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上海中期周报:多空相对胶着,短期沥青或维持震荡

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月14日 15:48 中金在线特约 李宙雷 查看评论
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多空相对胶着,短期沥青或维持震荡——沥青周报(2014年4月7日—2014年4月11日)
  • 一周行情回顾
回顾上周,由于当前民营沥青生产企业已经基本停止生产沥青,加之“三桶油”沥青生产意愿低迷,由于供应量阶段出现减少,从而助推沥青期价录得反弹。截止2014年4月11日,沥青1406合约周收盘价报于4158元/吨,较上一周上升32元/吨。 
  • 现货市场情况
回顾上周,国内沥青价格弱势走稳,但市场整体表现供过于求,尽管近几个月炼厂持续降价,但仍未能刺激市场,价格支撑较弱。因此,部分炼厂集中在4-5月份停产检修,以降低库存及销售压力,市场期待后期终端需求的陆续启动,短期沥青价格或企稳,但市场压力依然较大,4月份依然是市场的艰难时期。
华北山东市场:华北重交沥青主流成交价持稳在4200-4300,山东价格在4230-4300元/吨,山东焦化料价格跌至4350-4450元/吨左右。主力炼厂中油秦皇岛继续停产检修,齐鲁石化间歇生产沥青,上周尚在停产,中海滨州继续排产焦化料,短期主力炼厂重交沥青供应量缩减,库存水平继续下降。地炼方面,基本是零星出货,部分炼厂库存较高。终端需求则依然疲软,目前并未有转好迹象,加之4月份滨阳燃化及京博石化均有计划开工生产沥青,山东沥青产量届时将明显大增,或加剧当地资源过剩的局面。
长三角市场:重交沥青主流成交价持稳在4100-4200元/吨。尽管部分炼厂已开始停产检修,但其他主流炼厂库存依然是持续上升,销售及库存双重压力持续。而下游项目需求尚未启动,刚性支撑较弱,市场提货热情低迷,整体交投清淡。但与往年同期比,当前沥青价格已经较低,而炼油成本则居高不下,且持续降价更加剧了市场的观望情绪,也未能有效刺激市场的提货热情,短期市场或持稳观望,看后期终端需求的恢复情况,但整体看4月份市场悲观情绪依然较浓。
  • 后市展望
虽然由于沥青市场的季节性需求高峰尚未来临,并且应对需求高峰的备货行情仍未启动,随着未来雨季的来临,沥青的现货市场维持弱势格局,但由于沥青价格不断下挫,近期厂商的停产或减产的情况逐步上升,这或对沥青价格带来一定支撑。我们认为当前多空相对胶着,多空或在4100-4200元/吨区间震荡,建议谨慎观望。
  • 上海期货交易所石油沥青库存
沥青仓库
日期:2014年4月11日                                         单位:吨
地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量
小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减
广东 南粤物流 0 0 0 0 0 0 20617 0 -20617
江苏 三峰石化 20800 0 20800 0 0 0 20800 20800 0
金海宏业 1000 0 1000 0 0 0 45000 45000 0
恒泰沥青 7440 5340 5340 5340 -2100 0 34650 34650 0
新越沥青 25569 14890 25569 14890 0 0 15110 15110 0
合  计 54809 20230 52709 20230 -2100 0 136177 115560 -20617
浙江 富康石化 4062 0 4062 0 0 0 27300 27300 0
爱思开宝盈 17281 11770 17281 11770 0 0 1830 21810 19980
合  计 21343 11770 21343 11770 0 0 29130 49110 19980
总  计 76152 32000 74052 32000 -2100 0 185924 164670 -21254
 
沥青厂库
日期:2014年4月11日                                         单位:吨
地区 厂库 上周期货 本周期货 增减 可用库容量
上周 本周 增减
广东 中油高富 0 0 0 50000 50000 0
江苏 中油江苏 0 0 0 50000 50000 0
中海泰州石化 0 0 0 50000 50000 0
金海宏业 0 0 0 50000 50000 0
合  计 0 0 0 50000 50000 0
山东 中海沥青 0 0 0 50000 50000 0
中化弘润 0 0 0 50000 50000 0
山东金石 20000 20000 0 30000 30000 0
合计 20000 20000 0 30000 30000 0
总  计 20000 20000 0 30000 30000 0
  • 行业数据及新闻
中国需求与大宗商品原油价格息息相关
原油期货一直是大宗商品交易平台上的重头戏,原油作为一种应用非常广泛而又不可再生的资源,具有政治、经济、军事等特殊含义。当前乌克兰局势的紧张与原油期货息息相关,地缘政治对于原油价格影响是强烈的。
而原油的定价权目前依然掌握在美国市场,美国资本市场的状况对原油价格的短期走势影响较大,但实际上原油真正的长线价格驱动力还是实体需求市场,这种需求因中国经济的崛起而变得最为明显。尤其是中国整个制造业和消费市场逐步扩大之后,国际原油价格才有了明显的稳步上涨行情。2001年的时候,大宗商品市场上国际原油价格还稳定在20美元下方,自2002年中国加入WTO至今,国际油价已经上涨了到了100美元上方。
在过去十年中,原油价格的走高与中国需求增速上升是分不开的。2012年,全球原油产量仅仅增加到了41亿吨,但中国对原油的进口量已经增加到了2.8亿吨,已占到整个全球原油产量的6%以上。而如今中国经济放缓,2013年全年中国累计进口原油2.82亿吨,同比依然攀升了4.03%,其中12月当月进口原油2678万吨,单月进口量创历史新高。而2013年全年中国累计出口原油162万吨,同比下降33.3%。
对此,国际货币基金组织在最近的报告中说,中国正在改变过去以投资拉动经济增长的模式,但这不意味着中国对大宗商品的消费会减少。实际上原油并不像铜、铁矿石等容易造成高库存的市场,原油供给本身是非常有限的,这就意味着中国对原油的消费没有更多储备可以用,况且还在兴建储备库,未来反而会增加储备需求。通过研究中国、韩国和日本的经济增长轨迹,IMF发现,中国的人均国内生产总值(GDP)需要增长一倍,大宗商品消费才会减少。

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