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上海中期周报:沥青基本面低迷,期价难改弱势

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月08日 14:11 中金在线特约  查看评论
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  沥青周报(2014年3月31日—2014年4月4日)

  
上海中期周报:沥青基本面低迷,期价难改弱势


  主要合约一周数据汇集(单位:元/吨)

  品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓

  变化 成交量

  bu1406 4290 4290 4090 4126 -44 29688 1952 55142

  bu1409 4342 4342 4270 4294 -30 1514 1102 1428

  数据来源:SHFE 交易日期:2014/3/31—2014/4/4

  一周行情回顾

  回顾上周,现货商降价的幅度与广度加大,加之整体金融市场维持偏弱的氛围,迫使沥青期价再下一城。截止2014年4月4日,沥青1406合约周收盘价报于4126元/吨,较上一周下跌44元/吨。

  现货市场情况

  回顾上周,供应过剩而需求低迷,华东沥青价格再度下跌,至当前4100元/吨左右,其他地区的国产沥青成交价在4150-4300元/吨。由于4-5月份华东及北方部分炼厂先后有检修,后期对市场的价格及销售压力有一定利好支撑,不过进口沥青或其他地炼恢复生产沥青,也或可补充这部分减少的量。由于预期5月份终端需求会慢慢启动,因此尽管当前需求维持低迷,但后期部分地区的价格也或暂停下跌步伐,不过由于市场前期的存量也在等待消耗,短期市场资源过剩,因此市场整体观望情绪浓厚,终端需求恢复情况待观察,资源充裕不容忽视。

  华北山东市场:华北重交沥青主流成交价持稳在4200-4300,山东下跌50至4230-4300元/吨,山东焦化料价格持稳在4450元/吨左右。地炼继续停产沥青,或是间歇生产沥青,主力炼厂中油秦皇岛停产检修,齐鲁石化间歇生产沥青,上周停产,中海油滨州转产200#。受主力炼厂开工率大降利好,当地重交沥青出库压力减小,库存有所下降。不过,由于整体需求低迷,道路终端需求尚未启动,市场依然维持疲弱走势。

  长三角市场:重交沥青主流成交价下跌25至4100-4200元/吨。贸易商备货积极性较弱,下游终端需求尚未启动,华东沥青需求持续低迷,炼厂出货压力不减,上周部分炼厂沥青价格继续下调,至当前4100元/吨左右,后期其他炼厂有望同步跟跌。上周阿尔法已开始进行检修,温州中油、中海泰州、中油兴能也将在4-5月份陆续检修,当地资源供应过剩的局面或有一定缓解,近期部分炼厂价格补跌后,短期价格下跌的步伐或暂停。

  后市展望

  由于沥青市场的季节性需求高峰尚未来临,并且应对需求高峰的备货行情仍未启动,随着未来雨季的来临,沥青的现货市场恐难改弱势,建议4200元/吨上方空单继续持有,熊市不言底。值得关注的是,近期生产企业的生产意愿愈发低迷,后市厂商的停产或减产的情况或将逐步上升,这或对沥青价格带来一定支撑。

  上海期货交易所石油沥青库存

  沥青仓库

  日期:2014年4月4日 单位:吨

  地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量

  小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减

  广东 南粤物流 0 0 0 0 0 0 20617 0 -20617

  江苏 三峰石化 0 0 20800 0 20800 0 20800 20800 0

  金海宏业 1000 0 1000 0 0 0 45000 45000 0

  恒泰沥青 7440 5340 7440 5340 0 0 34650 34650 0

  新越沥青 14912 14890 25569 14890 10657 0 15110 15110 0

  合 计 0 0 0 0 0 0 115560 115560 0

  浙江 富康石化 0 0 4062 0 4062 0 27300 27300 0

  爱思开宝盈 13600 11770 17281 11770 3681 0 1830 21810 19980

  合 计 13600 11770 21343 11770 7743 0 29130 49110 19980

  总 计 13600 11770 21343 11770 7743 0 165307 164670 -637

  沥青厂库

  日期:2014年4月4日 单位:吨

  地区 厂库 上周期货 本周期货 增减 可用库容量

  上周 本周 增减

  广东 中油高富 0 0 0 50000 50000 0

  江苏 中油江苏 0 0 0 50000 50000 0

  中海泰州石化 0 0 0 50000 50000 0

  金海宏业 0 0 0 50000 50000 0

  合 计 0 0 0 50000 50000 0

  山东 中海沥青 0 0 0 50000 50000 0

  中化弘润 0 0 0 50000 50000 0

  山东金石 20000 20000 0 30000 30000 0

  合计 20000 20000 0 30000 30000 0

  总 计 20000 20000 0 30000 30000 0

  行业数据及新闻

  告别高价油时代,原油将跌至75美元/桶?

  在告别廉价石油多年后,高油价也将难以为继。随着供需的调整,油价将不可不免地大幅下滑,世界能源格局也将重塑。

  在全世界范围内,大量的油气资源被发现,替代能源(例如天然气)也越来越多地涌现,石油在能源市场的霸主地位被撼动,这会减少全球市场对石油的需求。供需的变动将会令油价在未来5年下滑至75美元/桶,而当前的油价为100美元/桶。

  花旗全球商品研究部门的主管Edward Morse认为,

  原油需求的放缓以及产量的提升意味着“过去几年90美元/桶的下限将变成上限”,在以90美元为上限的交易区间里,75美元的均价是一个合理的水平。

  这彻底打破了过去40年人们的传统认知。以往人们认为随着发展中国家经济的腾飞,对原油的需求会持续增加,而石油产量在达到峰值后下滑(这是著名的“石油峰值论”:石油作为不可再生资源,任何地区的石油产量都会达到最高点;达到峰值后该地区的石油产量将不可避免地开始下降),因此原油价格将扶摇直上一路狂飙。

  但与此相反,高油价不会是未来的主旋律。

  过去五年所发现的非传统原油来源已经超过1万亿桶,这相当于增加了未来三十多年的额外供给。其中大多数的价格在75美元/桶或者更低,而且他们中大多数正在被开采。

  在接下来的五年,美国原油产量的增长将会令其成为石油净出口国,这将终结二战以来所形成的世界能源格局。

  尽管美国仍将进口大量的中级原油和重质原油,但大部分的进口将来自加拿大和墨西哥,因此美国将不用再担心原油供应的中断会破坏经济活动。这也是Morse将此称为“北美能源独立新纪元”的原因。

  经济学家马歇尔曾将供需比喻成剪刀。供应方面,非传统原油的主要所在地包括印度、巴林岛和乌干达;需求方面,巴西三分之一的汽车已经能用非石油类的燃料跑起来了,这把供需的剪刀会大大削弱当前的原油价格。

  长期来看,石油价格大幅下跌将刺激美国经济走强,而俄罗斯则将陷入困境。

  最近发生的乌克兰危机也让世界了解到全球能源供应的脆弱性。作为仅次于沙特阿拉伯的全球第二大原油出口国,油气收入占到俄罗斯出口总值的70%,对联邦政府的财政贡献率超过50%,而俄罗斯与沙特阿拉伯在石油生产方面的一个主要区别是,俄罗斯60%的原油来自西伯利亚,其采油成本更高,若原油价格跌至75美元,这将对俄罗斯的经济造成巨大的冲击,其影响程度会较沙特更甚。

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