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瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行

来源:新浪财经 作者:佚名   2014-07-02 00:23:33
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  从近期美国公布的经济数据显示,美国经济已经完全复苏,不出意外6月份美联储将继续缩减购债规模,将引发新兴市场国家货币回流,同时国内方面,李克强总理表示对经济“微刺激”,预计后期“微刺激”政策将继续出台,将加大沥青的需求量,引发了沥青小幅反弹。进入6月份,市场关注“丝绸之路经济带”的建设后期配套政策的出台以及“长江经济带”的建设,将增加沥青的需求,预计后市沥青将呈现区间震荡走势。

  一、行情回顾

  5月份,沥青1409合约先扬后抑,受“丝绸之路经济带”的建设后期配套政策的出台以及“长江经济带”消息的刺激,沥青价格一度突破4390一线,上旬维持单边下行的走势,中下旬央行行长周小川及财政部长表示,短期内不会出台大刺激计划,市场对经济刺激的预期落空,同时沥青的产能大幅增加,导致沥青价格一路下行,截至5月27日沥青跌破4250整数关口。

  5月份沥青现货市场除华北市场小幅下跌以外,别的市场现货价格保持平稳,截至5月27日东北地区报价维持在4300元/吨,持平;华东地区报价4150元/吨,持平;华北地区报价4350元/吨,跌170元/吨;华南地区报4170元/吨,持平;山东地区报4300元/吨,持平;西北地区报4350元/吨,持平。

  
瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行


  
二、基本面分析


  (一)宏观环境

  国际:美国公布的房地产需求数据及美联储4月会议纪要。数据显示,美国4月成屋销售总数年化465万户,略不及预期的468万户,环比上升1.3%,为今年来首次出现增长;4月新屋销售总数年化43.3万户,高于预期值42.5万户,前值大幅上修2.3万户至40.7万户。新屋与成屋销售数据表明,春季到来后,美国房地产市场可能重拾动能。5月21日美联储公布了4月份货币政策会议纪要,纪要显示,美联储理事在此次会议上称,继续采取刺激性措施来压低失业率不会带来通胀率大幅上升的风险,决策者正在考察美国经济朝向充分就业目标的进展情况,以此考虑2006年以来首个加息决定的时机。虽然本次会议中没有做出任何决定,“但是与会委员总体上倾向于对多种工具进行进一步的测试”。本次会议纪要并无多少新意,对市场影响有限。就业方面,美国5月17日当周初请失业金人数增加2.8万至32.6万,高于预期的31万,但依然处在接近七年低点的水平,表明劳动力市场持续改善。

  国内:汇丰银行5月22日发布的最新数据显示,5月中国制造业PMI初值为49.7,明显高于上月终值48.1,创5个月新高,也高于市场预期值。2013年10月,汇丰中国制造业PMI初值升至50.9的高点,自11月起开始一路下降。自2014年1月至今,该数据已连续五个月低于荣枯线。分项目来看,5月新出口订单指数从上月的48.9一举升至52.7,创2010年11月以来最高水平,显示外需显著走强。产出、新订单和产出价格指数也全部上升至荣枯线以上,表明制造业明显回暖。PMI初值向好表明出口持续改善,也部分反应了微刺激措施的成效。同时国际统计局公布数据显示,2014年4月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中,城市上涨1.9%,农村上涨1.6%;食品价格上涨2.3%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨1.4%,服务价格上涨2.7%。1-4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。4月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.3%。其中,城市下降0.3%,农村下降0.4%;食品价格下降1.3%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.6%,服务价格上涨0.2%。CPI数据的下降,也给后市放松货币政策提供了一定的空间。

  (二)上游原料分析

  1、乌克兰局势持续紧张 原油有望反弹

  5月份,因受美国经济数据持续好于预期和美国原油库存持续减少的影响,美国原油一路上行,同时布伦特原油受乌克兰局势的持续影响,震荡走高。截止至5月27日WIT由最低点的98.10美元/桶附近上行至目前的104.11美元/桶附近;布伦特原油价格由最低点的106.32震荡上行至110.02附近。但后期随着乌克兰局势的进一步恶化,国际原油价格将会再次上行。

  原油是沥青的上游原料,两者价格之间存在较强的相关性,我国进口的原油大部分来自中东,所以布伦特原油对沥青价格存在一定的影响,5月中下旬布伦特原油受乌克兰局势的影响震荡走高。美国原油短期受美国经济数据好转以及库存的减少的影响震荡走高,美国能源信息署最新石油库存报告显示,截止至2014年5月16日当周,美国能源署公布的数据显示,上周美国商业原油库存减少723万桶至3.9129亿桶,减幅为1.81%。截至5月20日,CFTC库存数据显示,WTI原油非商业多头持仓增加12512手,或2.52%;非商业空头持仓减少9957手,或9.27%——从目前多空持仓量来说,多方仍占据优势。

  
瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行


  
瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行


  (三)现货供应分析

  5月份沥青现货市场除华北市场小幅下跌以外,别的市场现货价格保持平稳,截至5月27日东北地区报价维持在4300元/吨,持平;华东地区报价4150元/吨,持平;华北地区报价4350元/吨,跌170元/吨;华南地区报4170元/吨,持平;山东地区报4300元/吨,持平;西北地区报4350元/吨,持平。

  据统计局报告显示,2014年3月份沥青产量257.48万吨,同比增幅8.34%; 1-3月产量累计值658.48万吨,同比增幅5.10%。1-4月份累计进口量130.59万吨,其中4月进口38.15万吨。从产销量来看今年整体消费供过于求,1-4月份因国家不在增加产能过剩行业的产能,导致国家投资大幅减少,将减少沥青的需求,同时道路施工较少,下游需求疲弱。进入2014年6月以后,由于国务院总理李克强表示对经济“微刺激”以及国家处于经济保下限的需要,会加大一定的投资,同时“丝绸之路经济带”的建设已经启动,减增加对沥青的需求,利多沥青。

  
瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行


  
(四)下游需求分析


  交通部数据显示:2014年1-3月份,全国公路建设累计总投资1842.07亿;

  
瑞达期货(月报):刺激力度加大沥青震荡上行


  
三、后市展望


  综上所述,从近期美国公布的经济数据显示,美国经济已经完全复苏,不出意外6月份美联储将继续缩减购债规模,将引发新兴市场国家货币回流,同时国内方面,李克强总理表示对经济“微刺激”,预计后期“微刺激”政策将继续出台,后期随着“丝绸之路经济带”的建设后期配套政策的出台以及“长江经济带”的建设,会加大一定的投资,预计沥青的库存会大幅减少,后市沥青将呈现区间震荡走势。

  技术面上,沥青1409合约上方关注4300整数关口附近压力,下方考验4100整数关口支撑,预计后市维持在4100-4300区间震荡,建议投资者可在4100-4300区间逢低做多。

  瑞达期货 责任编辑:JoJo

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