。炼厂今年的原油消耗速度是十几年来最快的——美国大量廉价的页岩油和创纪录的燃料油出口使得精炼业务非常有利可图,刺激着炼厂大量吸收国内原油并开足马力进行油品精炼。这支撑了美国本地现货油价,迫使国外竞争者削减产能,令国际油价受到冲击。

  最近,投机资金正争相了结头寸。来自美国交易场所的数据显示,自6月以来,美国原油期货投机者们已将创纪录的净多头头寸削减近半。

  其中的一些资金可能属于空头回补。华尔街见闻9月初曾提及,当时原油期货市场转为远月合约高于近月合约的期货升水结构,交易商趁机大肆囤油,进行无风险套利。

  按照华尔街见闻当时提及的无风险套利模式,假定当时的原油价格为90美元/桶,三月后的期货价格为100美元/桶。那么:

  如果三个月后(或者执行时间内)原油价格远低于100美元/盎司的话,投资者可以回补空单并锁定盈利。

  如果三个月后(或者执行时间内)价格升破了100美元/盎司的话,投资者需要做的就是将实物原油冲销即可。

  这也正是为何交易商会选择大规模囤油。伦敦石油咨询机构Energy Aspects当时预计,约有5000万桶石油采用海上浮式储存,为五年以来的最高水平,它们散布在南非萨尔达尼亚湾至亚洲之间。

  现货和期货市场分歧是很正常的现象。期货交易者更倾向于将目光聚焦在更为宏观的供应风险,比如OPEC成员国伊拉克政局不稳;而现货交易商则对地缘政治风险事件反应不那么敏感,但一条原油运输管道的开通或者安全则牵动着他们的神经。

  如今的原油期货和现货市场背离正如分析师们所说:只有沙特或OPEC整体削减产出才会去除市场多余的产能。

  北达科他州出产的贝肯原油(Bakken crude)价格约比WTI基准油价低4.40美元/桶,与一年前的10美元的价差相比,它明显出现了大幅上升。路易安纳州轻质原油则从3月开始就与WTI的价差保持在3美元左右。通常在冬季会价格大跌的加拿大Western Canada Select重质油当前甚至处于14个月高位。

  与此同时,WTI原油价格与布伦特油价的价差则于上周五(10月3日)收窄至1.5美元,为2010年以来的最小差距。

  一位高级原油交易员表示:

  北海原油肯定过剩了。但是,程度赶不上美国。
责任编辑:JOHN

好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!

微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。

名博
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示 彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
推荐
操盘手:转向进攻思维 狙击炮:看到了大机会

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
博客论坛圈子

木头:大考日是大奇迹日? 狙击炮:新低后还有新低

梦回:妖王龙头早知道 操盘手:接下来有望现百股涨停

明日预测:加速赶底后暴力反弹 现超跌反弹短线机会

大盘大跌才见爆发股 快节奏短线机会 空头拼老命了

牛传:周五将现惊天大逆转 江南:是时候该满仓抄底了

飞刀:市场在玩心理战吗? 妮姐:市场将继续探底筑底!

波段:应该还有顺势回探 少爷:什么原因导致市场重挫

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客

    刘正涛 秦国安 雨农谈股 实战教父 散户20年

    慧耕思 短线王 先知窝窝 投机少爷 木头玩股

    李博文 天津股侠 旗帜先明 牛传千股 狙击牛熊

    金鼎 海西一狼 律动天成 江南股神 短线狙击炮

    呈点 金智投资 股市猎枪 北京红竹 涨停板老黄

    狗蛋 五域论湛 老怪中国 洛阳上官 痴者断大盘

    赞助商链接

    专家看盘今日荐股收益排行

    赞助商链接

    分类信息

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情